VIX злетів до 18, обсяги опціонів подвоїлися: трейдери ставлять на те, що “AI-ризики страшніші, ніж підвищення ставок Федеральної резервної системи”.

Згідно з повідомленням Zhihui Finance APP, для двох основних загроз, з якими наразі стикається фондовий ринок США, трейдери на опціонних ринках чітко вказують, який саме «монстр» є страшнішим і має більший потенціал для дестабілізації AI-трейдингу.

Індекс волатильності VIX, який розраховується Чиказькою біржею опціонів, у понеділок підскочив до 18, а обсяги торгівлі опціонами на цьому індикаторі перевищили 30-денний середній показник більше ніж удвічі. Тим часом акції напівпровідникових компаній і компаній дата-центрів потягнули індекс S&P 500 донизу. Такі слабкі результати акцій зумовлені новою дискусією між технічними лідерами і політиками щодо того, чи не надто швидко розвивається інфраструктура штучного інтелекту.

Станом на полудень три з п’яти найбільш активно куплених VIX-контрактів були кол-опціонами, а найбільша угода дня — це купівля як мінімум на 3,6 мільйона доларів кол-опціонів з ціною виконання 31 та експірацією в середині листопада.

Ситуація минулої п’ятниці була майже протилежною — незважаючи на те, що дані про інфляцію збільшили ймовірність підвищення ставки ФРС на цьому тижні до 90%, VIX повернув назад двохденне зростання. Згідно з аналітикою Нью-Йоркського опціонного агентства Carrick Lane, на закриття минулої п’ятниці волатильність, яку індекс S&P 500 опціонально цінив для тижневих контрактів із виконанням 18 вересня, становила 0,8% — це нижче 50-го перцентиля очікуваної волатильності для тижнів із засіданням FOMC.

Цього місяця з поступовим зростанням ймовірності підняття ставки VIX тимчасово опустився нижче 14 до найнижчого значення за рік. Керівник Carrick Lane Джон Маршалл зазначає, що поєднання зниження VIX після публікації даних про інфляцію минулої п’ятниці свідчить про те, що ринок поступово адаптується до вищих ставок.

Маршалл додає: «Зараз здається, що учасники фондового ринку вважають результат FOMC вже вирішеним, тому їх більше турбує AI. Технологічний ризик і ризик по ставках зазвичай взаємопов’язані, оскільки технологічні акції — це довгострокові активи, але можливо, час для AI настав саме зараз і прибутки також зараз, тому люди не оцінюють їх, як щось із далекого майбутнього».

Варто зазначити, що волатильність процентних ставок не зникла із загального ринку. Згідно з доповіддю директора з аналітики деривативів Cboe Менді Сюй, індекс волатильності опціонів Merrill (MOVE), який вимірює волатильність казначейських облігацій США, минулого тижня підскочив на 10 пунктів, досягнувши значення у 92-му перцентилі.

Так само, за аналізом Маршалла, ціноутворення волатильності опціонів для інвестиційних активів, чутливих до ставки, — таких як iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (IEF) та Vanguard Real Estate Index Fund ETF (VNQ) — обидва перевищують 90-й і 80-й перцентили відповідно.

Однак, схоже, що ціноутворення волатильності облігацій не є фактором для фондового ринку. У міру зростання вартості акцій у понеділок ймовірність підвищення ставки на засіданні в середу перевищила 91%.