-
Zcash (ZEC) зріс на 125% за 30 днів, піднявши ринкову капіталізацію вище $19,48 мільярда.
-
Співзасновник F2Pool Чун Ван назвав останній стрибок Zcash “торгівлею наративом”.
-
Ван також висловив занепокоєння щодо управління Zcash, конфіденційності і питання безпеки Orchard.
Zcash (ZEC) здійснив вражаючий прорив у топ-10 криптовалют, досягнувши ринкової капіталізації у $19,48 мільярда після зростання ціни вище $1 250. За рік ZEC зріс більш ніж на 2 200%, а за 30 днів — на 125%.
Але співзасновник F2Pool Чун Ван стверджує, що це зростання обумовлене радше історією, ніж справжнім фундаментальним розвитком.
Zcash: Велика ринкова капіталізація не означає заслужене місце
Тим часом, стрибок викликаний декількома факторами, зокрема запуском Grayscale спотового Zcash ETF у США, обмеженням пропозиції та закриттям коротких позицій. Але Ван вважає, що ці фактори можуть пояснити зростання ціни, але не доводять активніше використання мережі чи кращі фундаментальні показники.
Він також зазначив, що близьке сусідство з мережами як-от Solana і Hyperliquid за ринковою капіталізацією не означає, що Zcash має такий самий реальний вплив у світі.
Ван ставить під сумнів ранній розподіл токенів Zcash
Основна критика Вана полягає не лише в завищеній ціні Zcash. Його аргумент у тому, що ринкова позиція ZEC зросла набагато швидше, ніж реальна міцність і використання мережі.
Одне з його найсерйозніших занепокоєнь стосується фінансування Zcash у перші роки. Ван звертає увагу на 20% винагороду засновникам, що стягувалася з кожної блокової винагороди протягом перших чотирьох років.
Це розподілення становило близько 2,1 мільйона ZEC, що дорівнює 10% максимальної пропозиції у 21 мільйон, і пішло засновникам, співробітникам, радникам і першим інвесторам. Після завершення цієї схеми аналогічну частку згодом було повернуто через фонд розвитку.
Ван стверджує, що ця історія ускладнює порівняння Zcash з моделлю винагороди майнерів Bitcoin.
Управління та безпека підсилюють дебати
Ван також підняв питання щодо моделі управління та конфіденційності Zcash. Проєкт зіштовхнувся із суперечками між Electric Coin Company та Zcash Foundation, а вся команда ECC залишила проєкт у січні 2026 року.
Він також вказав на вразливість у захищеному пулі Orchard, про яку було повідомлено у травні 2026 року після її наявності, імовірно, протягом близько чотирьох років.
Розробники не знайшли доказів створення підробленого ZEC, а пізніше оновлення Ironwood закрило старий пул.
Для Вана ці питання мають значення, оскільки оцінка Zcash вже досягла рівня провідних мереж.
