Останні дані про доходи OpenAI викликають занепокоєння на ринку: акції AI-компаній переважно падають, Nvidia (NVDA.US) знижується майже на 3%

Zhytom Finansovyy APP повідомляє, що після оприлюднення останніх фінансових даних OpenAI, ринок знову почав сумніватися у співвідношенні між зростанням доходів галузі штучного інтелекту (AI) та величезними капітальними витратами, і акції концепції AI на фондовому ринку США у четвер загалом знизились. Ціни на акції основних компаній ланцюга AI, таких як Nvidia (NVDA.US), Oracle (ORCL.US) та CoreWeave (CRWV.US), зазнали тиску, і інвестори почали переоцінювати комерційний прогрес галузі AI та рівень оцінки відповідних підприємств.

ЗМІ повідомили, що OpenAI нещодавно розкрила інвесторам, що станом на кінець вересня її масштаб річного доходу становив приблизно 50 мільярдів доларів, що нижче від широко розповсюджених на кінець минулого місяця 68 мільярдів доларів. Поінформовані особи пояснили, що раніше повідомлені 68 мільярдів доларів включали частину загального доходу партнерів OpenAI, тоді як 50 мільярдів доларів відображають іншу методологію підрахунку доходу. Ця різниця допомагає інвесторам безпосередньо порівняти масштаби бізнесу OpenAI з її основним конкурентом Anthropic. Варто зазначити, що 50 мільярдів доларів – це не фактичний дохід OpenAI за останні 12 місяців, а річний масштаб доходу, розрахований на основі поточного рівня доходу.

Попри те, що розкриті дані нижчі за раніше поширені цифри, бізнес OpenAI все ще швидко зростає. Поінформовані особи повідомили, що в фінансових матеріалах, представлених інвесторам, OpenAI заявила, що у третьому кварталі загальний річний масштаб доходу збільшився на 77%, з них корпоративний бізнес зріс на 107%, що вказує на те, що попит корпоративних клієнтів залишається важливим драйвером зростання компанії.

Однак коригування даних про доходи все ж створює тиск на акції, пов’язані з AI. У четвер акції Nvidia впали приблизно на 3%, Oracle – більш ніж на 5%, постачальник AI хмарних обчислювальних послуг CoreWeave – більше ніж на 7%. Тим часом AMD (AMD.US) і Broadcom (AVGO.US) обидві знизилися більш ніж на 3%, Intel (INTC.US) та Supermicro Computer (SMCI.US) знизилися більш ніж на 4%.

Цей розпродаж відображає чутливість ринку до очікувань зростання ланцюга AI. Останніми роками технологічні компанії вкладали величезні кошти в будівництво AI-центрів даних, закупку високопродуктивних чипів та розширення обсягів обчислювальних потужностей, а зростання доходів від розробників AI-моделей, таких як OpenAI, вважається одним із важливих показників для оцінки окупності таких інвестицій.

Для OpenAI останні дані про доходи знову привернули увагу до величезної оцінки компанії у 852 мільярди доларів. Оскільки компанія готується до очікуваного первинного публічного розміщення акцій (IPO), інвестори уважно оцінюють, чи зможе її швидкість зростання доходів виправдати таку значну оцінку. За повідомленнями, OpenAI у червні цього року таємно подала документи для IPO до регуляторних органів, а керівництво компанії раніше заявляло, що розглядає можливість виходу на біржу у 2027 році. Однак точний час проведення IPO ще не визначено.

Тим часом основний конкурент OpenAI – Anthropic – також готує IPO. Компанія ще не офіційно оголосила дату виходу на біржу, але вже почала контактувати з потенційними інвесторами і, за повідомленнями, шукає оцінку до 2 трильйонів доларів.

Щодо зростання доходів, Anthropic раніше заявила інвесторам, що станом на кінець липня цього року її річний масштаб доходу вже досяг 65 мільярдів доларів, що більше ніж останні розкриті 50 мільярдів доларів OpenAI. Однак у зв’язку з потенційними відмінностями у структурі доходів і методах підрахунку, відповідні цифри потрібно порівнювати за конкретними методологіями.

Зі зростанням потенційних оцінок двох AI-компаній, різниця в поглядах на ціну їх IPO також стає все більш помітною.

Незалежний фінансово-аналітичний центр New Constructs у своєму звіті у вівторок висловив сильні сумніви щодо потенційної оцінки IPO Anthropic і навіть назвав її «найабсурднішим IPO 2026 року», вважаючи, що справедлива оцінка компанії становить лише близько 150 мільярдів доларів, значно менше від цільових 2 трильйонів доларів, про які повідомляється на ринку.

Згідно з повідомленнями ЗМІ, посилаючись на просочений проспект Anthropic, дохід компанії у 2025 році становить 4,6 мільярда доларів, але чистий збиток за той же період досягає 42 мільярдів доларів. Величезні збитки підкреслюють, що розробники AI-моделей при швидкому зростанні доходів все ще несуть високі витрати на дослідження та операційну діяльність.

Окрім фінансових показників, питання безпеки AI також стали важливим фактором, що впливає на перспективи виходу OpenAI та Anthropic на біржу. Оскільки дослідники постійно попереджають про потенційні серйозні ризики безпеки просунутих AI-моделей, технічна розробка та управління безпекою двох компаній отримує все більше уваги.

OpenAI раніше розкривала кілька випадків неочікуваної поведінки AI-моделей і нещодавно скасувала запланований запуск моделі GPT-6.1 Astra, пояснивши це тим, що модель не відповідає стандартам безпеки компанії. Головний виконавчий директор компанії Олтман у вересні заявив, що враховуючи постійні побоювання щодо безпеки AI, зараз не вважає процес виходу компанії на біржу доречним.

В очікуванні відповідного часу для IPO OpenAI продовжує шукати нові можливості для залучення коштів. За попередніми повідомленнями, компанія веде початкові переговори з інвесторами щодо нового раунду фінансування, потенційний обсяг якого може скласти 30 мільярдів доларів. Однак сума ще може бути скоригована, і остаточні інвестиційні умови ще не затверджені.

Поінформовані особи зазначають, що цей раунд фінансування, головним чином, просувається інтересом інвесторів. У березні цього року OpenAI щойно завершила фінансування на 122 мільярди доларів, а головний фінансовий директор компанії Sarah Friar минулого тижня в інтерв’ю заявила, що наразі компанія має дуже достатньо коштів.