Спотове золото: коливання у діапазоні, продавати на підйомах, купувати на спадах

Ринковий аналітик Jeremy Boulton зазначив, що з підвищенням волатильності ринку та розширенням коливань валютних курсів, валютний арбітраж стає дедалі вразливішим. Несприятливі коливання валютних курсів можуть повністю нівелювати прибуток від сприятливої різниці процентних ставок, а подекуди і призвести до ще більших втрат. Деякі з найпопулярніших валют для арбітражу вже зазнали значних негативних змін: з моменту, коли перспектива підвищення ставок ФРС у вересні стала очевидною, мексиканський песо сумарно знизився на 9%, південноафриканський ранд — більш ніж на 5%, а угорський форинт — більш ніж на 7%. Японія вжила заходів для підтримки єни, що злегка зміцнило її; падіння французького боргового ринку підірвало ринкову довіру, що негативно відбилося на євро та підвищило курс швейцарського франка. Це ще більше посилило втрати для арбітражних угод, що залежать від стабільного функціонування ринку. У разі подальшої корекції фондового ринку валютний арбітраж може опинитися на межі краху. На фоні закриття позицій інвесторами наприкінці року та на тлі невизначеності перед виборами у США в листопаді, такі ризикові активи, як акції, можуть зазнати ще більшого тиску.

Дві провідні японські брокерські компанії очікують, що зростання японського фондового ринку триватиме аж до 2027 року. Однак інвестиції в штучний інтелект можуть розвернутися у зворотний бік і стати найбільшою потенційною загрозою. "Ринок, ціни акцій та корпоративні прибутки сильно підштовхуються інвестиціями в AI," — заявив генеральний директор Nomura Кентаро Окуда у четвер. "Якщо ставлення ринку до AI зміниться і ця тенденція почне розвертатися, на мою думку, це може становити серйозний ризик." Генеральний директор Daiwa Securities Акіхіко Огіно висловив подібну думку під час тієї ж дискусії. Обидва керівники прогнозують, що індекс Nikkei 225 досягне 80,000 пунктів, хоча їхні прогнози щодо термінів відрізняються: Огіно очікує цього вже цього року, а Окуда передбачає, що індекс сягне близько 75,000 пунктів до кінця року і подолає 80,000 до кінця 2027 року.

Аналітик ING Bank Chris Turner заявив, що протокол засідання ФРС у вересні свідчить про те, що ФРС все ще очікує ще одного підвищення ставок цього року, внаслідок чого долар продовжує отримувати підтримку. Наразі валютний ринок вже врахував підвищення ставки на 25 базисних пунктів у грудні і очікує подальшого посилення політики у 2027 році. ING Bank вважає, що очікування ринку щодо підвищення ставок надто агресивні, однак у короткостроковій перспективі суттєвої корекції навряд чи відбудеться. Крім того, учорашній аукціон 10-річних казначейських облігацій США показав сильний попит — як коефіцієнт покриття, так і непрямий попит були високими, що свідчить про посилений попит на облігації США в разі достатньо високої дохідності. Це забезпечило хорошу підтримку долару і призвело до його подальшого зміцнення в дещо складних інвестиційних умовах. Висока дохідність американських облігацій й зростання волатильності ринку призвели до відтоку арбітражного капіталу, внаслідок чого більшість валют Латинської Америки зазнали помітного тиску. З огляду на поточну ситуацію в Європі, ми очікуємо, що долар залишатиметься на висхідній траєкторії у найближчі місяці.