Goldman Sachs: рейтинг "купувати" для Arista Networks (ANET.US), цільова ціна — 225 доларів
Goldman Sachs зазначає, що Arista Networks підтвердила прогнози щодо доходів та рентабельності на 2026 рік, що в основному підтримується покращенням прозорості ланцюга постачання, а також попитом у двох стратегічно важливих напрямках: інфраструктура AI та розгортання в корпоративних кампусах.
Запознавшись із інформацією від APP “Фінанси Zhihong”, Goldman Sachs випустив аналітичний звіт, в якому надав компанії Arista Networks (ANET.US) рейтинг “купувати” з 12-місячною цільовою ціною у 225 доларів США, виходячи з оцінки за 36-кратним показником прогнозованого P/E на рік NTM+1Y. Враховуючи ціну закриття на 4 вересня — 193,78 доларів, це відповідає потенційному росту на 16,1%. Банк зазначив, що компанія підтвердила свої показники щодо доходів та маржі прибутку на 2026 рік, що в основному зумовлено покращенням видимості ланцюга постачань, а також підтримкою попиту у двох ключових стратегічних напрямках — інфраструктура AI та розгортання корпоративних кампусів.
Звіт відзначає, що менеджмент Arista Networks на конференції Communacopia + Technology заявив, що у другому кварталі 2026 року компанія підвищила прогнозовані доходи на цей рік до 12,6 млрд доларів, головним чином завдяки пом’якшенню обмежень у ланцюзі постачань та покращенню видимості попиту. Менеджмент зберіг прогноз маржі валового прибутку на рівні 62%-64%, незважаючи на вплив інфляції та змін у продуктовому портфелі, але цього року близько 30 базисних пунктів повернення мита та цілеспрямоване підвищення цін, спрямоване на компенсацію зростаючих витрат компонентів, забезпечили певну підтримку маржі валового прибутку.
Менеджмент зазначив, що у другому кварталі 2026 року компанія здійснила довгострокові закупівельні зобов’язання на суму 9,7 млрд доларів, що відображає сильний попит, а не лише зростання цін на компоненти. Компанія готова збільшувати інвестиції в компоненти з тривалим циклом постачання, оскільки гнучкість продуктового портфеля та видимість дорожньої карти клієнта допомагають зменшити ризик застарілих компонентів. Goldman Sachs вважає, що підвищення цін і підвищена ефективність ланцюга постачань можуть допомогти компанії зберегти рівень маржі валового прибутку у 2027 році, близький до рівня 2026 року, незважаючи на високий базис, встановлений поверненням мит у 2026 році на рівні близько 30 базисних пунктів.
На продуктовому рівні Goldman Sachs зазначає, що операційна система EOS від Arista Networks є її важливою диференціаційною перевагою, оскільки вона дозволяє використовувати єдине програмне забезпечення для всієї продуктової лінійки компанії, тоді як конкуренти часто мають різні операційні системи для різних продуктів. EOS забезпечує високу надійність і консистентність для маршрутизації у гіпермасштабованих хмарних сервісах, Neocloud та корпоративному середовищі. Для клієнтів Neocloud і корпоративного сегменту керованість і якість, що забезпечуються єдиною програмною платформою, яка охоплює як кампусні, так і хмарні сценарії, є однією з основних цінностей. Банк також відзначає, що масштабна діяльність вимагає найкращих у своєму класі рішень, що дозволяє ANET випереджати інтегровані альтернативи, які зазвичай орієнтовані на клієнтів з низьким бізнес-обсягом.
Щодо AI-мереж, компанія спостерігає сильний попит у багатьох сферах AI-мереж, особливо в бек-енд мережах, які з'єднують GPU-акселератори. Оскільки клієнти стикаються з обмеженнями по електроенергії, можливостях охолодження та просторі у дата-центрах, кластеризація має масштабуватись у різних локаціях, і Scale-across розгортання демонструє значний попит. Менеджмент також вказує, що конвертація відкладених доходів, пов'язаних із новими AI-розгортаннями, може залишатися нерівномірною, визнання доходів залежить від прийняття клієнтом та перевірки продуктивності, а підготовка, включаючи будівництво дата-центру, електропроведення, охолодження та прокладку кабелів, може призводити до затримок розгортання.
Для клієнтів Neocloud менеджмент зазначає, що цей сегмент є привабливим напрямком зростання та цінує відкриті, найкращі у своєму класі AI-мережеві рішення, але Arista також стежить за кредитними ризиками клієнтів.
