Японська єна: перспективи диференціалу ставок на користь JPY відносно долара США – BBH
Еліас Хаддад із Brown Brothers Harriman (BBH) зазначає, що JPY демонструє слабші показники, оскільки зростання цін на нафту підтримує USD/JPY, а останній протокол засідання Bank of Japan (BoJ) майже не вплинув на очікування щодо ставок. Однак Хаддад підкреслює, що різниця у ставках між США та Японією може скоротитися: ризики для BoJ зорієнтовані на більш жорстку позицію, а ризики для Federal Reserve (Fed) — на пом’якшення, що означає можливе зниження USD/JPY протягом наступних місяців.
Ризики BoJ зорієнтовані на більш жорстку переоцінку
"JPY відстає від усіх валют G10, а USD/JPY відновив приблизно 40% падіння курсу, спровокованого інтервенцією, з моменту 30 липня на тлі стабілізації цін на сиру нафту."
"Summary of Opinions Bank of Japan (BoJ) за підсумками засідання ради директорів 30-31 липня не змінила очікувань щодо підвищення ставок. Крива свопів продовжує оцінювати ймовірність підвищення ставки BoJ до 1,25% на наступному засіданні, яке відбудеться 18 вересня, у розмірі 64%."
"У липні BoJ проголосував — 8 проти 1 — за збереження ставки на рівні 1,00%, продовжуючи дотримуватись жорсткої позиції. Таката Хаджиме підтримав підвищення на 25 базисних пунктів. Summary of Opinions показала, що кілька членів виступали за те, щоб BoJ приділяв більше уваги стримуванню ризиків зростання цін."
"Один член зазначив, що “необхідно для Банку прискорити темпи коригування ступеня монетарного стимулювання.” Інший член наголосив, що “необхідно підвищити основну ставку, яка зараз нижче нижньої межі приблизно оціненого діапазону.”"
"Ми бачимо потенціал для подальшого скорочення різниці ставок між США та Японією на користь нижчого USD/JPY. Ризики схиляються до жорсткої переоцінки BoJ і пом’якшеної переоцінки Fed."
"Ставка BoJ знаходиться біля нижньої межі її нейтрального оціненого діапазону (1,10%-2,50%), тоді як економіка Японії працює вище потенціалу. Для порівняння, політика Fed є стримуючою (за умови нейтральної ставки 3,00%), а економіка працює близько до потенціалу."
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
AI від "причини зниження ставки" переходить до "аргументів для підвищення ставки": Кук заявив, що лише невелику частину з 2 трильйонів доларів капітальних витрат було використано, а ціни на електроенергію та воду зросли приблизно на 5%.
Член ради Федеральної резервної системи Кук зазначив, що значні капітальні витрати на AI й надалі підсилюватимуть ціновий тиск, а ефект збагачення на фондовому ринку під впливом AI також стимулює споживання. На його думку, підвищення продуктивності завдяки AI протягом наступних кількох років призведе до помірного уповільнення інфляції, однак цього буде недостатньо, щоб компенсувати зростаючий інфляційний тиск, який очікується пізніше цього року.
Корейський KOSPI впав нижче 7000, оборотність встановила найнижчий показник у цьому році, роздрібні інвестори та іноземний капітал за місяць чисто продали акції на суму 33 трильйони корейських вон.
Зростання прибутковості держоблігацій США та затримка відкриття дата-центру Oracle стримують інвестиційні настрої в AI. Акції Samsung та SK Hynix за день знизилися більше ніж на 5%, у той час як їх програми викупу акцій виконані відповідно на 85,95% та 66,27%, що залишає обмежений простір для подальших викупів. На поточний момент кошти, що чекають на інвестування на брокерських рахунках південнокорейських інвесторів, складають лише 101,63 трлн корейських вон. Ринок зосереджений на даних PCE США за 30 вересня та фінансовій звітності Micron.
Ціни на криптовалюти
Більше
