Торгова рекомендація щодо золота: ракети на Близькому Сході вразили Saudi Aramco, ціна на золото під тиском очікує випробування даними CPI США

UFX 14 жовтня повідомляє—— Ціна золота у вівторок трохи знизилась: ескалація конфлікту на Близькому Сході, атака на штаб-квартиру Saudi Aramco підвищили ціни на нафту та викликали занепокоєння щодо інфляції; водночас чиновники Федеральної резервної системи висловили думку, що наприкінці року може бути ще одне підвищення ставки, що перспектива високих ставок знижує привабливість золота. Відступ долара та геополітична напруженість переплітаються, і ціна золота в короткостроковій перспективі під тиском; подальший напрям залежить від гри даних та політичних сигналів.

У вівторок (13 жовтня) ціна спот-золота трохи знизилась до близько 4160 доларів за унцію, грудневі ф'ючерси на золото також закрились з падінням, а загальна атмосфера торгівлі на ринку була відносно спокійною. Це поверхневе затишшя насправді приховує боротьбу кількох сил. Штаб-квартиру Saudi Aramco було атаковано ракетами, міжнародні ціни на нафту різко зросли, оновивши двотижневий максимум, що посилило занепокоєння щодо інфляції та підтримало очікування, що Федеральна резервна система США підвищить ставки ще раз цього року, що чинить тиск на ціну золота. Однак коригування долара з високих рівнів забезпечило певну підтримку золоту; інвестори зосередили увагу на ключових даних щодо інфляції США, які будуть оприлюднені пізніше цього тижня, а також на останніх заявах топ-чиновників Федеральної резервної системи. Золото, як традиційний актив для захисту від ризиків та чутливе до змін процентної ставки, зараз перебуває під впливом геополітичної напруженості, очікувань щодо монетарної політики та коливань цін на енергоносії. Дані та виступи найближчими днями, ймовірно, стануть ключовими факторами, які визначать короткостроковий напрямок ціни золота. В середу (14 жовтня) в азійську сесію спот-золото залишається під тиском, наразі торгується на рівні близько 4155 доларів за унцію.

Війна на Близькому Сході спалахнула знову: атака на штаб-квартиру Saudi Aramco спричинила коливання на ринку нафти та інфляційні очікування

Геополітична напруга є найскладнішим для оцінки, але не менш важливим фактором на ринку золота. Конфлікт між хуситами в Ємені та коаліцією під керівництвом Саудівської Аравії суттєво загострився, і балістична ракета влучила безпосередньо в головний офіс Saudi Aramco в Дахрані. Верхні три поверхи цієї будівлі були пошкоджені та загорілися, про що швидко стало відомо. Saudi Aramco — найбільша нафтова компанія у світі, її операційний центр управляє величезними наземними й морськими виробничими мережами; будь-яка атака на її основні об'єкти негайно викликає занепокоєння щодо безпеки поставок нафти.

Раніше хусити вже неодноразово запускали ракети та безпілотники по ключових об'єктах Саудівської Аравії, а міжнародний аеропорт у Ер-Ріяді також неодноразово піддавався атакам. Тим часом коаліція під керівництвом Саудівської Аравії здійснювала удари по об'єктах у Ємені, а конфлікт розгорнувся вздовж узбережжя Червоного моря та біля протоці Баб-ель-Мандеб. Bab-el-Mandeb набуває більшого значення як енергетичний канал після того, як транспортування через Ормузьку протоку стало складніше; безпека цього регіону безпосередньо впливає на світові витрати на транспортування нафти. Через це міжнародні ціни на нафту раніше різко виросли, і американська нафта, і Brent оновили двотижневі максимуми. Зростання цін на нафту передається на downstream - на бензин, авіаційне паливо, дизельне паливо тощо, що ще більше посилює занепокоєння щодо інфляції.

Для золота такі геополітичні шоки мають подвійний ефект. З одного боку, ризик війни підвищує попит на активи захисту від ризиків, теоретично підтримуючи ціну золота; з іншого боку, зростання цін на нафту спричиняє інфляційний тиск, що спонукає Федеральну резервну систему до ще більш жорсткої монетарної політики та підвищення реальних ставок, що тисне на золото, яке не приносить доходу. Ринок наразі зосереджений на другому — тому що короткотермінові інфляційні дані мають більш прямий вплив на курс монетарної політики Федеральної резервної системи. Аналітики Commerzbank зазначають: підвищення ставки стає "двосічним мечем" для золота — зростання ставок підвищує "вартість втраченої вигоди" від зберігання золота, але водночас збільшує державні боргові витрати і може посилити занепокоєння щодо стійкості боргу, що в довгостроковій перспективі навпаки може підтримати золото.

