AbbVie (NYSE: ABBV) нещодавно знову стала сильним гравцем серед великих фармацевтичних компаній. 14 вересня акції компанії зросли на 1,81% до 261,77 долара, четвертий торговий день поспіль закрилися в плюсі, що на близько 2% нижче від 52-тижневого максимуму в 267,47 долара, досягнутого наприкінці липня. Показово, що це зростання відбувається в умовах слабкого ринку, що свідчить про зростаючу увагу інвесторів до базових показників AbbVie. Нещодавно позитивні клінічні дані щодо Qulipta та etentamig додатково зміцнили очікування ринку щодо довгострокової перспективи портфеля компанії.
Humira продовжує занепадати, нові препарати вже змінили її
Останні кілька років найбільша інвестиційна суперечка навколо AbbVie стосувалася Humira. З виходом біоаналогів на ринок доходи цього колись глобального “короля ліків” стрімко падають. У другому кварталі 2026 року доходи Humira склали лише 756 млн доларів, що на 35,9% менше порівняно з аналогічним періодом минулого року.
Втім, бізнес AbbVie загалом вже чітко відмовився від залежності від Humira. У другому кварталі загальний дохід компанії досяг 16,99 млрд доларів, що на 10,2% більше, ніж минулого року. При цьому доходи Skyrizi склали 5,505 млрд доларів (+24,4% рік до року), Rinvoq – 2,525 млрд доларів (+24,5% рік до року). Разом ці два імунологічних препарати принесли понад 8 млрд доларів за квартал, що значно перевищує поточні доходи Humira.
Це також є ключовим фактором зміни логіки оцінки ABBV за останні кілька років. Фокус ринку поступово зміщується від питань “наскільки ще впадуть доходи Humira” до “наскільки масштабно можна розвинути нову імунологічну платформу Skyrizi і Rinvoq”. Хоч патентний обрив Humira і залишає слід у фінансових звітах, негативний вплив на загальне зростання компанії швидко компенсується новими продуктами.
Нейронаука та онкологічний портфель забезпечують новий рівень зростання
Окрім імунології, AbbVie також розширює джерела нового зростання. У другому кварталі доходи нейронаукового підрозділу склали 3,228 млрд доларів (+20,3% рік до року), Vraylar, Botox Therapeutic, а також Ubrelvy і Qulipta стали ключовими складовими.
10 вересня AbbVie оприлюднила нові результати пізньої клінічної фази Qulipta (atogepant). Препарат досяг основних кінцевих точок у випробуваннях для лікування менструальної мігрені, а також показав позитивні результати за низкою вторинних показників – функціональний стан, когнітивні прояви, використання гострих препаратів для купірування мігрені. Це обґрунтовує подальше розширення показань для Qulipta.
Тим часом, онкологічний кандидат etentamig також досяг головної мети у випробуваннях пізньої стадії для множинної мієломи. Дані показують, що загальна частота відповіді склала 74% проти 45,7% у контрольній групі, а ризик прогресування хвороби чи смерті знизився на 60%. Якщо комерціалізація і надалі просуватиметься успішно, це стане новою точкою опори для онкологічного бізнесу, який наразі показує відносно слабке зростання.
AbbVie активно поповнює лінійку на наступне десятиріччя
AbbVie також прискорює інвестиції у зовнішні R&D активи. 3 вересня компанія завершила придбання Apogee Therapeutics із загальною вартістю акцій близько 10,9 млрд доларів. Основні активи Apogee включають пізній кандидату zumilokibart для атопічного дерматиту, а також APG273 для лікування астми, що додатково зміцнює вже потужний імунологічний портфель AbbVie.
Це також свідчить про чітку стратегію компанії: з одного боку, вона спирається на Skyrizi та Rinvoq для підтримки поточного зростання, а з іншого – активно поповнює резерви продуктів на після 2030 року через нейронауку, онкологію та зовнішні злиття і поглинання.
Важливо враховувати й ризики. Частка Skyrizi та Rinvoq у зростанні компанії постійно зростає, і якщо темпи зростання цих ключових препаратів будуть меншими за очікування, оцінка ринку може швидко постраждати. Крім того, у другому кварталі 2026 року доходи AbbVie в онкології впали на 1,5% порівняно з минулим роком, а косметичний бізнес виріс лише на 0,3%. Отже, між різними напрямками компанії залишаються значні відмінності у темпах зростання.
Bitget2026/09/16 04:58
