У вересні S&P 500 зіткнеться з "найгіршим місяцем": сектор AI залишається слабким, аналітики стають обережнішими

Індекс S&P 500 все ще перебуває поблизу історичних максимумів, потужний прибуток і послідовне підвищення цільових цін до кінця року аналітиками з Wall Street підтримують оптимістичний настрій на ринку. Проте з наближенням вересня технічні аналітики починають ставитися обережніше: сектор AI зберігає слабкість, настрої на ринку перегріті, а ротація капіталу не принесла нової висхідної динаміки для основного індексу.

Головний технічний стратег Morgan Stanley Джейсон Хантер вказує, індекс S&P 500 наближається до довгострокового рівня опору біля 7900 пунктів, а акції, пов’язані з AI, продовжують слабшати. Особливо після того, як у червні індекс Philadelphia Semiconductor впав нижче важливої підтримки, і до цього моменту він залишається на приблизно 22% нижче від вершини, що свідчить: корекція, ймовірно, ще не завершилася.

«З точки зору технічного аналізу, це сигнал попередження, що поточна корекція ще не завершилася», – зазначає Хантер.

Водночас індикатор настрою Ned Davis Research показує, що інвестори вже перебувають у зоні «надмірного оптимізму». Додаючи до цього традиційну сезонну слабкість вересня та невизначеність через наближення середньострокових виборів, короткострокові ризики на ринку накопичуються.

Сектор AI зберігає слабкість, індекс напівпровідників все ще в корекційному діапазоні

Основний індекс залишається на високому рівні, проте внутрішня сила ринку не висока. Індекс Philadelphia Semiconductor після червневого падіння нижче підтримки відновився слабко та досі перебуває на близько 22% нижче історичної вершини. Хантер вважає, що це означає: корекція сектору AI, представленого акціями чипів, ймовірно, ще не завершена.

Однак він не радить агресивно скорочувати позиції, а підкреслює важливість торгівлі за трендом і встановлення стопів. За його словами, досвід останніх півтора-двох років показує: спроби передбачити падіння заздалегідь не є прибутковими. Сам S&P 500 також перебуває у боковику, за останні два місяці фактично «топчеться на місці».

Головний технічний аналітик BTIG Джонатан Крінскі зазначає, хоча останнім часом спостерігається ротація секторів, капітал більше рухається між різними секторами без формування загального підйому для ринку. «Ми бачимо лише переміщення коштів з одного сектору до іншого, коливання туди-сюди, без жодного прогресу», – каже Крінскі. Якщо кошти, що виходять із сектору AI і технологічних акцій, не повернуться, ринок може зіткнутися з новим тиском на зниження.

Перегріті настрої, вереснева «магія» знову у фокусі

Аналітик Ned Davis Research Лондон Стоктон зазначає, що два показники, які вимірюють групові та торгові настрої, наразі перебувають у зоні «надмірного оптимізму». Історично, коли обидва індикатори одночасно досягають цього рівня, ринку складніше зберігати стійкість.

У звіті від 26 серпня Стоктон заявила, ринок, ймовірно, потребує фази консолідації для ослаблення надмірного оптимізму або ж необхідно дочекатися завершення середньострокових виборів.

З точки зору сезонності, саме вересень є найскладнішим місяцем для S&P 500. За останні 30 років індекс S&P 500 у вересні в середньому падав на 0,8% – найгірший результат за рік, тоді як в інші 11 місяців середнє зростання становило 0,9%.

Індекс з рівною вагою також не гарантує повного захисту

Деякі інвестори розглядають S&P 500 Equal Weight Index (SPW) як відносно безпечний варіант. Цей індекс зменшує вплив компаній із надвисокою капіталізацією й наразі всього приблизно на 1% нижче історичного максимуму, раніше також отримавши вигоду від ротації коштів із переоцінених AI акцій до інших секторів.

Проте Крінскі вважає, що індекс з рівною вагою так само не може повністю уникнути ризику корекції. Дані BTIG показують: із 1990 року в період із серпня по жовтень у роки середньострокових виборів SPW кожного разу коригувався мінімум на 7%, єдиний виняток – 2006 рік, але тоді індекс вже впав на 9% у період із травня по липень.

Крінскі також наголошує, що справжній ризик для балансу ринку не стільки у самих виборах, як у непередбачуваних подіях. Для високого американського ринку вереснева сезонна слабкість може бути лише поверхневою причиною — більш серйозними є одночасна слабкість AI сектору, недостатня динаміка зростання і перегріті настрої, а будь-які несподівані інциденти можуть загострити волатильність ринку.