Японська єна: існує ризик повернення до рівня 160 щодо долара США – ING

Франческо Пезоле з ING відзначає, що слабші економічні дані зі США та більш м’який прогноз від Fed теоретично мають сприяти зміцненню японської єни (JPY) через її високу чутливість до ставок. Однак Пезоле попереджає, що відновлення коротких позицій по JPY після інтервенції та обмежений вплив очікувань щодо Bank of Japan (BoJ) залишають USD/JPY уразливим до нестабільної динаміки торгів та можливого повторного тесту рівня 160,0 цього місяця.

Відновлення коротких позицій по JPY після інтервенції

«Теоретично єна має залишатися одним з основних бенефіціарів неочікуваних "голубиних" рішень у США, зважаючи на її високу чутливість до відсоткових ставок. Проблема полягає у, здається, неминучому нахилі до відновлення коротких позицій по JPY після епізоду інтервенції».

«Ані ризик інтервенції, ані зростання впевненості у підвищенні ставки Bank of Japan у вересні – навіть якщо сьогоднішні протоколи були дещо більш жорсткими – не здаються достатніми для протидії цій тенденції. USD/JPY вже повернулася у діапазон 158,30-158,50, де перебувала до виходу даних по зайнятості».

«Попереду може зберігатися підвищена волатильність. Ризик повернення до рівня 160,0 у якийсь момент цього місяця є цілком реальним, навіть якщо вересень принесе як підвищення ставки з боку BoJ, так і утримання ставки Fed».

«Наш "голубиний" прогноз щодо Fed посилюється, як і наш ведмежий погляд на долар. Незважаючи на переоцінку в п’ятницю, для вересня наразі закладено у ціни ще 11 базисних пунктів, для грудня – 28 б.п., а на квітень – 40 б.п. Якщо наші оцінки відносно Fed справедливі, залишається достатньо простору для "голубиного" переоцінювання, яке може нашкодити долару. Сьогодні у США календар порожній, але ми почуємо виступ представника Fed, яструба Бет Хаммак».