Керівник макроекономічного відділу Janus Henderson заявляє, що ринок знаходиться поблизу свого піку, але не може сказати, коли це станеться

Майкл Контопулос, керівник напряму мультиактивного макроінвестування у Janus Henderson Investors, заявив, що ринок наближається до свого максимуму. Він не може сказати, коли цикл зміниться. Про недавнє зростання відсоткових ставок і стан економіки США він говорив у передачі Fast Money на CNBC.

Janus Henderson вважає, що зараз пізній етап циклу, але економіка залишається здоровою

Federal Reserve 16 вересня одноголосно (12-0) ухвалила підняти ставки на 25 базисних пунктів, згідно з офіційною заявою. Це збільшило діапазон до 3.75%-4%. Тим часом дохідність зростала на фоні інфляційних побоювань, пов’язаних із подорожчанням енергоносіїв, пише CNN. Станом на 24 вересня трейдери закладали приблизно 71% ймовірності підвищення ставки у жовтні.

Контопулос не вважає це самостійним тривожним сигналом. Він відзначив стабільний корпоративний прибуток та розширення ринку. Також він згадав про заяви щодо безробіття. Вони знизились до 197 тисяч за тиждень, що завершився 19 вересня, — один з найнижчих показників з 1969 року, повідомляє Bloomberg.

Водночас він чітко висловився щодо часу: “Я вважаю, що ми ближче до вершини ринку та до завершення цього циклу.”
Майкл Контопулос, CNBC

Він зазначив, що перелом може статись через три, шість або дванадцять місяців.

У фокусі сигнали; ще один стратег залишається оптимістом

Контопулос стежить за зменшенням маржі, уповільненням зростання прибутків, розширенням корпоративних кредитних спредів і інвертуванням кривої дохідності. Кредитні спреди — це різниця у дохідності, яку компанії платять понад Treasuries. Інвертована крива виникає, коли короткострокова дохідність перевищує довгострокову. Минулого четверга дохідність 10-річних Treasuries досягла 5.22%, а двохрічних — 4.94%.

Він також заявив, що більшість боргових паперів у секторі штучного інтелекту, випущених за останні шість-дванадцять місяців, торгуються нижче ціни розміщення. Контопулос стверджує, що синхронізоване глобальне підняття ставок утримує дохідність Treasuries у США на високому рівні. Інвестори можуть продати Treasuries заради вищої дохідності за кордоном. Минулого тижня дохідність 30-річних облігацій Японії сягнула рекордних 4.2%.

Не всі стратегі погоджуються, що максимум вже близько. Стратег Turtle Creek Девід Спіка стверджує, що акції можуть зрости ще на 5%–10% до кінця року, якщо ціни на нафту продовжать падати. Ключові дані цього тижня — включаючи інфляцію, економічне зростання та показники зайнятості — стануть випробуванням для обох точок зору.