Банк Англії налаштований суворо, але зростання фунта стикається з перешкодами

⑴ Аналітики зазначають, що виступи посадовців Банку Англії цього тижня зміцнили думку ринку про надто яструбинний курс центрального банку у майбутньому.⑵ Ринок повністю врахував підвищення ставки у листопаді; ймовірність повторного підвищення у грудні – приблизно 50%. Крива процентних ставок натякає на чотири підвищення ставок протягом наступних 12 місяців.⑶ Якщо навіть найяструбинніші посадовці Банку Англії ставлять під сумнів швидкість посилення політики, це означає, що очікування ринку випереджають рішення регулятора.⑷ Ризик полягає у тому, що Банку Англії буде важко діяти жорсткіше за ринок, і одне підвищення ставки навряд чи стане явною підтримкою для фунта; асиметричний ризик на кривій ставок схиляється до голубинної переоцінки.⑸ Реакція фунта на помірне заперечення посадовців щодо ринкових цін була стриманою, що свідчить: окрім коливань навколо рішень, це навряд чи стане ключовим драйвером тенденції для фунта в цілому; інфляційні дані наступного тижня дадуть більш чіткі орієнтири.⑹ Фунт залишається однією з валют з найвищою дохідністю серед країн G10; за умов стійкого економічного зростання у Великій Британії попит на carry trade має забезпечити відносно невелике коригування, особливо щодо євро.