Інфляційний шок у поєднанні з економічною стійкістю! Банк Англії демонструє найсильніший за понад три роки "яструбиний" сигнал, підвищення відсоткової ставки у листопаді неминуче

Згідно з Ukrainska Finansova APP, модель обробки природної мови BOESPEAK, яка відстежує висловлювання членів Комітету з монетарної політики (MPC) Банку Англії, показує, що чиновники центрального банку подають найястребиніші сигнали за останні понад три роки, готуючи ґрунт для підвищення процентних ставок вже наступного місяця.

Модель BOESPEAK вказує на зміну позиції Комітету з монетарної політики Банку Англії

Відомо, що після серії нещодавніх виступів представників Банку Англії на зустрічах Міжнародного валютного фонду (IMF) та Світового банку, індекс BOESPEAK піднявся до найвищого рівня з початку 2023 року. З кінця серпня індекс значно зріс. Хоча наразі він трохи знизився від піку, все одно залишається біля найвищих рівнів з березня 2023 року, коли інфляція у Великій Британії сягала 10%, а процентна ставка становила 4% і продовжувала зростати.

З цього приводу економіст Ден Гансон зазначив: «Зростання індексу дуже помітне і збіглося з підвищенням цін на енергоносії за останні місяці». Він очікує, що Банк Англії підвищить ставки в листопаді та в лютому наступного року. Він додав: «Звісно, MPC може просто подавати жорсткі сигнали. Але ми вважаємо, що баланс ризиків стосовно економічного зростання та інфляції змінився достатньо, щоб більшість членів комітету переконалися у необхідності підвищення ставок».

На відміну від Федеральної резервної системи США та Європейського центрального банку, Банк Англії поки не посилив монетарну політику через посилення інфляційного шоку від конфлікту на Близькому Сході. Проте все більше чиновників Банку Англії попереджають про можливі другорядні інфляційні ефекти, коли підприємства перекладають зростання витрат на споживачів, а працівники вимагають підвищення зарплат.

Інвестори зараз оцінюють ймовірність підвищення ставки Банком Англії в наступному місяці майже в 100%, і прогнозують що до липня наступного року відбудеться ще як мінімум три підвищення. Недавнє опитування показало, що економісти здебільшого очікують підвищення ставок у листопаді та лютому.

Ринки наразі прогнозують, що Комітет з монетарної політики Банку Англії підтримає підвищення процентної ставки на 25 базисних пунктів до 4% 5 листопада, що стане першим у серії підвищень до літа наступного року. У вересні комітет проголосував 6 проти 3 за збереження ставки без змін, тож зміна позиції лише двох членів достатньо, щоб змінити підсумки голосування.

Голова Банку Англії Ендрю Бейлі – ключова коливаюча фігура в MPC. Попри те, що Бейлі заявляє, що наразі не бачить очевидного другого раунду інфляційних ефектів, він попереджає, що з подовженням енергетичного шоку і конфлікту на Близькому Сході уникнути підвищення ставки стає дедалі складніше. Його двоє заступників, Дейв Рамсден і Клер Ломбарделлі, також висловилися в подібному дусі, а війна на Близькому Сході, судячи з усього, не наближається до завершення.

На початку місяця Кетрін Менн заявила, що ринок праці Британії є «статичним», а не ослабленим, і попередила, що інфляційний тиск стає стійким. Менн – одна з найястребиніших членів MPC, яка постійно закликала до підвищення ставок для стримування поширення енергетичного шоку на ширшу економіку. Вона також побоюється, що майбутні переговори щодо зарплат можуть підсилити інфляцію, викликану зростанням цін на пальне й енергію.

Ще одна ястребина чиновниця, Меган Грін, минулого тижня зазначила, що зростання економіки перевищує очікування, а ринок праці залишається стійким, що свідчить про недостатню жорсткість дій Банку Англії щодо стримування інфляції. Днями вона знову заявила, що процес спаду зарплатної інфляції у Великій Британії, схоже, зупинився на рівні, що перевищує ціль CPI у 2%, і відкрито визнала: «Ризик другого раунду ефектів більший, ніж ми очікували».

Останні дані показують, що кількість найманих працівників у вересні несподівано зросла на 13 000 осіб, що різко контрастує з попередніми очікуваннями ринку щодо зниження на 8000 та є найбільшим місячним зростанням з серпня 2025 року. Дані за серпень також були значно переглянуті – замість початкового скорочення на 26 000 тепер звітується про зростання на 1000. Упродовж трьох місяців до серпня рівень безробіття несподівано знизився до 4,7% — найнижчого з липня 2025 року; у вересні він залишився на рівні 4,4%.

Національна статистична служба Великої Британії зазначає, що, хоча загальна зарплата з урахуванням бонусів наблизилася до найнижчого рівня за майже шість років, базове зростання зарплат залишається відносно стабільним — це підтверджує тезу Грін щодо зарплатної інерції.

Аналітик Investec Еллі Гендерсон наголошує, що Банк Англії раніше вважав, що ослаблений ринок праці сприятиме зниженню ризику вторинних ефектів від енергетичного шоку, проте нові дані свідчать про покращення ситуації на ринку праці, «що може занепокоїти політиків».

Головний економіст Банку Англії Х'ю Піл також попередив, що майбутні угоди щодо зарплат несуть ризик. Він зазначив, що в умовах обмеженої пропозиції економічна діяльність і ринок праці демонструють стійкість.

Втім, на думку заступниці голови Банку Англії Сари Брідон, британські підприємства прагнуть самостійно поглинати енергетичний шок, скорочуючи витрати, а не перекладаючи їх на споживачів. Це свідчить про її обережне ставлення до необхідності підвищення ставок. Однак вона відзначила, що питання, чи ослабло вплив енергетичного шоку, чи лише було відкладено, все ще лишається відкритим.

Окрім жорстких сигналів чиновників Банку Англії, нещодавно опубліковані економічні дані також зміцнили очікування ринку щодо підвищення ставок цим банком. За даними Національної статистичної служби Великої Британії, опублікованими минулої середи, у вересні індекс споживчих цін (CPI) зріс на 3,5% у річному вимірі, що перевищило показник серпня у 3,1% і очікування ринку на рівні 3,4%; базовий CPI зріс на 2,8% проти 2,6% у серпні та очікувань у 2,7%. Крім того, індекс інфляції у сфері послуг, що характеризує внутрішній інфляційний тиск, зріс до 3,7%.

Під впливом зростання цін на бензин і дизельне паливо, рівень інфляції у Великій Британії несподівано досяг найвищого рівня за 11 місяців. За даними Національної статистичної служби Великої Британії, витрати на паливо для транспортних засобів підвищили інфляцію — після того, як ціна на нафту перевищила 100 доларів за барель, вартість дизеля наприкінці вересня оновила історичний максимум. Британські родини також зіткнуться з подальшим фінансовим тиском, оскільки цінова стеля для рахунків за енергію буде підвищена у жовтні. Крім того, Банк Англії наразі прогнозує, що на початку наступного року рівень інфляції досягне удвічі більше цільового показника у 2% CPI, а прогноз зростання ВВП у третьому кварталі підвищено до 0,4%.