Британський фунт: слабкий ВВП може спричинити переоцінку пом'якшення політики Банком Англії – BBH

Еліас Хаддад із Brown Brothers Harriman (BBH) стверджує, що для зростання Британського фунта (GBP) необхідна більш сильна, ніж очікувалося, публікація Валовий внутрішній продукт (GDP) Сполученого Королівства (UK). Хаддад очікує уповільнення реального зростання ВВП Великобританії у другому кварталі, оскільки споживчий попит знижується на фоні жорсткіших фінансових умов та слабшого реального зростання доходів, що тисне на попит. Це робить поточне цінування ринку щодо додаткових 50 б.п. жорсткості Банку Англії (BoE) вразливим до зміщення в сторону пом'якшення, якщо дані розчарують.

Уповільнення зростання загрожує цінуванню BoE

"Реальне зростання ВВП Великобританії сповільниться у другому кварталі (четвер). Консенсус — реальний ВВП зросте на 0,4% к/к проти 0,6% у першому кварталі."

"Банк Англії (BoE) прогнозує ще слабше зростання на рівні 0,3% к/к, оскільки нижчі темпи зростання реальних доходів домогосподарств і жорсткіші фінансові умови тиснуть на внутрішній попит. BoE очікує, що зростання споживання знизиться до 0,3% к/к у другому кварталі проти 0,6% у першому."

"Відтак, якщо не буде перевищення прогнозу щодо GDP, цінування ставок у Великобританії виглядає вразливим до зміщення в сторону пом'якшення щодо GBP."

"Крива свопів продовжує закладати у ціни 50 б.п. жорсткості BoE до 4,25% протягом наступних дванадцяти місяців. Це залишить ставку політики вище оціненого нейтрального діапазону BoE (2,00%-4,00%), коли економіка Великобританії працює значно нижче потенціалу."