Минулого тижня прибутковість американських облігацій досягла найвищого рівня за 24 роки, що призвело до посилення розпродажу на глобальному ринку боргових цінних паперів.
智通财经2026/10/04 23:06Минулого тижня нова хвиля розпродажів охопила світовий ринок облігацій, а вартість запозичень основних економік зросла до найвищих рівнів за кілька десятиліть. Десятирічна дохідність державних облігацій США, ключового орієнтира для світових ставок запозичень і цін на активи, сягнула 5,358%, що є найвищим показником з 2002 року, після чого повернулася до рівня близько 5,26%. Протягом трьох місяців до вересня дохідність 10-річних держоблігацій США продемонструвала найбільше квартальне зростання у XXI столітті. Дохідність облігацій рухається у протилежному напрямку до їхньої ціни; під впливом стрибка енергетичних витрат та інфляції, дохідність світових облігацій активно зростала. Бурхливий розвиток штучного інтелекту та інвестицій у дата-центри посилив конкуренцію за капітал, підвищуючи очікування щодо економічного зростання та подальшого підвищення короткострокових ставок. Денні Зайд, менеджер портфеля в TwentyFour Asset Management, відзначив, що поступове зростання дохідності посилюватиме умови фінансування та може збільшити ризики економічного сповільнення, однак наразі економічні основи залишаються сильними. Зростання відсоткових ставок підвищує фінансові витрати для корпорацій і позичальників з іпотекою, а також змушує уряди збільшувати видатки на обслуговування боргу. Тиск спостерігається не лише у США: дохідність французьких 10-річних облігацій досягла майже 5% — максимального показника з 2002 року — на тлі підготовки Францією бюджету до 2027 року, антикризові заходи якого можуть зіткнутися з опором у парламенті. Спред доходності між 10-річними французькими і німецькими облігаціями сягнув максимуму з часів боргової кризи єврозони у 2010-х роках, а вартість страхування французького боргу від дефолту — найвища з 2013 року. Дохідність 30-річних держоблігацій Великої Британії піднялась вище 6%, що є рекордом з 1998 року. У Японії дохідність суверенних держоблігацій вже п’ятий квартал поспіль демонструє двозначне зростання, встановлюючи історичний максимум. Міжнародний інститут фінансів нещодавно підрахував, що за минулий рік на обслуговування суверенних облігацій, призначених для міжнародних розрахунків, розвинені економіки заплатили понад 3,3 трильйона доларів відсотків. Минулого місяця інвестиції у сферу штучного інтелекту сприяли розширенню промислової активності у Європі та Азії, через що центральні банки перестали так сильно перейматись негативними наслідками жорсткої політики. За словами аналітика з фіксованого прибутку банку Julius Baer Альфонсо Борхеса, сильніше економічне зростання переконує ринок, що економіка здатна витримати триваліший період високих ставок. Трейдери переглянули попередні прогнози щодо зниження ставок у США в цьому році й нині очікують, що Федеральна резервна система принаймні тричі підвищить ставки до середини 2027 року. Однак інфляційні дані США за 30 вересня виявились поміркованими, що знизило ймовірність нового підвищення ставок найближчим часом. Дані щодо інфляції в Європі перевищили очікування минулого тижня; Європейський центральний банк цього року вже двічі підвищив ставки, а ринок очікує ще три підвищення на 25 базисних пунктів до середини 2027 року.
- Минулого тижня нова хвиля розпродажів охопила світовий ринок облігацій, призводячи до зростання вартості запозичень у провідних економіках до найвищого рівня за десятиліття. Як ключовий орієнтир для глобальних витрат на позики та ціноутворення активів, дохідність 10-річних державних облігацій США сягала 5,358%, що стало найвищим показником з 2002 року, після чого відкотилась до близько 5,26%. Протягом трьох місяців до вересня дохідність 10-річних американських облігацій зафіксувала найбільше квартальне зростання у цьому столітті.
- Дохідність облігацій зростає у протилежному напрямку до ціни; під впливом різкого зростання енергетичних витрат, що підштовхує інфляцію, глобальна дохідність облігацій загалом підвищилась. Бурхливий розвиток штучного інтелекту та будівництва дата-центрів також посилив конкуренцію за капітал і підвищив очікування щодо економічного зростання та майбутньої динаміки короткострокових ставок. Портфельний менеджер TwentyFour Asset Management Денні Зейд зазначив, що поступове підвищення дохідності призведе до жорсткіших фінансових умов і може збільшити ризик уповільнення економіки, хоча наразі загальні фундаментальні показники економіки залишаються міцними.