Щодо Scale-up Ethernet, компанія оцінює цей напрям як такий, що перебуває на ранній стадії розвитку, але з переходом ринку від власних протоколів до відкритих стандартів, він може стати важливим новим джерелом зростання в середньостроковій перспективі. Компанія прогнозує, що цей ринок почне зростати у другій половині 2027 року, а на початку 2028 очікує більш значущих масштабів.
Щодо корпоративного кампусного ринку, компанія успішно розширює здатність своїх мереж для дата-центрів на корпоративні кампуси, що є важливою можливістю для зростання. Її ціннісна пропозиція узгоджується з бізнесом дата-центрів і включає якість продукції, а також EOS і CloudVision — програмні стеки, розроблені тією ж інженерною командою. Зростання стимулюється двома напрямками: продажі існуючим клієнтам дата-центрів та з боку клієнтів, які незадоволені традиційними постачальниками; кількість виграних “campus-first” проектів постійно зростає.
Goldman Sachs зазначає, що Arista Networks, як провідний постачальник брендованих комутаційних пристроїв для американських гіпермасштабованих хмарних сервісів, має потенціал отримати вигоду від постійного зростання даних, міграції робочих навантажень з локальних систем у публічні та гібридні хмари, а також зростання вимог до більшої пропускної здатності, вищої швидкості й нижчих затримок. Банк зазначає, що серед покритих ним компаній ANET має найбільшу експозицію доходів до витрат у хмарі — у 2025 році 48% доходів надходить від Cloud Titans, причому META і MSFT забезпечують 16% та 26% доходів відповідно, ще 20% надходить від другорядних хмарних і сервісних провайдерів. Компанія також використовує своє домінування у сфері дата-центрів для розвитку інших мережевих рішень, зокрема корпоративних комутаторів, бездротових рішень, маршрутизації та телеметрії.
Банк прогнозує, що завдяки сильному зростанню у бізнесі дата-центрів і розширенню на корпоративний ринок у найближчі роки доходи компанії та EPS зможуть досягти потужного двозначного зростання, при цьому компанія продовжить збільшувати інвестиції в дослідження й розробки, а також у продажі й маркетинг, перш за все для розвитку продажів у корпоративному сегменті.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Туреччина терміново вживає багатосторонніх заходів: ліквідація фондів на суму майже 20 мільярдів доларів, арешт керівників, заборона на торгівлю
Міністр фінансів Туреччини заявив, що ризики є "тимчасовими та контрольованими"; регулятор проведе ліквідацію фондів понад сотні, які управляються сімома управляючими компаніями, в портфелях яких понад 350 тисяч інвесторів, висунуто кримінальні обвинувачення проти 38 осіб та накладено на них дворічну заборону на торгівлю; декілька топ-менеджерів фінансових установ були заарештовані, затримані або обмежені в праві виїзду з країни; центральний банк збільшив обсяг репрофінансування, послабив вимоги до капіталу банків, ліміт міжбанківського кредитування було підвищено до 10-кратного попереднього рівня. Індекс акцій турецьких банків у четвер подорожчав більш ніж на 9%, велика кількість компаній з середньою та малою капіталізацією продовжили падіння.
Хуан Женьсун: Nvidia наступного року продасть у два рази більше чіпів, ніж цього року, і не можна регулювати AI так, як соціальні медіа
Huang Renxun виступає проти прямого копіювання регулювання соціальних мереж, оскільки соціальні мережі є продуктом, а AI — базовою технологією, що підтримує інші технології та продукти. Регулювання має бути спрямоване на продукти, а не на саму технологію. Він наголошує на суворому тестуванні, заявляючи, що якщо продукт недостатньо безпечний, його слід відкласти з випуском. «Безпека AI має важливе значення».
Що купувати після підвищення ставки Федеральною резервною системою? В історії на фондовому ринку США перевага була у енергетики та технологій, нерухомість відставала, Goldman Sachs: на результати фондового ринку США впливає швидкість підвищення ставки
Після першого підвищення ставки Федеральною резервною системою за 12 місяців динаміка акцій США була такою: за даними Jefferies, енергетичний сектор показав середню дохідність 22,4% і посів перше місце, а за ним слідував сектор інформаційних технологій із 15,4%. Згідно з Charles Schwab, сектор нерухомості відстав від S&P 500 на 4,3%, що стало найгіршим результатом серед 11 секторів. Goldman Sachs зазначає, що швидкість підвищення ставок є ключовим фактором впливу на ринок акцій США; наразі, якщо дохідність 10-річних казначейських облігацій зросте на 50 базисних пунктів протягом одного місяця, це створить тиск “швидкого підвищення ставки”.
