Bitget App
Cмартторгівля для кожного
Купити криптуРинкиТоргуватиФ'ючерсиStocksEarnІнституційний акаунтШІ та інше
Тимчасове відновлення довіри до Федеральної резервної системи США

Тимчасове відновлення довіри до Федеральної резервної системи США

硅基星芒硅基星芒2026/08/31 23:58
Переглянути оригінал
-:硅基星芒

Morning FX

Волш виступив у Джексон-Гоул, і ринок трактує його заяву як жорстку з двома основними пунктами:

По-перше, він підтвердив зобов’язання тримати 2% PCE як постійну ціль по інфляції. (Тлумачення: Це знімає занепокоєння ринку щодо зміни цільових параметрів політики Федеральної резервної системи США і ефективно стабілізує очікування ринку.)

По-друге, дані за ядром PCE та CPI за останні місяці, хоч і краще очікувань, не свідчать про суттєве поліпшення основної тенденції, а поточні фінансові умови не є обмежувальними. (Тлумачення: Залишилася опція підвищення ставки у вересні, але без випереджаючих орієнтирів, а рішення залежить від даних по зайнятості й CPI за серпень.)

На мою думку, "жорстка" позиція Волша спрямована на підтримку авторитету Федеральної резервної системи США та виправлення комунікаційної помилки на липневому засіданні, а не прямий сигнал про підвищення ставки у вересні.

Після липневого засідання FOMC ринок тлумачив, що Федеральна резервна система США почала враховувати інші інфляційні показники та боялась ризику неконтрольованої інфляції, що спричинило значне підвищення довгострокових дохідностей після липневого засідання FOMC. Останнім часом спочаткуБейсонет оголосив про плани Міністерства фінансів щодо викупу державних облігацій США,а Волш на словах стабілізував ринок, співпрацюючи для утримання зростання довгострокових процентних ставок.

Судячи по ринковій реакції після Джексон-Гоул, короткострокові ставки різко підвищилися, а довгострокові залишалися досить стабільними, спред між 30Y та 2Y знизився на 10 bp, повернувшись до рівня перед липневим засіданням FOMC. Крива дохідності американських держоблігацій вирівнюється, індекс долара зростає, золото різко падає — по суті, йде торгівля відновленням кредиту долара США.

Тимчасове відновлення довіри до Федеральної резервної системи США image 0

Щодо підвищення ставки у вересні — рішення залежатиме від даних; якщо не буде одночасно сильних даних щодо зайнятості і CPI, то підвищення в вересні можуть і не робити. Основна причина — дуже серйозна ситуація із боргом у США, що створює ще більший тиск перед середньостроковими виборами.

Зараз державний борг США вже досяг 40 трлн доларів. Бюджетне бюро Конгресу США (CBO) прогнозує, що через 10 років співвідношення федерального боргу до ВВП США складе 175%. Чиста витрата на відсотки як частка ВВП зросте з 3.3% у 2026 році до 4.6% у 2036 році при незмінній базовій ставці, а підвищення ставки ще більше посилить боргове навантаження.

Тимчасове відновлення довіри до Федеральної резервної системи США image 1

Дивлячись у майбутнє, ключовим буде цей п’ятничний звіт по зайнятості.

Бюро статистики праці США минулої п’ятниці опублікувало результатипопередньої базової річної ревізії по непрофільних робочих місцях: залишок по непрофільній зайнятості станом на березень 2026 — знижено на 79 тисяч; для 2025 року — знижено на 862 тисяч, для 2024 — на 598 тисяч, тобто цьогорічна ревізія менша.

В цілому, ринок праці суттєво охолоджується: у липні непрофільні — мінус 23 тисячі, середнє за останні три місяці — майже нульове. Зараз очікування ринку — збільшення непрофільних на 55 тисяч, рівень безробіття — 4,2%.

Тимчасове відновлення довіри до Федеральної резервної системи США image 2

1) З початку серпня всі дані ринку праці покращуються: кількість нових заявок на допомогу з безробіття тримається на низькому рівні після пандемії; тижнева статистика ADP стабілізується; різні опитування показують зростання числа робітників, індекс зайнятості PMI у сфері послуг S&P піднявся до найвищого рівня з січня 2025 року.

2) Ризик зниження — наймають штат і місцеві органи влади, через бюджетний тиск і скорочення федеральних виплат галузь освіти може зберігати слабкість як у липні.

3) Вплив від скасування політики тимчасового захисту (TPS): близько 300 тисяч іммігрантів втратять тимчасові дозволи на роботу, що, за оцінками, призведе до зменшення чисельності непрофільних робочих місць у серпні приблизно на 25 тисяч. Це разовий негативний вплив від зміни політики.

