Ризики закриття арбітражних угод зростають! Ріст ієни пришвидшується: перевищення позначки 155 спричинило масові стоп-лоси, наступна ціль — район 152

Згідно з даними додатку "智通财经APP", після того як курс єни до долара США перетнув позначку 155, спрацювали стоп-лос ордери, і курс наближається до найвищого рівня цього року; область 152 стала фокусом уваги трейдерів. Єна у вівторок підвищилася на 0,4% до 153,80 після нічного підйому на 1,2% і має загальне зростання майже 4% за місяць, ставши найкращою валютою серед країн "Групи десяти". Як зазначив один трейдер, знайомий з ходом торгів, але бажаючий залишитися анонімним, зниження курсу долара до єни нижче 155 викликало значну кількість стоп-лос ордерів і змусило опціонних трейдерів продавати долар.

Ця динаміка єни не була викликана єдиним чинником. Дехто з трейдерів вказує на недостатню ліквідність ринку перед американськими святами та після них, інші ж вважають, що прорив позначки 155 пришвидшив уже існуючу тенденцію до зростання. Минулого тижня, коли очікування підвищення ставки Банком Японії посилилися, єна почала зміцнюватися, а ринковий настрій різко змінився. Крім того, припущення щодо можливого коригування структури активів пенсійного інвестиційного фонду уряду Японії також підтримали курс єни.

Стратег Австралійського національного банку Rodrigo Catril зазначає: "Нічне пробиття зони підтримки очевидно відкрило двері для подальшого зниження. Курс долар/єна, здається, має всі шанси протестувати попередні мінімальні рівні біля 152,27 та 152,10."

Область 152,10 є найсильнішою для єни до долара цього року, й з наростанням імпульсу до зростання, її значення поступово зростає. Технічні індикатори також показують, що після пробою підтримки біля 155, область 152 може стати наступною цільовою точкою.

Аналітики зазначають, що трейдери на ринку FX переключають увагу на наступний поріг курсу долар/єна, і при посиленні негативної тенденції область 152 може стати потенційною ціллю. Начальник валютного департаменту Mitsubishi UFJ Trust Bank Motonari Sakai зазначає, що якщо єна підніметься понад мінімум 154, наступною ціллю може стати область 152.

Покращення динаміки єни підтверджується й на ринку опціонів. Попри американські свята в понеділок, обсяг угод із глобальними валютними контрактами залишився значним, особливо активними були крос-курси єни. Ріст форвардних контрактів на єну на рік підкреслив масштаб закриття коротких позицій по цій валюті, які наразі відбуваються проти євро, фунта та швейцарського франка. Це ще більше посилить тиск на зниження курсу долара до єни.

Темп цих дій спричинив побоювання щодо масштабного закриття арбітражних угод з фінансуванням у єні, коли інвестори залучають єну під низькі відсотки та інвестують у активи з більшою прибутковістю в інших країнах.

Старший стратег SMBC Nikko Securities з питань ставок та валют Rinto Maruyama зазначає: "Наша основна думка — пробиття єною порогу 154 може викликати подальше закриття арбітражних угод та встановлення нових стоп-лос ордерів, що залишає простір для подальшого зміцнення єни." Він також додав, що зменшення обсягів позицій означає нові можливості для реконсруювання коротких позицій по єні.

Дані показують, що курс єни до таких високодохідних валют, як бразильський реал та південноафриканський ранд, впав більше ніж на 1%. Старший трейдер Nomura Securities з валютних опціонів зазначив: "Епоха легких арбітражних угод завершилася, ймовірно, обсяги транскордонного капіталу з Японії до США зазнали суттєвих змін."

На даний момент увага ринку переключається на дані CPI США, що будуть опубліковані у п’ятницю, аби знайти сигнали щодо майбутньої політики ФРС. У Японії інвестори уважно слідкуватимуть за виступом члена Ради Банку Японії Hajime Takata, щоб оцінити подальші кроки щодо підвищення ставки. Раніше Takata чітко заявив, що майбутнє підвищення ставки не буде жорстко обмежуватися 25 базисними пунктами і в нормальних умовах послідовне підвищення можливо. Ця заява прозвучала лише за три місяці до можливого підвищення ставки у червні; якщо ставка буде піднята вдруге 18 вересня, це стане найшвидшим темпом ужорсточення за час головування Kazuo Ueda.

Більша перевірка очікується наступного тижня на засіданні Банку Японії. За даними overnight index swaps, ймовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів становить 97%, що підвищує вимоги до достатньо "яструбиних" сигналів від політиків, аби підтримати зміцнення єни.

Catril зазначає: "Єна перебуває на роздоріжжі. Підвищення ставки наступного тижня є необхідною умовою, але для підтримки нещодавнього ралі Банку Японії потрібно надіслати яструбині сигнали і підтвердити очікування ринку щодо більшої ймовірності другого підвищення до кінця року."