Чиновники ФРС займають жорстку позицію: Daly заявила, що на шоки з боку пропозиції більше не слід "пасивно спостерігати", а Hammack зазначив, що закріплення інфляційних очікувань може вимагати більш агресивного підвищення ставок.

У середу після виходу несподівано високих даних CPI у США, двоє посадовців Федеральної резервної системи в четвер подали яструбині сигнали, заявивши, що їхня стурбованість щодо інфляції поглиблюється.

Президент Федерального резервного банку Сан-Франциско Mary Daly зазначила, що порівняно з шістьма місяцями тому її погляд на стійкість інфляції докорінно змінився, і тепер вона вважає, що поточні ризики інфляції "суцільно схиляються в бік зростання".

Президент Федерального резервного банку Клівленда Beth Hammack попередила, що якщо інфляційні очікування громадськості істотно погіршаться, Федеральній резервній системі, можливо, доведеться діяти більш агресивно щодо підвищення ставок.

Ці заяви пролунали після того, як цього тижня дані щодо інфляції перевершили очікування. Після оприлюднення даних деякі учасники ринку вже збільшили ймовірність підвищення ставки Федеральної резервної системи на нараді з монетарної політики 27–28 жовтня.

Mary Daly у подкасті Hoover Institution заявила, що вона відмовилася від традиційного підходу щодо "спостереження осторонь" у відповідь на шоки з боку пропозиції. Шість місяців тому вона схилялася до дотримання звичайної практики центрального банку та вважала, що інфляція, викликана факторами пропозиції, з часом зникне сама, а інструменти монетарної політики мають обмежений вплив.

Однак накладання та тривалість численних шоків змінили її думку. "Коли шоки накладаються і тривають довго, чи є традиційний досвід досі релевантним?" — сказала вона, — "Фактор, що спочатку був одноразовою подією, в умовах тривалої високої інфляції, в який момент почне впливати на інфляційні очікування?"

Daly вказала, що ще до засідання у вересні вона вже помітила тривожні зміни у ринкових показниках довгострокових інфляційних очікувань. "Компенсація, яку вимагали інвестори через занепокоєння щодо інфляції, вже зросла і продовжує підніматися від наради у липні. Для мене це було тривожним раннім сигналом."

Вона також зазначила, що компанії в зоні відповідальності Федерального резервного банку Сан-Франциско дедалі більше схильні переносити зростання витрат на споживачів, і це типовий прояв того, як інфляційний тиск поширюється з входу на кінцевий етап.

За даними Reuters, Beth Hammack на заході Goldman Sachs у Нью-Йорку заявила, що коли громадськість формує "інфляційну психологічну установку", регулювання монетарної політики значно ускладнюється, і тоді необхідне підвищення ставок перевищить очікувані сценарії.

"Я турбуюся про те, що якщо це інфляційне мислення пошириться і люди вважатимуть, що ціновий тиск буде дедалі триваліший, це значно ускладнить роботу монетарної політики, і нам, можливо, доведеться вжити більш масштабних дій, ніж у разі відсутності такого психологічного налаштування", — сказала Hammack.

Hammack є членом Federal Open Market Committee (FOMC) і одним із перших та найрішучіших прихильників підвищення ставок як відповіді на інфляцію всередині Федеральної резервної системи. Вона цього разу не дала чітких вказівок щодо поточного шляху монетарної політики, але її висловлювання узгоджуються із загальнояструбиними заявами посадовців останнім часом.

Вона також згадала, що, незважаючи на зростання вартості кредитування, інвестиції у такі сфери, як технології, продовжуються на повну потужність, а нинішні фінансові умови переважно перебувають на нейтральному рівні й не створюють помітного ефекту стискання. "Я не відчуваю, що фінансові умови наразі створюють будь-які обмеження", — сказала Hammack.

Заяви Hammack є одними з останніх публічних виступів посадовців перед тим, як розпочнеться період “тиші” до жовтневого засідання Федеральної резервної системи.

Ринок уважно слідкує за запланованою на четвер ввечері промовою голови Федеральної резервної системи Walsh, щоб отримати подальші підказки щодо напрямку монетарної політики.

Федеральна резервна система одноголосно погодила підвищення базової ставки на 25 базисних пунктів на нараді 16 вересня. Прогнозна “точкова діаграма” ставок, яку представили посадовці, показує, що більшість ухвалювачів рішень очікують ще одного підвищення ставки на 25 базисних пунктів до кінця 2026 року.

Цього тижня вищі за очікування дані щодо інфляції змусили ринок переоцінити ймовірність підвищення ставки на кінець місяця. Багато посадовців підкреслили ризики інфляційних очікувань, а також через те, що фінансові умови ще не створили явних обмежень, очікування щодо нового підвищення ставки цього року зміцнюються.