  • Якщо дані будуть відповідати узгодженим очікуванням (55‑60 тисяч), це відповідає заяві Волша про "стійкість" ринку праці, і ймовірність підвищення ставки у вересні складатиме 40%‑60%, тобто шанс — 50 на 50.

  • Якщо зростання робочих місць буде менше 30 тисяч, ринок перенесе очікування підвищення ставки, а індекс долара може впасти нижче 99.

  • Якщо показник перевищить очікування понад 80 тисяч, ймовірність підвищення ставки у вересні може зрости до понад 80%, і до кінця року очікуватиметься два підвищення, індекс долара повернеться вище 100.


Щодо торгівлі:

1)Очікується, що до виходу даних по зайнятості ринок буде обережним, а на валютному ринку долар торгуватиметься у діапазоні, чекаючи напрямку від звіту.

2)Поточна ціна за підвищення ставки на короткострокові ставки вже врахована досить повністю, ринок оцінює, що протягом року ставка підвищиться на 57 пунктів. Якщо у вересні справді підвищать ставку, це лише переносить очікування раніше, і співвідношення ризику/доходу коротких ставок долара покращується.

3)Азіатські валюти в понеділок показали незалежну динаміку, були дуже сильними. USDCNY і USDJPY майже повернулися до рівня перед п’ятничною заявою, KRW пробив позначку 1370 та досяг нового максимуму з липня минулого року. Очікується, що до кінця року курс юаня буде переважно зростаючим, а якщо долар знову підніметься, це буде хороша можливість для закриття високих позицій.


0
0

Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.

PoolX: Заробляйте за стейкінг
До понад 10% APR. Що більше монет у стейкінгу, то більший ваш заробіток.
Надіслати токени у стейкінг!

Вас також може зацікавити

Goldman Sachs: Не чекайте на проміжні вибори, "Золотоволоска" може раніше підпалити ринок акцій США наприкінці року

Goldman Sachs вважає, що ринок вже надмірно закладає в ціни ризики стагфляції та високої дохідності, ефект тарифів слабшає, енергоносії можуть сприяти дефляції, а споживча AI знижує витрати, що призведе до зниження інфляції; хоча зростання сповільнюється, основна прибутковість залишається сильною, а простір для жорсткої політики центрального банку обмежений. У сценарії "золотоволоски" AI FOMO знову спалахує, немає необхідності чекати на проміжні вибори, і "золотоволоса" тенденція може розпалити зростання американських акцій вже наприкінці року.

华尔街见闻•2026/09/27 08:31

Перед публікацією квартального звіту Samsung Electronics та SK Hynix стикаються з "надзвичайно високими очікуваннями", що випробовує "глобальну торгівлю AI".

Хвиля штучного інтелекту стимулює глобальний "суперцикл" напівпровідників, а об'єднаний операційний прибуток Samsung і SK Hynix у третьому кварталі може наблизитися до рекордних 190 трильйонів корейських вон. Боротьба за HBM4 досягає апогею, штучний інтелект агентів підвищує попит на пропускну здатність пам’яті у десять разів, і пам'ять стає справжньою "кров’ю" AI дата-центрів. Два фінансові звіти, які невдовзі вийдуть, визначать, чи це процвітання буде короткочасним явищем, чи ж стане структурною трансформацією технологічної інфраструктури.

华尔街见闻•2026/09/27 01:11
Перед публікацією квартального звіту Samsung Electronics та SK Hynix стикаються з "надзвичайно високими очікуваннями", що випробовує "глобальну торгівлю AI".

Керівник Meta AI Alexandr Wang: чому я створив Muse

Muse за 12 днів після запуску отримав 2,8 мільйона завантажень, перевершивши показники ChatGPT за аналогічний період, а в США зафіксовано рекордні 264 тисячі завантажень за добу — це призвело до зростання ринкової капіталізації Meta на 234 мільярди доларів. За цим успіхом стоїть відкрите звернення головного AI-директора Alexandr Wang про "людські прагнення" та та сама операція Закерберга з купівлі компанії за 14,3 мільярда доларів, яку свого часу називали "божевільною": зараз це може виявитися одним із найвигідніших угод з придбання талантів у історії Силіконової долини.

华尔街见闻•2026/09/26 12:01

UBS: зберігає "нейтральний" рейтинг Tesla (TSLA.US), цільова ціна 385 доларів, логіка ціноутворення акцій керується AI-наративом.

UBS прогнозує, що світові поставки Tesla у третьому кварталі 2026 року становитимуть приблизно 470 000 одиниць, що на 5% менше у порівнянні з минулим роком та на 1% менше у порівнянні з попереднім кварталом.

智通财经•2026/09/26 07:56