Процвітаючий фондовий ринок породжує "пенсійні вечірки"! Працівники старше 55 років прискорюють вихід, AI-бичачий ринок стає рушієм

Згідно з додатком Zhìtōng Finance APP, процвітання фондового ринку, схоже, стимулює хвилю виходу на пенсію. Дані уряду показують, що працівники віком від 55 років і старше швидко покидають ринок праці, і ця тенденція співпадає з роздуванням багатства на фондовому ринку, яке підживлюється хвилею захоплення штучним інтелектом. Економісти Bank of America у дослідженні минулого місяця назвали цю тенденцію "вечіркою виходу на пенсію, підживлюваною фондовим ринком".

Економісти вважають, що зростання кількості пенсіонерів частково пояснюється "ефектом багатства": працівники, близькі до традиційного пенсійного віку, бачать, як їхні інвестиційні портфелі в акції збільшуються, відчувають себе достатньо забезпеченими і нарешті можуть залишити роботу з дев'яти до п'яти.

"Рівень участі літніх працівників у робочій силі руйнується", — пишуть економісти Стефен Жуно й Адітія Баве. — "Ми вважаємо, що сильний фондовий ринок є частковою причиною цього".

Економісти зазначають, що в останні роки вихід літніх працівників із робочої сили допоміг утримати рівень безробіття відносно низьким. Вони стверджують, що ці виходи відкривають місця для шукачів роботи та новоприбулих на ринок праці, що є важливим чинником у, зазвичай, замороженому ринку праці.

Втім, економісти попереджають: якщо оптимістичні очікування щодо AI зникнуть, а фондовий ринок погіршиться, це може стати поганою новиною для тих, хто нещодавно вийшов на пенсію, а також для американського ринку праці й економіки.

"Сприятливий" фінансовий стан

Робоча сила включає тих, хто працює, та безробітних, які шукають роботу. Рівень участі у робочій силі — це частка населення в робочій силі від загальної популяції. Учасність працівників віком від 55 років і старше суттєво впала на початку пандемії Covid-19, як і загальна учасність.

Однак економісти Bank of America пишуть, що після пандемії рівень участі літніх працівників у робочій силі "так і не відновився". Вони зазначають, що цей показник "коливався у діапазоні" аж до літа 2024 року, але "після цього знову суттєво впав".

Згідно з даними Бюро статистики праці США, з серпня 2024 року рівень участі у робочій силі серед працівників віком від 55 років і старше знизився з 38,6% до 37,2%.

Тим часом, за даними, зібраними професором фінансів Нью-Йоркського університету Асватом Дамодареном, індекс S&P 500 за останні роки приніс низку двозначних доходів для інвесторів: з урахуванням реінвестування дивідендів у 2023 році зріс на 26%, у 2024 — на 25%, у 2025 — на 18%.

Станом на ранок понеділка, цей індекс у 2026 році зріс приблизно на 16%.

Економіст Capital Economics по Північній Америці Томас Райан зазначає, що відповідне зростання багатства — включаючи пенсійні рахунки, такі як 401(k) — можливо, допомогло багатьом легше зробити вибір на користь пенсії.

За даними Федеральної резервної системи, у другому кварталі 2026 року чисті активи домогосподарств і некомерційних організацій зросли на 12,8 трлн доларів, до 195,9 трлн доларів, переважно завдяки сильній дохідності фондового ринку. За аналізом CNBC на основі даних Федерального резерву, це найбільше квартальне зростання багатства з моменту початку відстеження цієї статистики у 2000 році.

"Це ставить людей у таке становище, коли вони можуть піти на пенсію раніше, тому що їхній фінансовий стан сприятливий", — говорить Райан.

Звісно, не всі ті, хто наближається до пенсії, повністю інвестують у акції. Фінансові консультанти зазвичай рекомендують наближатися до пенсії із більш консервативним портфелем, щоб уникнути впливу волатильності ринку на пенсійні заощадження.

