Попередження про кредитні ризики AI: Moody's повідомляє, що позабалансові зобов'язання п’яти американських гігантів за три роки зросли у вісім разів, досягнувши 2,8 трильйона доларів США

П’ять провідних американських технологічних гігантів для підтримки розширення інфраструктури штучного інтелекту накопичили значний обсяг позабалансових зобов’язань, і їхній кредитний ризик знаходиться під пильним контролем рейтингових агентств.

За даними звіту Moody’s, п’ять компаній — Amazon, Microsoft, Google, Meta та Oracle — разом взяли на себе близько 2,8 трильйона доларів США позабалансових зобов’язань, пов’язаних зі сферою AI, що охоплюють договори оренди, зобов’язання щодо закупівель та гарантії. Усі ці зобов’язання не відображені у балансі компаній.

Ця цифра різко зросла порівняно із 350 мільярдами доларів у 2023 році, що відображає посилення ставок цих компаній на інфраструктуру в ході AI-буму.

Аналітики Moody’s, David Gonzales та Alastair Drake, у звіті зазначили: “Варто звертати увагу не лише на абсолютне значення, а й на те, з якою швидкістю ці зобов’язання зростають щокварталу.”

Зазначені п’ять компаній цього року також входять до числа найактивніших емітентів на ринку облігацій інвестиційного класу США. Moody’s підкреслює, що аналіз цих позабалансових зобов’язань є ключовим для оцінки їхнього кредитного стану.

З погляду структури, всі три категорії позабалансових зобов’язань демонструють суттєве зростання.

Обсяг оренди для ще не побудованих дата-центрів цього року перевищив 1 трильйон доларів, що на понад 50% більше, ніж 662 мільярдів доларів минулого року; зобов’язання щодо закупівель — тобто контракти на майбутні закупівлі товарів чи послуг — зросли з 528 мільярдів до 1,57 трильйона доларів; розмір гарантій зріс із 51 мільярда до 137 мільярдів доларів.

Moody’s відзначає, що ці п’ять компаній ведуть облік згідно з чинними стандартами бухгалтерського обліку США. Оскільки ці зобов’язання ще не утворили поточний борг, їх не потрібно відображати у балансі. Крім того, не всі зобов’язання зрештою конвертуються у реальні грошові витрати.

Проте у звіті Moody’s наголошується, що стрімке зростання цих позабалансових зобов’язань свідчить про зростаючий тиск на фінансування інфраструктури AI серед технологічних гігантів.

Із збереженням високого попиту на дата-центри ці компанії змагаються за нарощування обчислювальних потужностей, що призводить до збільшення обсягу довгострокових фінансових зобов’язань.

Для інвесторів ця динаміка означає, що традиційний баланс не дозволяє всебічно оцінити фінансову відкритість цих компаній.

Звіт Moody’s вказує, що при аналізі таких надвеликих компаній у сфері хмарних обчислень та платформ AI, позабалансові зобов’язання стають важливим фактором для оцінки їхньої платоспроможності та кредитної якості.