Передові моделі та AI-агенти відкривають простір для зростання! JPMorgan стає позитивним щодо Meta (META.US), цільова ціна — 820 доларів

Додаток Ukrainian фінансовий портал повідомляє, що акції Meta (META.US) з початку цього року впали на 1%, що поступається зростанню індексу S&P 500 на 12% за той же період. Проте наразі акції Meta підскочили на 20% від недавнього мінімуму, тоді як індекс S&P 500 впав на 1% у той же час. JPMorgan у своєму недавньому аналітичному звіті зазначає, що акції Meta мають значний потенціал зростання, оскільки компанія знаходиться на ранніх етапах запуску передових моделей та AI-продуктів не лише для рекламного бізнесу. Особливо варто звернути увагу на Muse AI agent та сервіс доступу до Meta Model API. JPMorgan підвищив рейтинг акцій Meta з "нейтрального" до "купувати", а цільову ціну на грудень 2027 року підняв з 640 до 820 доларів, що означає близько 30% потенціалу зростання до кінця наступного року,

У звіті зазначено, що передові моделі стануть ядром продуктів Meta та її комерційної лінії у найближчі роки, і сприятимуть просуванню компанії до надінтелекту. Влітку 2025 року, коли Meta розпочала реконструкцію Meta Superintelligence Labs (MSL), її метою було поставити передові моделі протягом року. Банк вважає, що команда MSL в основному досягла цієї мети, і швидкість випуску моделей зростає — від запуску Muse Spark 1.1 у липні цього року до нещодавнього запуску Muse Spark 1.3, яка вже здатна конкурувати з моделями Claude та GPT.

JPMorgan прогнозує, що наступне покоління моделей Meta (кодова назва Watermelon) відкриє ще більше можливостей для Meta у сфері споживчих продуктів, бізнес-аналітики, FoA (сімейство застосунків), залучення користувачів та реклами, а також внутрішніх операцій та ефективності. Банк давно вважає, що Meta має відмінні умови для надання споживчих AI-продуктів приблизно 4 мільярдам користувачів, а великомасштабна дистрибуція — це її важлива конкурентна перевага.

Muse AI agent Meta вже показав сильну ранню динаміку росту — у США він досягнув 3-го місця у рейтингу App Store на другий день після запуску, раннє використання перевищило навчальну групу в 10 разів. Хоча комерціалізація не є пріоритетом Muse у найближчий час, JPMorgan вважає, що існують значні можливості як в моделі комісій/відрахувань, так і в підписці, а загальний потенційний ринок (TAM) може досягати десятків трильйонів доларів.

Важливо, що Muse побудований навколо безпеки та захисту приватності, що є перевагою Meta. JPMorgan вважає, що це може стати ключовою перепоною для інших агентів при здобутті довіри користувачів та виконанні складних завдань, пов'язаних з паролями, кредитними картами та іншими особистими даними. З часом, на думку банку, між агентами буде більше взаємодії, а бізнеси та компанії отримають сильніші розумні можливості та більший обсяг транзакцій. З ростом числа користувачів Muse стає важливим сценарієм використання обчислювальних ресурсів Meta, але банк також бачить значні можливості у сервісах, які Meta Model API надає розробникам та підприємствам.

З поліпшенням можливостей моделей Meta від Muse Spark 1.3 до Watermelon та наступних моделей, за конкурентних цін, привабливість сервісів доступу до Model API повинна ще більше зрости, що збільшить обсяги використання. Хоча Meta наразі сильно сфокусована на побудові передових моделей і розробці AI-продуктів, JPMorgan вважає, що її AI-інфраструктура також має високу цінність і забезпечить майбутні обчислювальні потреби.

Meta вже заявила, що у 2026 та 2027 роках компанія максимально використовуватиме обчислювальні ресурси, а у 2028 році та далі матиме більшу гнучкість. JPMorgan прогнозує, що капітальні витрати Meta у 2027 році досягнуть 243 мільярди доларів, що на 70% більше рік до року; у 2028 році — 284 мільярди доларів, приріст 17%, обидва показники значно перевищують ринкові очікування. Потенційні чинники, що можуть вплинути на капітальні витрати 2028 року, включають темпи будівництва дата-центрів та супутні перепони, рівень використання та комерціалізації AI-продуктів, а також обмеження у поставках.

Наразі JPMorgan прогнозує, що Meta у 2027 та 2028 роках зіткнеться з більшим тиском на вільний грошовий потік (FCF), із негативним FCF у розмірі близько 65–70 мільярдів доларів щорічно. Але при цьому банк ще не включив нові доходи від комерціалізації AI-продуктів до прогнозу. Ще важливіше, банк вважає, що основний рекламний бізнес Meta має величезний потенціал для зростання, зокрема завдяки AI-керованій рекомендації контенту та залучення користувачів, точнішій таргетинг та пошуку реклами, а також поліпшенню створення AI-контенту.

В цілому JPMorgan вважає, що масштабна здатність до дистрибуції та висока залученість користувачів Meta продовжує сприяти мережевим ефектам, а точна таргетинг-реклама надає рекламодавцям величезну цінність. Компанія демонструє помітні покращення завдяки AI-керованій сортировці та рекомендації реклами, що сприяє збільшенню залученості користувачів, підвищенню рентабельності рекламних витрат (ROAS) та росту доходів. Банк зазначає, що компанія вже показала реальний шлях, який дозволяє комерціалізувати AI-керовані капітальні витрати через агентів для споживачів і бізнесу, а також сервіс доступу до Model API.