Євро опинився під подвійним тиском енергетичних та політичних ризиків: курс впав до майже двомісячного мінімуму, а 60% опціонних трейдерів роблять ставку на подальше ослаблення.

Застосунок Zhihui Finance APP повідомляє, що євро стосовно долара США впав до майже двомісячного мінімуму після останнього підвищення ставки Федеральною резервною системою США, і опціонні трейдери збільшили ставки на подальше ослаблення євро.

У середу євро знижувався третій торговий день поспіль, знецінившись на 0,2% до 1 євро за 1,1426 долара США. Опціонні індикатори показують, що ринкові настрої все більше стають ведмежими, а позиціонування до кінця року вже наблизилось до рівнів середини серпня.

Ця динаміка співпала з тим, що ринок закладає у ціни подальше посилення політики Федеральної резервної системи, що підриває тему «політичної дивергенції», яка підтримувала євро протягом усього літа. Високі ціни на енергоносії створюють додатковий зустрічний вітер, погіршуючи перспективи зростання в єврозоні, навіть незважаючи на те, що ціни на нафту знижуються шостий торговий день поспіль.

Падіння євро посилилося і річний мінімум вже поряд

Згідно з даними DTCC, це зрушення прискорилося після рішення Федеральної резервної системи минулого тижня. Після останнього підвищення ставки Європейським центральним банком опціонний відкритий інтерес був майже порівну розділений між бичачими та ведмежими ставками, але з часу засідання Федеральної резервної системи близько 60% від загального номінального обсягу тепер зроблено на користь подальшого ослаблення євро.

Член Виконавчої ради Європейського центрального банку Йоахім Нагель зазначив, що якщо високі ціни на енергоносії збережуться, можливо, доведеться підняти процентні ставки до рівня, який стримує економічне зростання. «Ми, можливо, будемо змушені потрапити у зону м'якої грошово-кредитної рестрикції», — сказав він.

Контраст з економікою США й надалі підтримує долар. Незважаючи на те, що посилення інших основних центральних банків може обмежити простір для досягнення доларом нових пікових рівнів циклу, Іліас Хаддад, керівник відділу глобальної ринкової стратегії Brown Brothers Harriman у Лондоні, зазначив: «Перевага темпів зростання США порівняно з іншими основними економіками надає долару нахил до підвищення ризиків».

Дані DTCC також показують, що хеджування євро поширюється ще далі по кривій. З часу засідання Федеральної резервної системи середньозважений термін виконання ведмежого відкритого інтересу по євро зріс більш ніж на 10%, і більш низькі ціни виконання привертають все більший інтерес.

Після засідання Європейського центрального банку побільшало ставок на зниження євро

Політична невизначеність також тисне на валюту. Франція стикається з ще однією складною бюджетною битвою у розділеному парламенті, а партія CDU на чолі з канцлером Фрідріхом Мерцом долає наслідки найгіршого в історії результату на виборах у федеральній землі Німеччини.

Метью Горнбах, керівник відділу глобальної макростратегії Morgan Stanley, заявив, що більш високі ставки у США та несприятлива політична премія за ризик для євро ускладнюють зміцнення євро відносно долара США.

Deutsche Bank вважає, що простір для подальшого падіння євро обмежений. Їхні аналітики очікують коливання євро/долар у діапазоні, аргументуючи це стійким глобальним економічним зростанням і значними крайовими ризиками для долара, які повинні обмежити ослаблення євро, у той час як підвищення ставки Федеральної резервної системи та високі ціни на енергоносії блокують потенціал зростання.