Чиновники Федеральної резервної системи висловлюють різні думки: ринок робить ставку на уповільнення підвищення ставок

Очікування монетарної політики — основний рушій цін на золото сьогодні. У вересні Federal Reserve вже підвищив ставку до діапазону 3,75%-4,00%; раніше ринок очікував ще більш радикальних дій. Однак нещодавні заяви кількох чиновників знизили ці очікування. Президент Boston Fed Коллінс чітко заявила, що підтримує вересневе підвищення ставок і вважає доцільним наприкінці року провести ще одне невелике підвищення, щоб забезпечити повернення інфляції до 2% якнайшвидше. Вона також зазначила, що економіка і ринок праці на хорошому рівні, тому Fed може зосередитись на боротьбі з інфляцією, але інвестиції в інфраструктуру штучного інтелекту, тарифи й підвищення енергетичних витрат через конфлікти на Близькому Сході можуть ускладнити зусилля щодо зниження інфляції.

Президент New York Fed Вільямс має ще обережніший підхід. Він повторив, що у 2026 році може знадобитись ще одне підвищення ставки, але наразі не бачить причин для подальших дій у 2027 році. Вільямс зазначає, що сили, що стримують інфляцію, працюють, і очікує, що наступного року загальна інфляція суттєво знизиться й наблизиться до 2% цілі; питання тарифів поступово відійде у минуле, а ціни на енергію не створюватимуть тривалого тиску. Він підкреслює, що економіка зараз не перегріта, і, крім окремих шоків, не буде додаткового інфляційного тиску. Ці заяви відповідають думці члена Federal Reserve Wolfer: підвищення прибутковості американських держоблігацій останнім часом більше відображає зростання економіки та великі інвестиції у сферу штучного інтелекту, а не втечу інфляційних очікувань, які "точно контролюються".

Інструмент FedWatch від CME показує, що трейдери наразі оцінюють ймовірність підвищення ставки Fed цього місяця лише близько 20%, а у грудні — аж 88%. Ринок загалом вважає, що до отримання нових даних Fed не має термінової потреби діяти зараз. Така різниця у очікуваннях послаблює тиск на золото в умовах високих ставок. Хоча високі ставки роблять золото менш привабливим, якщо темпи підвищення ставок уповільнюються, а реальні ставки сягають максимуму, тиск "вартості втраченої вигоди" для золота також зменшується.

Зв’язок між ринком облігацій і валютним ринком: відступ долара дає золоту можливість перепочити

Ринок американських держоблігацій і динаміка долара також впливають на ціну золота. У вівторок прибутковість довгострокових облігацій трохи знизилася, слідом за спадом ринку європейських облігацій, а прибутковість дворічних короткострокових облігацій дещо підросла перед публікацією даних з інфляції. Десятирічна прибутковість американських облігацій знизилася з попередніх максимумів, але все ще залишається на відносно високому рівні. Коливання ринку французьких облігацій стало одним з каталізаторів світового зниження ставок; частина інвесторів, через розпродаж азійських технологічних акцій, перейшла у держоблігації для захисту, що ще більше знизило прибутковість довгострокових облігацій.

Доларовий індекс відступив від максимуму за 18 місяців. Зростання скепсису щодо стійкості оцінки акцій штучного інтелекту обмежує частину притоку капіталу в американський фінансовий ринок. Висловлювання президента New York Fed Вільямса також прискорили падіння долара. Зазвичай ослаблення долара вигідне для золота, оскільки воно номіноване у доларах, і це забезпечує певну підтримку ціні золота. Однак чи буде ця підтримка тривалою, залежить від того, чи змінять оприлюднені інфляційні дані ставлення ринку до монетарної політики Федеральної резервної системи.

Міжнародний валютний фонд також застерігає, що високий рівень державного боргу і зростання прибутковості облігацій створюють суттєві ризики, а інфляційний тиск, викликаний війною, може підштовхнути ставки ще вище. Ці макроекономічні побоювання означають, що цінність золота як довгострокового захисного активу не зникла, просто в короткостроковій перспективі вона була пригнічена очікуванням економічних даних.

Очікування ключових даних: подальший напрям золота залежить від боротьби між інфляцією та політичними сигналами

Узагальнюючи, нинішнє незначне зниження цін на золото здебільшого відображає обережне очікування ринку перед важливими подіями, а не зміна тренду. Коливання цін на нафту та занепокоєння щодо інфляції, спричинені конфліктом на Близькому Сході, обережні заяви чиновників Федеральної резервної системи щодо темпів підвищення ставок, і відступ долара — все це разом створює багато факторів впливу на золото. Ключове значення цього тижня матимуть дані індексу споживчих цін (CPI), індексу цін виробників (PPI) та виступи голови Federal Reserve; вони можуть стати вирішальним моментом. Якщо дані інфляції й надалі демонструватимуть її стійкість, особливо через підвищення витрат на енергію, ринок може переоцінити більш тривалий період високих ставок, що підсилить тиск на золото. Навпаки, якщо дані покажуть ознаки зниження інфляції, а геополітична напруга залишатиметься високою, властивості золота як захисного й хеджингового активу знову можуть отримати увагу.


(Денної графік спот-золота, джерело: EasyUFX)

Час UTC+8 07:24, ціна спот-золота становить 4155,94 долара за унцію.