Американський фондовий ринок відкриває сезон звітності за третій квартал: очікуване зростання прибутку наближається до 30%, чи зможе це допомогти S&P 500 встановити новий рекорд?

APP від Ukrainska Finansova Zhyttya повідомляє, що сезон звітності за третій квартал на американському фондовому ринку стартує цього тижня. З виходом фінансових результатів, очікуване учасниками ринку зростання прибутків S&P 500 має шанс здійснитися: індекс S&P 500 може знову продемонструвати вибухове зростання прибутковості.

У вівторок акції США закрилися на історичних максимумах, інвестори роблять ставку на те, що капітальні витрати в сфері AI не відхиляться від курсу через зростання прибутковості облігацій. AI є важливою рушійною силою американського ринку та економіки. Якщо провідні компанії нададуть оптимістичні прогнози, а ринок облігацій стабілізується, це може допомогти американським акціям завершити рік на високій ноті.

Двигун AI працює на повну потужність: темпи зростання прибутків S&P 500 наближаються до 30%

З погляду індексу, зростання прибутків має бути дуже сильним. За узгодженими прогнозами FactSet, аналітики очікують, що компоненти індексу S&P 500 у третьому кварталі збільшать прибутки на 30% порівняно з минулим роком, що вище попереднього прогнозу від 30 червня (26,7%).

Технологічний сектор залишається ключовим, він складає 40% ваги S&P 500. Якщо очікування прибутків знизяться — це може викликати занепокоєння, але фактично ситуація протилежна. FactSet зазначає, що прогнозований ріст EPS технологічного сектору зріс з 57% (30 червня) до 65% зараз, частково завдяки переглянутим у позитивний бік прогнозам для Nvidia (NVDA.US) та Micron Technology (MU.US).

Аналітики підвищили прогнози зростання прибутків

Сильні результати AI-виробників чипів і інших великих технологічних компаній зменшили занепокоєння щодо завершення циклу. Звіт Micron був блискучим і сигналізує про ширший попит на AI-чипи. З боку споживачів, Meta Platforms запустила Muse, що розпалило гонку інновацій у сфері електронної комерції за допомогою AI.

Ще важливіше те, що зростання прибутків поширюється поза “сімома гігантами”. За даними Russell Investments, ці гіганти очікують середнє зростання на 20%, а решта 493 акцій S&P 500 прогнозують зростання прибутків на 27% рік до року.

Окрім великих компаній, середні та малі показують здорову динаміку прибутковості. Голова досліджень Yardeni Research, економіст Ед Ярдени зазначає, що операційний прибуток S&P 400 середньої капіталізації зросте на 19% у 2026. Він додає, що прибутки S&P 600 малих компаній виростуть цього року на 21%, а у 2027 — на 16%.

Стратеги Barclays у звіті цього тижня зазначили: “Фондовий ринок все ще реагує на корпоративні прибутки.” Вони пишуть, що прибутки S&P 500 цього року можуть зрости на 30% і додають: “2025-2027 можуть стати найшвидшим періодом трирічного зростання прибутків за десятиліття (не рахуючи відновлення після рецесії).”

UBS також оптимістичний. Ульрік Хофман-Бурчарді, CIO американського офісу UBS та глава глобальних акцій у середу зазначив у звіті: “Інвестори мають продовжувати обирати стратегію зростання, ми очікуємо, що S&P 500 до червня наступного року підніметься до 8400 пунктів.”

Тріщини у часи процвітання: погіршення широти ринку, тиск з боку боргового ринку

Однак, акції поза “сімома гігантами” і провідними виробниками чипів все ще потребують підйому прибутків. Ринкова широта погіршується. За даними Morgan Stanley на кінець вересня, тільки ~20% акцій торгуються вище 50-денної ковзаючої середньої, що значно менше літнього показника у 70%.

Крім великих акцій, багато компаній знаходяться у ведмежому тренді. Серед 504 компонентів S&P 500, майже 38% відстають від річних максимумів на 20% і більше. До тих, що впали щонайменше на 50%, входять CoStar Group (CSGP.US), Applovin (APP.US), Boston Scientific (BSX.US), Oracle (ORCL.US) і Coinbase (COIN.US).

З точки зору секторів, перспективи не такі райдужні. Хоча прогнозується зростання у всіх галузях S&P 500, за даними FactSet з 30 червня для восьми секторів переглянуто EPS вниз, лідирують матеріали (-10,2%), необхідні споживчі товари (-4%) та охорона здоров'я (-3,3%).

Хоч індексний прибуток високий, зростання дохідності облігацій може порушити ринкову картину. Доходність 10-річних казначейських облігацій США щойно перевищила 5,36%, це максимум за 24 роки, вище 4,75% у серпні. Частина зростання пов’язана із сильним економічним розвитком, але також з постійним тиском інфляції. Преференційний для Fed індекс PCE core за серпень — 3%. Якщо економіка не впаде у рецесію, ймовірно, ставки доведеться піднімати ще кілька разів, щоб наблизити інфляцію до цілі у 2%.

Зростання ставок тисне на сектори високих дивідендів, такі як комунальні послуги, необхідні споживчі товари та нерухомість. Банки також можуть постраждати через портфелі фіксованого доходу, накопичуючи збитки на балансах.

Поки що зростання ставок не вплинуло на угоди з AI та інші драйвери прибутків. Стратеги Barclays вважають, що навіть якщо ставки підвищаться на 1 пункт, ринок може не відчути удару. Вони вказують: “Якщо прибутки зростають на 30%, а реальні ставки на 100 базисних пунктів, прибутки (якщо їх ще не врахували у ціні) все одно мають перевагу. Ринок це розуміє — тому ціни залишаються стійкими і не поспішають падати.”

Звіти банків і оцінка: наприкінці року американським акціям потрібно подолати три бар’єри

Інвесторам слід уважно слідкувати за банківськими звітами наступного тижня, щоб побачити, як збільшення ставок впливає на кредитування, M&A та IPO-плани. JPMorgan, Goldman Sachs, Citi Group і Wells Fargo опублікують звіти 13 жовтня.

Рівень прибутків також перевірить завищені оцінки ринку. Хоча форвардний P/E S&P 500 вже знизився до приблизно 19, Bank of America повідомляє, що з 20 показників, 17 вказують на “переплачений” індекс, це означає негативний 10-річний річний показник (-3%).

Щодо короткострокового портфеля, Bank of America віддає перевагу енергетиці, технологіям і комунікаціям. Jefferies вибирає сектори, що показують покращення прибутків і мають “макро підтримку”, вказуючи на фінанси, охорону здоров’я, технології та матеріали як бенефіціари.

Щоб американські акції продовжили зростати до кінця року, повинні одночасно виконатись кілька умов: прибутки великих технологічних компаній, банків та інших ключових гравців мають перевищити очікування Wall Street; прибутковість облігацій повинна стабілізуватися; ціна на нафту має впасти, бажано за підтримки мирної угоди з Іраном — і бути набагато нижчою за $100 за барель.

Якщо ці умови здійсняться, американський фондовий ринок може завершити рік на сильній позиції.