- Зростання процентних ставок підвищує вартість фінансування для компаній та іпотечних позичальників, одночасно змушуючи уряди збільшувати витрати на обслуговування боргу. Тиск відчувається не лише у США. Дохідність 10-річних французьких державних облігацій досягла найвищого рівня з 2002 року, наблизившись до 5%, оскільки французький уряд готується подати бюджет на 2027 рік і його заходи жорсткої економії можуть не знайти підтримки у парламенті. Різниця у витратах на запозичення між Францією та Німеччиною за 10-річними облігаціями сягнула найвищого рівня з часів боргової кризи єврозони 2010-х років, а вартість страхування французького держборгу від дефолту зросла до найвищої позначки з 2013 року.
- Дохідність 30-річних державних облігацій Великої Британії піднялась вище 6%, що стало найвищим показником з 1998 року. В Японії дохідність суверенних облігацій зростала двозначними темпами протягом п'яти кварталів поспіль, встановивши історичний максимум. Міжнародна фінансова асоціація нещодавно оцінила, що за останній рік розвинені економіки заплатили понад 3,3 трильйона доларів відсотків за державними облігаціями для міжнародної торгівлі.
- Минулого місяця, завдяки інвестиціям у сферу штучного інтелекту, виробнича активність у Європі та Азії дещо зросла, що зменшило стурбованість центральних банків щодо впливу жорсткої політики. Аналітик з фіксованого доходу банку Julius Baer, Альфонсо Борхес, зазначив, що сильніше економічне зростання переконало ринки, що економіка здатна витримати триваліший період високих процентних ставок. Трейдери вже відмовилися від попередніх очікувань щодо зниження ставок у США цього року, нині прогнозують, що Федеральна резервна система підвищить ставки щонайменше три рази до середини 2027 року. Однак опубліковані 30 вересня дані про інфляцію у США були дещо поміркованими, знижуючи ринкові очікування на швидке нове підвищення ставок. Минулого тижня інфляційні дані для Європи перевищили прогнози, і Європейський центральний банк вже підвищив ставки двічі цього року; за оцінками ринку, до середини 2027 року очікується ще три підвищення по 25 базисних пунктів кожне.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Євро впав до найнижчого рівня за 17 місяців: політичні й економічні сумніви у Франції зберігаються, а в Іспанії знову говорять про дострокові вибори
(1) Євро впало до найнижчого рівня з травня 2025 року. Раніше з'явилися повідомлення, що іспанські урядовці готуються до дострокових виборів, що підсилює занепокоєння інвесторів щодо політичних і фіскальних ризиків у Європі. (2) У ході азійської сесії євро до долара США тимчасово знизився на 0,8%, досягнувши позначки 1,1161. Трейдери відзначили, що азійські хедж-фонди продавали євро проти долара на спотовому ринку, що спровокувало подальший тиск на продаж після досягнення кількох ключових опціонних рівнів. (3) Три особи, наближені до прем'єр-міністра Іспанії Педро Санчеса, розповіли, що після серйозної поразки правлячої партії на минулих парламентських виборах, деякі міністри кабінету, а також представники уряду й Соціалістичної партії вважають, що дострокові вибори — найкраща стратегія. Через закритий характер обговорень ці люди побажали залишитися анонімними. (4) Перед надходженням цієї новини на ринку також зростали побоювання щодо політичної стабільності та бюджетних перспектив Франції. (5) Старший макростратег Lombard Odier Singapore Ltd. Homin Lee заявив, що облігаційний та валютний ринки очевидно відображають занепокоєння інвесторів щодо зростаючої нестабільності уряду Франції та поступової втрати фіскальної дисципліни до виборів 2027 року.
Bank of America: циклічний зростання зберігання йде від «J-образного» формату, але фундаментальний потенціал залишається величезним; дефіцит чипів може тривати до 2027 року
Згідно з повідомленням від Jinse Finance, в недавньому дослідженні Bank of America зазначається, що до четвертого кварталу 2026 року цикл зберігання поступово вийде з попередньої J-подібної стадії зростання і перейде в новий етап розвитку. Це узгоджується з нещодавно оприлюдненими результатами Micron Technology (MU.US) і останніми прогнозами: у четвертому кварталі 2026 фінансового року обсяг продажів зріс на 31% у порівнянні з попереднім кварталом, що нижче 74% зростання у третьому кварталі; компанія очікує, що в першому кварталі 2027 фінансового року обсяг продажів збільшиться лише на 13,5% у порівнянні з попереднім кварталом.
Спотове золото перевищило 4140 доларів США за унцію.
Спотова ціна на золото щойно подолала позначку 4140,00 доларів/унція й наразі становить 4139,99 доларів/унція, що на 0,02% більше за день; вартість головного ф’ючерсного контракту на золото на COMEX наразі становить 4167,70 доларів/унція, що на 0,13% більше за день.
Долар перевищив рівень 158 проти єни, зростання за день становить 0,11%.
Курс долара США до японської єни щойно досяг рівня 158.00, наразі становить 158.00, зростання за день склало 0.11%.
Ціни на криптовалюти
Більше
