Поновлення корпоративного викупу, чи найбільший покупець з Wall Street незабаром натисне кнопку «купити»?

Найважливіший структурний покупець на ринку акцій США готується до дій. З розблокуванням періоду тиші для викупів, вікно для зворотного викупу з боку компаній стрімко відкривається знову. Цей ключовий фактор попиту, який довгий час підтримував ринок акцій США, незабаром повернеться з новою силою при рекордній цьогорічній величині дозволених викупів.

За даними Goldman Sachs, наразі лише 12% компаній з S&P 500 мають відкриті вікна для викупу власних акцій, але до кінця цього тижня ще 22% компаній вийдуть з періоду тиші. Починаючи з жовтня цього року, активність корпоративного викупу приблизно на 40% нижча за середній рівень з початку року, і весь цей стриманий попит компаній незабаром може бути випущений на ринок одночасно.

Контекст повернення цього попиту особливо важливий: з 2026 року загальний обсяг дозволених викупів компаній вже досяг рекордних 1,305 трильйона доларів США — значно більше, ніж 1,151 трильйона доларів у 2025 році та попередніх максимумів в історії. Водночас, нова пропозиція акцій на ринку досить обмежена, і баланс попиту та пропозиції чітко зміщується на користь викупів.

Під час оголошення фінансової звітності період тиші щодо зворотного викупу змушує цей ключовий сегмент покупців тимчасово залишати ринок. За даними Goldman Sachs, з жовтня корпоративна активність з викупу акцій приблизно на 40% нижча за середню величину протягом року, що створює значний розрив. Як тільки обмеження поступово знімаються, ринок очікує, що попит на купівлю з боку компаній швидко повернеться до звичного рівня.

За даними buyback trading desk від Goldman Sachs, цього тижня лише 12% компаній з S&P 500 мають відкриті вікна для викупу, тоді як ще 22% компаній у найближчі дні вийдуть із періоду тиші. Це означає, що впродовж кількох наступних днів на ринок повернеться реальна сила, що компенсує нестачу корпоративних покупок в останній період.

Потенційний обсяг корпоративного викупу ще ніколи не був таким великим. За підрахунками команди Ranganath з Goldman Sachs, з 2026 року загальний обсяг дозволених викупів американськими компаніями вже становить 1,305 трильйона доларів США — приблизно на 13% більше проти 1,151 трильйона доларів у 2025 році, та помітно вище за будь-який попередній історичний максимум.

Цей рекордний обсяг дозволів означає, що до кінця року компанії мають виключно суттєвий запас "реальних боєприпасів". Це не лише формальна частина — у першому півріччі 2026 року фактичний обсяг викупу з боку компаній S&P 500 зріс на 15% у річному вимірі, а в другому кварталі темпи прискорилися до 20%, що свідчить про посилену реалізацію дозволених планів.

Наразі увага ринку до викупів ще не повною мірою проявилася у новинних потоках. За даними Birinyi, минулого тижня було оголошено лише 5 нових програм викупу, на суму приблизно 2 мільярди доларів, що вважається досить низьким рівнем.

Втім, очікується, що ця ситуація зміниться вже найближчим часом. Коли дедалі більше компаній завершать публікацію звітності та вийдуть з періоду тиші, ринок, ймовірно, побачить серію великих оголошень щодо дозволів на викуп найближчими днями, а відповідний потік новин помітно зросте. Це дозволить ринку досягнути більш чіткого уявлення про масштаби корпоративних викупів.

Раніше ринок непокоїли можливі зростання пропозиції нових акцій, але оцінки Goldman Sachs є помірковано оптимістичними. За оцінками Goldman Sachs, у 2027 році загальний обсяг випуску нових акцій у США, ймовірно, буде меншим за 1% ринкової капіталізації Russell 3000, маючи лише мінімальний розбавляючий вплив на ринок.

Таким чином, при зростаючому попиті з боку корпоративних викупів, ринку не доведеться долати значний обсяг нових пропозицій акцій. Відносна сила викупів лише посилюється. З точки зору структури — це комбінація високого попиту й обмеженої пропозиції, що забезпечує сильну внутрішню технічну підтримку для ринку акцій США.