Однак типовий 65-річний може тримати відносно високий відсоток акцій — наприклад, біля 50%, а решту розміщувати у облігації та готівкові активи. Акції є традиційним двигуном зростання портфеля і допомагають покрити збільшення витрат протягом життя на пенсії, що може тривати десятки років.

"Якщо люди не впевнені, що можуть собі дозволити пенсію, вони не виходитимуть на пенсію — і дані показали б цілком іншу картину", — говорить Майкл Рід, глава економіки США в RBC.

Ефект багатства підсилює демографічні тренди

Однак ефект багатства не є єдиним чинником зниження участі літніх працівників у робочій силі. Економісти зазначають, що ефект багатства підсилює ширші демографічні тенденції. Кількість людей, які досягають традиційного пенсійного віку, — рекордна: з 2024 до 2027 року щороку понад 4 млн молодих представників покоління бебі-бумерів виповнюється 65 років.

Рід зазначає, що тенденція участі у робочій силі частково може бути пов'язана із достроковими пенсійними програмами, включаючи програми, які так званий Департамент ефективності уряду (DOGE) пропонує федеральним службовцям, а також компанії, як-от Microsoft — яка цього року вперше запропонувала пенсійний план своїм американським працівникам.

Що станеться, якщо фондовий ринок почне знижуватися? Економісти кажуть, що у випадку спаду на фондовому ринку літні працівники можуть не захотіти залишати ринок праці чи навіть намагатися "повернутися до роботи".

"Якщо ми нарешті дочекаємося корекції на фондовому ринку, якщо зараз ми у бульбашці AI і вона зрештою лопне, що станеться?" — питає Райан. — "Можливо, ми побачимо певні групи людей, які у віці 56-57 років вважають, що їхній 401(k) у гарному стані, але можуть повернутися на ринок праці".

Звісно, такий сценарій не є неминучим. Незважаючи на зустрічні вітри, такі як війна в Ірані, фондовий ринок й досі ігнорує гравітацію.

Головний інвестиційний директор Morgan Stanley Wealth Management Ліза Шалет у звіті в середу пише, що AI залишався "потужним рушієм, оскільки компанії витрачали великі суми на обчислювальні потужності, дата-центри та інфраструктуру, підтримуючи технологічний, виробничий, енергетичний та індустріальний сектори".

Шалет зазначає, що хоча на фондовому ринку ще є потенціал для росту, у 2027 році він зіткнеться з такими викликами, як зростання прибутковості облігацій, високі ціни на нафту, політична невизначеність і тиск на споживачів із низьким доходом. "Ризики стають все більш очевидними", — пише вона.

Відкат фондового ринку — це ризик для пенсіонерів, особливо тих, хто на початку виходу на пенсію повинен вилучати кошти з портфеля акцій для отримання доходу. Така ситуація називається "ризик послідовності доходів": коли ви продаєте інвестиції, порядок появи прибутків або збитків із часом має велике значення.

Вилучення коштів із акцій, які знецінюються, зменшує простір для подальшого зростання під час відновлення ринку, що підвищує ризик того, що пенсіонери можуть залишитися без коштів у майбутньому.

Фінансові консультанти кажуть, що пенсіонери зазвичай можуть використовувати доходи з облігацій чи готівки, коли частина портфеля з акціями піддається падінню, щоб уникнути цього ризику. "Якщо ви правильно плануєте й розподіляєте активи, це не повинно бути великою турботою", — говорить Рід.

Проте економісти зазначають, що кінець пенсійної вечірки, підживленої процвітанням, може створити ризики для ринку праці й економіки.

Економісти кажуть, що якщо під впливом негативного ефекту багатства літні працівники відкладуть вихід на пенсію, рухливість на ринку праці зменшиться, що може ускладнити пошук роботи для безробітних та інших претендентів.

Економісти зазначають, що це може створити додатковий тиск на рівень безробіття — нині він становить 4,1%, що все ще є відносно низьким з історичної точки зору.