Уолл-стріт по-різному ставиться до SpaceX і Oracle, хоча обидві компанії роблять великі ставки на AI-потужність. Чому так?

Після ознайомлення з фінансовим звітом SpaceX за середу я постійно думаю над одним питанням:

Однаково вкладаються сотні мільярдів доларів у побудову AI-обчислювальних потужностей, чому Волл-стріт ставиться до SpaceX значно поблажливіше, а для Oracle постійно хвилюється щодо її капітальних витрат і фінансового тиску?

Зрештою, я вважаю, що все це через різні очікування ринку стосовно способів заробітку цих двох компаній.

Oracle йде шляхом довгострокових контрактів.

Згідно з останнім фінансовим звітом, її залишкові контрактні зобов'язання вже становлять 6,64 трильйона доларів. На перший погляд, маючи стільки контрактів у руках, схоже, що майбутні доходи не повинні викликати занепокоєння.

Але проблема в тому, що підписання контракту ще не означає негайне надходження грошей. Необхідно будувати дата-центри, купувати GPU, також платити відсотки за фінансування. Чи зможуть отримати і реалізувати доходи — це одне питання, а скільки врешті-решт вдасться заробити — зовсім інше.

Якщо подивитись на SpaceX, Маск розповідає ринку зовсім іншу історію.

У третьому кварталі обсяг AI-обчислювальних потужностей збільшився до 1,7 ГВт, а дохід від надінтелектуального бізнесу сягнув 7,56 мільярда доларів. SpaceX може задовольнити як внутрішні потреби в AI, так і продавати обчислювальні потужності зовнішнім клієнтам.

Якщо в майбутньому на обчислювальні потужності й далі буде великий попит, то той, хто має ці потужності, отримує певні можливості для утворення ціни. Тож SpaceX, ймовірно, матиме шанс заробити більше.

Утім, тут здається, що ринок до SpaceX навіть надто поблажливий.

Вона також шалено спалює гроші. За перші три квартали цього року операційний грошовий потік склав приблизно 13,1 млрд доларів, капітальні витрати досягли 48,1 млрд доларів — різниця у цілих 35 млрд доларів. І це зовсім немала сума.

Крім того, гроші на рахунку SpaceX також не повністю зароблені завдяки поточній діяльності. Капітал, залучений під час IPO цього року, також підтримує цю експансію.

Якщо знову поглянути на Oracle, то ситуація не така вже й пасивна. Передоплати клієнтів, GPU, які надають самі клієнти — усе це допомагає їй знижувати частину фінансового тиску.

Тож, я думаю, основа для роздумів саме тут:

• Oracle має довгострокові контракти, і ринок побоюється, що вона не заробить достатньо грошей;
• SpaceX несе ризик коливання цін на обчислювальні потужності, а ринок більше вірить у її великі майбутні прибутки.

Звісно, у SpaceX є власні переваги, але як довго збережеться різниця у цих очікуваннях — це ще питання, яке потребує додаткового спостереження.

Зрештою, мене цікавить не те, хто оголосив про будівництво більшої кількості ГВт потужностей, а скільки врешті-решт кожен вкладений долар згенерує дійсно вільного грошового потоку для акціонерів.

SpaceX має довести, що попит на обчислювальні потужності та високі ціни можуть зберігатися, Oracle же мусить показати, що контракти на 6,64 трильйона доларів врешті можуть бути перетворені у реальний прибуток і кеш.

У цій гонці за AI-обчислювальні потужності наприкінці буде важливо не те, хто побудував більше, а хто дійсно заробив гроші.

Приєднуйтесь до VIP «Інвестиції в акції США»

Отримуйте інформацію безпосередньо від фахівців із чіпів та AI

Цілий день зайнятий справами, а відкриваєш графік і розумієш — акції, які відстежуєш, вже давно різко виросли чи впали.

Терміново гортаєш оголошення і читаєш новини, щоб з’ясувати, що ж сталося.

А якби поруч була команда AI фінансових експертів, які стежать за ринком 24/7 і навіть автоматично готують для вас аналіз?

StockWe AI «Фінансова експертна команда» вже доступна!

До вашої послуги 5 професійних експертів

📊 Експерт з дослідження окремих акцій

📈 Експерт з дослідження галузей

🌍 Експерт з макроекономіки

💼 Експерт з управління статком

📝 Асистент з реальних операцій

Найважливіше — це командна співпраця!

Ось кілька реальних сценаріїв👇

① Якась американська акція раптово швидко виросла чи впала?

Ви встановлюєте коди та умови відстеження.

Як тільки спрацює тригер, експерт із моніторингу ринку автоматично викликає експерта з дослідження акцій для аналізу причин аномалії, змін фундаменталу та наступних ключових індикаторів.

Вам залишається лише створити власний пул моніторингу кодів акцій США. Наша квантова AI система безперервно буде моніторити:

Новини, рейтинги аналітиків, внутрішні угоди, рівень коротких позицій, аномалії з опціонами, темні угоди, великі угоди, прогнозування фінансових звітів, стрімкі коливання та інші важливі події.

Наприклад, якщо вас цікавить NVDA, то сьогодні можна одразу подивитися, скільки вийшло новин, чи були аномалії з опціонами, як змінились темні угоди чи великі угоди — вся інформація доступна одним кліком.

І найголовніше: якщо включити повідомлення в додатку, то як тільки по відстежуваній акції з’явиться нова динаміка, буде надіслане push-повідомлення.

Раніше доводилося самостійно шукати інформацію, тепер ви можете довірити відстеження системі — і вона слідкує за вами 24/7.

Для тих, хто тримає акції довго — це система попередження для окремих акцій;

Для тих, хто торгує хвилями чи опціонами — це радара аномалій у реальному часі.

Введіть код — і не пропустіть важливі зміни.

Натисніть посилання на оригінал для переходу до завантаження додатку