JPMorgan заявляє, що розпродаж боргу CoreWeave становить обмежений ризик для світових банків

Siddarth S

Рейтер, 20 жовтня - JPMorgan у вівторок оцінив, що більшість глобальних банків мають обмежений рівень ризику щодо CoreWeave (CRWV.O). Раніше акції та облігації цієї хмарної компанії, яку підтримує Nvidia, минулого тижня різко впали через занепокоєння інвесторів щодо її боргового фінансування (link).

Витрати у сфері інфраструктури штучного інтелекту викликають занепокоєння серед інвесторів по всьому світу, оскільки технологічні компанії активно залучають кошти від приватних кредиторів, банків та облігаційного ринку для стрімкого розширення, а питання щодо прибутковості таких інвестицій стають все актуальнішими.

Ця брокерська компанія з Уолл-стріт зазначила, що хоча потенційний рівень ризику в CoreWeave з боку провідних американських інвестбанків і MUFG 8306.T може становити від 1 до 3 мільярдів доларів, для більшості європейських та азійських учасників він не перевищує 500 мільйонів доларів.

JPMorgan повідомив, що більша частина цієї участі здійснюється через строкові кредити з відстрочкою вибірки (link), які головним чином утримуються спеціалізованими юридичними особами і кошти надаються по мірі досягнення проєктами визначених етапів.

«З точки зору банків, які здійснюють фінансування, ми вважаємо, що ризик щодо CoreWeave управляється належним чином і має дуже надійне забезпечення», — заявила аналітична команда JPMorgan на чолі з Кіаном Абуходсейном у звіті.

Брокерська компанія зазначила, що, з огляду на обмеженість розкриття даних банками про рівень їхніх ризиків у циклі AI-інвестування, відповідні оцінки базуються на «спрощених припущеннях».

JPMorgan дав CoreWeave рекомендацію «купувати з підвищенням» та встановив цільову ціну на кінець 2027 року на рівні 125 доларів.

https://www.reuters.com/graphics/COREWEAVE-DEBT/egpbgqwwjvq/chart.png

За даними брокера, ця хмарна компанія має близько 24 мільярдів доларів вже погоджених строкових кредитів з відстрочкою вибірки, з яких 15 мільярдів уже отримано, а 9 мільярдів — ще не вибрано.

CoreWeave займається створенням високопродуктивної обчислювальної інфраструктури для штучного інтелекту і має багатомільярдні контракти з кількома великими технологічними компаніями (link). Загальний борг компанії становить близько 50 мільярдів доларів.

Минулого тижня дохідність облігацій CoreWeave з погашенням у 2031 році (link) US21873SAG30=TE досягла майже 16%, а витрати на кредитні дефолтні свопи (CDS) по цій заборгованості зросли до близько 1 000 базисних пунктів.

JPMorgan зазначив, що основний ризик для банків полягає у невідповідності між авансовими витратами на інфраструктуру штучного інтелекту й тривалими надходженнями доходу, додавши, що очікує негативний вільний грошовий потік CoreWeave до 2030 року.

(Для зручності тих, для кого англійська мова не є рідною, Reuters автоматично перекладає свої репортажі кількома іншими мовами. Оскільки автоматизований переклад може містити помилки або не враховувати контекст, Reuters не гарантує точності автоматизованого перекладу. Автоматизований переклад надається лише для зручності читачів. Reuters не несе відповідальності за будь-які збитки чи втрати, що виникли внаслідок використання функції автоматизованого перекладу.)