Резервний банк Австралії опинився перед дилемою щодо підвищення ставок: ринок праці охолоджується швидше, ніж очікувалося, але інфляційний тиск все ще залишається високим.

За даними ZhihuiTong Finance APP, заступник голови Резервного банку Австралії Крістофер Кент зазначив, що ринок праці Австралії сьогодні демонструє ознаки охолодження швидше, ніж очікував центральний банк. Це підкреслює дилему, перед якою стоять політики: стримувати інфляцію й водночас зберегти досягнення на ринку праці.

Кент у понеділок заявив: «Деякі показники свідчать, що рівень напруженості на ринку праці знижується трохи швидше, ніж ми прогнозували раніше». Він додав, що важливим питанням є те, чи викликане це ослабленням попиту, чи підвищенням вартості праці.

Дані, оприлюднені минулого тижня, показали, що у вересні рівень безробіття в Австралії був вищим за очікування. Хоча це змусило трейдерів зменшити ставки на подальше підвищення ставок Резервним банком Австралії, Кент нагадав, що не менш важливо звернути увагу на дані щодо інфляції, які з’являться цього тижня. Він зазначив: «Поглянемо, як вони оцінять дані щодо інфляції. Дуже важливо аналізувати цю інформацію у поєднанні. Саме так ми і діятимемо під час оновлення прогнозів». Йдеться про економічний прогноз, який Резервний банк Австралії презентує на наступному засіданні політичного комітету в листопаді.

Резервний банк Австралії очікує, що інфляція повернеться до середини цільового діапазону на початку 2028 року

Перед цією заявою Кента Резервний банк Австралії наприкінці минулого місяця четвертий раз за рік підвищив ставку, піднявши готівкову ставку до 4,6%, що є найвищим рівнем за останні 15 років, аби стримати тривалу високу інфляцію. Після оголошення цього рішення виступ голови банку Мішель Буллок був інтерпретований як дещо “голубиний”, що контрастувало з попередньою “яструбиним” тоном політичної заяви та протоколом засідання у вересні.

Головний економіст Commonwealth Bank of Australia Люк Йєман зазначив, що така різниця “відображає поступовий підхід Резервного банку Австралії до політики, а також невизначеність щодо того, як економіка реагуватиме на четверте підвищення ставки. Це не означає, що в центрального банку немає рішучості боротися з інфляцією.”

Заступник голови Резервного банку Австралії Ендрю Хаузер також запланував публічний виступ цього тижня, за яким уважно стежитимуть у пошуках сигналів відносно майбутнього шляху ставок. Інвестори та економісти також уважно чекатимуть на квартальний звіт про інфляцію, який буде опублікований наступного тижня, щоб оцінити, чи економіка поступово балансується, чи ще потребує подальшого підвищення ставок.

За даними ринку свопів, наразі трейдери очікують, що Резервний банк Австралії підвищить ставку ще раз до травня наступного року. Однак ринок оцінює ймовірність підвищення ставки на засіданні 2-3 листопада приблизно у чверть.

Рівень інфляції в Австралії все ще значно перевищує цільовий показник центрального банку

Крім того, Кент зазначив, що як готівкова ставка, так і очікувана траєкторія ставки на наступні 18 місяців наразі перебувають на верхній межі діапазону оцінки нейтральної ставки Резервного банку Австралії. Він сказав: «Це означає, що можна бути певними, що монетарна політика наразі доволі обмежувальна. Але питання полягає у тому, чи цього обмеження достатньо?»

Цього року Австралія впроваджує одну з найагресивніших серед розвинених економік політик монетарного згортання. Резервний банк Австралії загалом підвищив готівкову ставку на 100 базисних пунктів і сигналізував про можливу необхідність подальших підвищень.

З кінця 2025 року Австралія стикається з новим посиленням цінового тиску. Ще до нападів США та Ізраїлю на Іран, які спричинили глобальний енергетичний шок, Резервний банк Австралії вже почав підвищувати готівкову ставку. Кент заявив, що конфлікт на Близькому Сході є наразі найзначнішим несприятливим шоком у пропозиції для банку, «що робить балансування між інфляцією, економічною активністю і рівнем безробіття ще складнішим».