Внутрішній поділ у металах, розбіжність між короткостроковими і довгостроковими американськими облігаціями — найбільш яскрава протилежність у таблиці позицій цього тижня натякає на наступну точку вибуху.

U汇通网 12 вересня—— Субота (12 вересня), дані позицій CFTC за тиждень, що закінчився 8 вересня: чисті довгі позиції нафти збільшились на 21153 контракти, чисті довгі позиції на цукор — на 33676, на сою — на 27421, на кукурудзу — на 25827; чисті довгі позиції на золото скоротилися на 1263 контракти, на каву — до 763; чисті короткі позиції на природний газ зросли до 54416; чисті короткі позиції на 2-річні держоблігації США збільшились на 46589, середньо- та довгострокові позиції компенсували втрати. Внутрішній перерозподіл фондів дуже активний.

Субота (12 вересня), дані позицій CFTC за тиждень, що закінчився 8 вересня: чисті довгі позиції нафти збільшились на 21153 контракти, чисті довгі позиції на цукор — на 33676, на сою — на 27421, на кукурудзу — на 25827; чисті довгі позиції на золото скоротилися на 1263 контракти, на каву — до 763; чисті короткі позиції на природний газ зросли до 54416; чисті короткі позиції на 2-річні держоблігації США збільшились на 46589, середньо- та довгострокові позиції компенсували втрати. Внутрішній перерозподіл фондів дуже активний.

Дорогоцінні метали та мідь

Чисті довгі позиції на золото скоротилися на 1263 контракти — до 139548 контрактів. Скорочення невелике, за необхідності варто слідкувати за кумулятивними змінами. Чисті довгі позиції на срібло зросли на 2006 контрактів — до 14176 контрактів. Чисті довгі позиції на мідь зросли на 9016 контрактів — до 82017 контрактів. Срібло й мідь набрали позиції, золото — трохи скоротили. Всередині металів відчутний відмінний апетит. Дані охоплюють лише тиждень, що закінчився 8 вересня.

Енергетика

Чисті довгі позиції на WTI нафту зросли на 21153 контракти — до 140046 контрактів. Управлінські фонди повертаються до довгих позицій. Чисті короткі позиції на природний газ збільшились на 3719 контрактів — до 54416 контрактів. Бік коротких позицій залишається домінуючим. Довгі позиції на бензин зросли на 3662 — до 92926 контрактів. Довгі позиції на дизельне паливо скоротилися на 4981 — до 16004 контрактів. Нафта сильніша за газ, бензин — сильніший за дизель. Так само всередині енергетики спостерігається розподіл.

Валюта

Чисті короткі позиції на євро — 42616 контрактів. Чисті короткі позиції на фунт — 58836 контрактів. Чисті короткі позиції на франк — 29985 контрактів. Чисті довгі позиції на японську ієну — 10796 контрактів. Серед неамериканських валют лише ієна має чисту довгу позицію. Євро, фунт, франк — і досі під тиском чистих коротких позицій. Логіка показує, що фонди зберігають обережність щодо європейської валюти і певний апетит до ієни. Дані не відображають прямі позиції на долар, але структура чистих коротких позицій по неамериканських валютах заслуговує уваги.

Держоблігації США

Загальні чисті короткі позиції по ф'ючерсах на держоблігації збільшились на 1016 контрактів — до 200517 контрактів. Загальний обсяг трохи зростає, а всередині по строках розбіжності більші. Чисті короткі позиції на 2-річні облігації збільшились на 46589 контрактів — до 929107 контрактів. Короткий кінець посилюється. Чисті короткі позиції на 5-річні облігації скоротилися на 113020 контрактів — до 1267493 контрактів. 10-річні — скоротилися на 74492 контрактів — до 834783 контрактів. Наддовгі — скоротилися на 24171 контракт — до 345140 контрактів. У середньо- та довгострокових сегментах спостерігається компенсування коротких позицій. Короткий кінець під тиском, довгий — з ознаками полегшення. Внутрішня дивергенція кривої займає більше інформації, ніж загальна сума.

Сільськогосподарська продукція

Чисті довгі позиції на каву скоротилися на 6383 контракти — до 763 контрактів. Майже всі довгі позиції закриті. Чисті довгі позиції на цукор зросли на 33676 контрактів — до 106116 контрактів. У м'яких товарах цукор виглядає найсильніше. Чисті короткі позиції на какао збільшилися на 4631 контракт — до 18369 контрактів. Короткі позиції продовжують зростати. Довгі позиції на бавовну скоротилися на 12716 контрактів — до 87907 контрактів. Темп скорочення значний. Довгі позиції на сою зросли на 27421 контракт — до 162614 контрактів. Довгі позиції на кукурудзу зросли на 25827 контрактів — до 290897 контрактів. Чисті короткі позиції на пшеницю скоротилися на 2564 контрактів — до 17245 контрактів. Зернові отримали приріст, м'які товари — сильна дивергенція.

Підсумок

Головна тема тижня — внутрішній перерозподіл фондів. Нафта, цукор, соя, кукурудза, срібло, мідь отримали приріст; золото, бавовна, кава були скорочені; короткі позиції по природному газу та какао збільшились. Короткі позиції по коротких до середньострокових держоблігаціях США зросли, середньо- та довгострокові — компенсували втрати. Євро, фунт, франк — чисті короткі позиції, ієна — чиста довга. Фонди не мають єдиного напрямку, розриви між інструментами збільшуються.

Часті запитання

Чому чисті довгі позиції по золоту зменшились, а по сріблу та міді — зросли?
Золото більше залежить від очікувань щодо ставок та має валютні характеристики, срібло і мідь — індустріальні властивості. Фонди переключаються між різними факторами, що призводить до розподілу позицій серед металів. Дані за один тиждень не дають прямо визначити цінову тенденцію, слід дивитися на зміни за кілька тижнів.

Чому короткий і довгий кінці держоблігацій США розходяться?
Чисті короткі позиції на 2-річні облігації зростають, на 5-, 10- та наддовгі — скорочуються. Короткий кінець більш чутливий до політики, довгий — відображає навантаження по терміну й очікування росту. Внутрішня дивергенція кривої більш інформативна, ніж сума, й часто залишається поза увагою.

За якими валютними позиціями варто слідкувати?
Євро, фунт, франк зберігають чисті короткі позиції, ієна — чисту довгу. Серед неамериканських валют немає єдиного спрямування. Якщо позиції по долару й держоблігаціях США синхронізуються, може зрости волатильність валют. Дані відображають тиждень до 8 вересня.