Франція тягне єврозону до зниження PMI до 51,9: економічне зростання під тиском, Європейський центральний банк може востаннє підвищити ставку у грудні.

За даними додатку Zhihu Finance APP, приватний сектор єврозони у жовтні сповільнився більше, ніж очікувалося, причому Франція стала основним стримуючим фактором — друга за величиною економіка єврозони наразі глибоко занурена у фіскальну та політичну напруженість.

Індекс зведених індексів закупівельних менеджерів, складений S&P Global, знизився з 53,1 у вересні до 51,9, але все ще значно перевищує пороговий рівень 50, який розділяє зростання і скорочення. Аналітики, опитані в рамках дослідження, раніше прогнозували менш значне падіння, на рівні 52,7.

Показники Франції були значно гіршими за очікування, тоді як Німеччина втрималася вище 50 вже четвертий місяць поспіль завдяки кращим, ніж прогнозувалося, результатам промисловості.

Кріс Вільямсон, головний бізнес-економіст S&P Global Market Intelligence, заявив: «Ключовим фактором, що стримує зростання, стало чергове падіння ділової активності у французькому секторі послуг», додавши, що це «може бути пов’язано зі страйками та заворушеннями, котрі дестабілізували деякі місцеві економіки».

Втім, він додав, що економічна активність у всій єврозоні у жовтні все ще є «однією з найкращих за останні три роки».

Економіка єврозони вже продемонструвала стійкість до війни з Іраном і наслідків цінового шоку на енергоносії; цей шок разом із інфляцією, що перевищує цільовий рівень, змусив Європейський центральний банк двічі підвищити ставки та дати зрозуміти, що, ймовірно, політику потрібно буде ще більше жорстко посилити.

Однак на ринку також існують побоювання, що продовження конфлікту на Близькому Сході та нещодавнє стрибання прибутковості облігацій негативно вплинуть на економічну активність. Загальноочікуване припущення полягає в тому, що наступного тижня чиновники збережуть вартість запозичень без змін.

Старший економіст єврозони Девід Пауелл зазначає: «Композитне дослідження PMI єврозони свідчить, що під тиском вищих цін на сировину та жорсткіших фінансових умов економіка регіону починає слабшати. Ми вважаємо, що такий подвійний удар майже напевно утримає Європейський центральний банк від підвищення ставок у жовтні та завершить цей цикл підвищень після останнього підняття в грудні».

Деякі інвестори та економісти навіть вважають, що розпродаж французьких облігацій несе ризик перерости у нову боргову кризу єврозони; керівник підрозділу з фіксованою дохідністю Franklin Templeton у середу попередив, що вона зрештою може стати серйознішою, ніж криза понад десять років тому.

Говорячи про інфляцію, Вільямсон зазначив, що витрати на вхідні ресурси знову суттєво зросли, і це змусило компанії підвищити ціни задля захисту маржі прибутковості.

Вільямсон заявив: «Картина, яку демонструють попередні дані PMI за жовтень — «стійке зростання та вперта інфляція», — може ще більше підсилити спекуляції на ринку щодо агресивнішого посилення політики з боку Європейського центрального банку», — додав він, зазначивши, що підвищення вартості позик вже почало впливати на зниження попиту.

PMI користуються пильною увагою ринку, оскільки публікуються на початку кожного місяця і добре відображають економічні тренди та переломні моменти. Ділові опитування, які вимірюють широту змін у виробництві (а не їхню глибину), іноді складно безпосередньо співвідносити з квартальним ВВП.