Геополітична розрядка знижує ризики для цін на нафту, множинний макроекономічний резонанс, золото демонструє силу всупереч тренду

UFX.ua 18 вересня повідомляє—— Незважаючи на низку негативних факторів, чому золото зростає?

У п’ятницю (18 вересня) під час Азійсько-Європейської сесії спотове золото другий день поспіль демонструє зростання, постійно оновлюючи тижневий максимум, наразі торгується на рівні 4391 доларів/унція.

Ця хвиля ринку надзвичайно характерна: прибутковість державних облігацій США зі строком від 2 до 30 років зростає по всій крива, індекс долара також зміцнюється, але золото зростає всупереч тенденції, руйнуючи традиційну рамку ціноутворення за ставками.

Позаду цього стоять геополітична боротьба на Близькому Сході, маржинальні зміни глобальної інфляції, відновлення кривої прибутковості держоблігацій США, підвищення схильності до ризику та політична боротьба, що резонують разом.

Дипломатичні сигнали Близького Сходу, зниження хвостових ризиків зростання цін на нафту

США погодилися на участь лідера Ірану у засіданні ООН в Нью-Йорку, президент Ірану планує виступити на Генеральній Асамблеї 23 числа.

Трамп з одного боку заявляє, що приймає важливі рішення щодо військового конфлікту з Іраном і планує обговорити подальші кроки з шістьма країнами Перської затоки під час засідання ООН; водночас США сигналізують про прямий діалог з Іраном та можливість переговорів.

Ринок трактує це як зниження ймовірності масштабного військового загострення у найближчому майбутньому, хвостові ризики різкого зростання цін на нафту значно пом’якшуються.

Раніше основним занепокоєнням, що стримувало ціну золота, був конфлікт у протоці Хормуз, який може підвищити ціни на нафту, примушуючи глобальні центробанки підтримувати триваліший цикл жорсткої монетарної політики; пом’якшення очікувань щодо цін на нафту прямо знімає цей ризик.

Зміцнення долара не тисне на золото, сила купівлі "биків" зберігається

Серпневий CPI Японії виявився нижчим за очікування, після публікації даних індекс долара зріс.

Однак зміцнення долара не пригнітило золото, ціна золота продовжує рости.

Це свідчить про те, що зараз учасники ринку активно купують золото, готові платити більшу ціну в доларах, сила купівлі доволі стійка.

Глобальне уповільнення другої похідної інфляції, підтверджує одноразову турбулентність від цін на нафту

Серпневий CPI Японії та серпневі дані щодо інфляції в єврозоні, опубліковані на початку вересня, показують синхронне уповільнення другої похідної інфляції, прискорення зростання цін почало спадати.

Ці дані підтверджують, що сплеск інфляції цього разу має характер одноразового шокового впливу з боку цін на нафту, а не результат перегріву внутрішнього попиту, що породжує тривалу внутрішню інфляцію.

Навіть якщо врахувати підвищення цін на енергоносії, загальний темп інфляції в Японії все одно вповільнюється.

Маржинальна сила зростання інфляції слабшає, побоювання щодо середньо- і довгострокової високої інфляції знижуються, що підтримує ціни на золото.

Відновлення крутосхилості кривої прибутковості держоблігацій США, вигідно для активів із довгим терміном

Прибутковість держоблігацій США зі строками від 2 до 30 років одночасно зростає, але процес відновлення крутості кривої продовжується.

Стрімка крива пом’якшує тиск на оцінку активів із довгим терміном, золото та технологічні акції з високою оцінкою виграють одночасно.

У неекстремальних випадках середовище стрімкої кривої згладжує негативний вплив спільного зростання прибутковості держоблігацій на 2-30 років.

Зростання ризик-апетиту, одночасне зростання акцій і золота

Глобальний капітальний ринок синхронно відскочив, загальний ризик-апетит ринку покращився.

Золото тепер не тільки розглядається як захисний актив, а й як складова портфеля великої класу активів, що зростає разом із ризиковими активами, виникає феномен одночасного зростання акцій і золота.

Розбіжності в політиці Fed і Білого дому, очікування майбутньої м’якості підтримують активи

Fed на вересневому засіданні випустив яструбиний сигнал, у «діаграмі точок» зберігається опція ще одного підвищення ставки цього року;

Але Білий дім більше схиляється до уникнення надмірної жорсткості, яка може загальмувати економіку.

Ринок робить ставку на те, що Білий дім у майбутньому втрутиться у політику, очікування довготермінової м’якості переоцінюються, це підтримує золото і акції технологічного сектору.

Підсумок і технічний аналіз:

Останнім часом постійні читачі аналітичних статей щодо золота повинні добре відчувати ситуацію, поточний рух ціни золота відповідає попереднім прогнозам, навіть якщо у вас немає золота, а лише технологічні акції — цей підйом активів ви навряд чи продавали, адже логіка руху схожа з золотом.

Поточне зростання золота обумовлене не одним фактором, а резонансом зниження геополітичних ризиків і інфляції нафти, уповільнення маржинальної сили глобальної інфляції, відновленням крутості кривої держоблігацій, підвищенням ризик-апетиту ринку та суперечками у політиці.

Надалі необхідно продовжувати стежити за ситуацією на Близькому Сході, даними інфляції в Європі та США і прибутковістю держоблігацій США з довгим терміном, ці змінні визначать, чи зможе золото продовжити зростання.

Технічний аспект: спотове золото майже повністю рухається відповідно до попереднього аналізу, зараз піддається тиску нижньої межі боковика, для подолання верхньої межі потрібно більше слідкувати за подіями, пов’язаними з цінами на нафту.


(Щоденний графік спотового золота, джерело: EasyUFX)

UTC+8 17:55, спотове золото наразі становить 4391 доларів/унція.