Криптовалюти: капітал переміщується з токенів у акці ї
Зараз на крипторинку ллється кров. Будьте певні, ніхто фізично не постраждав. Але в рахунках інвесторів кровотеча цілком реальна. Токени, запущені у 2025 році, втрачають свою сутність, забираючи з собою мільярди. Тим часом відбувається глибока зміна в психології інвесторів. Вони не тікають з крипти. Вони просто змінюють транспортний засіб. І новим улюбленцем стала “акція”.
Коротко
- 84,7% із 118 токенів, запущених у 2025 році, сьогодні торгуються нижче ціни запуску.
- Проекти з оцінкою понад мільярд мають медіанну втрату -81%.
- IPO криптокомпаній залучили 14,6 мільярда доларів, у 48 разів більше, ніж у 2024 році.
- Злиття та поглинання у секторі досягли 42,5 мільярда — рекорд за п’ять років.
Різанина запусків токенів у моторошних цифрах
Почнемо з запаморочливих статистичних даних за межами вибуху ринку токенізованого золота. Компанія Memento Research проаналізувала 118 запусків токенів, здійснених у 2025 році. Вирок однозначний: 84,7% з них нині торгуються нижче своєї ціни на IPO. Половина цих проектів втратила більше 70% своєї початкової вартості.
Загальна медіанна втрата становить -71% від загальної оцінки — це безпрецедентний рівень від часів найтемніших періодів минулих ведмежих ринків.
Розподіл відсотку зниження FDV відносно дати TGE – Джерело: Memento Research Найбільш вражаюче спостереження стосується долі великих стаблів. Двадцять вісім проектів вийшли на ринок з оцінкою понад мільярд доларів. Жодному з них не вдалося зберегти свою ціну. Їхня медіанна втрата небезпечно наближається до -81%.
Найбільш розрекламовані категорії — блокчейн-інфраструктура та штучний інтелект — зафіксували медіанне падіння на -72% та -82% відповідно. Тим часом DeFi, менш яскравий, але міцніший сектор, обмежує збитки “лише” -52%.
Висновок безжальний: чим вищою була початкова обіцянка, тим болючішим стало падіння для інвесторів.
Пояснення ажіотажу навколо криптоакцій у цифрах
Поки токени згорають на вогнищі завищених оцінок, в іншому всесвіті спалахують вогні. Це — IPO криптокомпаній. IPO у секторі залучили не менше 14,6 мільярда доларів у 2025 році, що у 48 разів більше, ніж минулого року. Тим часом злиття та поглинання досягли 42,5 мільярда — абсолютного рекорду за п’ять років активності.
Andrei Grachev, глава DWF Labs, дає свою прямолінійну оцінку:
Якби капітал просто покидав крипту, ви б не побачили такого стрибка IPO у 48 разів до 14,6 мільярда доларів, злиття й поглинання на піку за п’ять років понад 42,5 мільярда і того, що акції криптокомпаній перевершують токени за результатами.
Пенсійні фонди та інституційні фонди технічно не можуть купувати токени, але можуть вільно купувати акції Coinbase, Circle чи Kraken. Зараз ці акції розкуповуються з премією до оцінки, яка вражає уяву: 7–40 разів дохід, тоді як для порівнюваних токенів це 2–16 разів.
Акції проти токенів: велике сортування 2026 року вже розпочато
Це перетасування карт не обмежується простим переходом до якості. Воно втілює безпрецедентну хвилю індустріальної консолідації в історії децентралізованих фінансів. Coinbase, Kraken та Ripple скуповують усе, що рухається, у трьох стратегічних секторах: торгові інфраструктури, біржові платформи та сервіси, пов’язані зі stablecoin.
Не менше 96% вартості злиттів і поглинань зараз зосереджено на цих перспективних сегментах. Їхня мета очевидна: побудувати супердодаток, який утримає користувача всередині закритої й прибуткової екосистеми.
Maksym Sakharov, глава WeFi, аналізує цю ключову еволюцію:
Коли апетит до ризику скорочується, інвестори не припиняють бажати експозиції, вони починають вимагати чіткішого володіння, прозорішого розкриття інформації та шляху до захищених прав.
Тим часом рідкісні токени, що пережили це велике очищення, — це ті, які не обіцяли своїм покупцям місяця з неба. Запуски з оцінкою менше 200 мільйонів доларів показують 40% позитивних результатів і медіанне падіння, обмежене -26%. Інші, ті, що підхопили хвилю хайпу, зараз гинуть у кюветі забуття.
Ключові індикатори великого зрушення
- 84,7% токенів, запущених у 2025 році, нині нижче ціни запуску;
- -81% медіанної втрати для 28 проектів з оцінкою понад мільярд;
- 14,6 мільярда доларів залучено на IPO криптокомпаній, у 48 разів більше, ніж у 2024 році;
- 42,5 мільярда доларів у злиттях і поглинаннях — рекорд за п’ять років;
- 7–40x для акцій проти 2–16x для порівнюваних токенів.
Так, страх домінує у розмовах криптосфери. Але ця тривога не змушує інвесторів залишати ринок. Вони масово диверсифікують свої стратегії. Вони полишають занадто ризиковані токени, щоб перейти до сильніших акцій. Мутація болюча, але саме вона може закласти основу наступного покоління крипти.
Максимізуйте свій досвід на Cointribune за допомогою нашої програми "Read to Earn"! За кожну прочитану статтю отримуйте бали та доступ до ексклюзивних винагород. Зареєструйтесь зараз і почніть отримувати переваги.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
У американських акціях ховається "прихований ведмежий ринок" з великими можливостями? Goldman Sachs передбачає повернення "трьох хвиль покупців", а J.P. Morgan випускає оптимістичний аналітичний звіт для інвесторів у зберігання активів
Базові індекси американського фондового ринку залишаються на високому рівні, але їхня оцінка вже "пережила зиму" — The Kobeissi Letter висловлює протилежну оптимістичну думку на тлі значного падіння Nasdaq та Філадельфійського індексу напівпровідників.
Нічне зростання американських акцій підтримало Азіатсько-Тихоокеанський регіон: японські акції зросли майже на 2%, корейські — більш ніж на 3%, індонезійський фондовий ринок різко впав на 11%
У п’ятницю індекс Nikkei 225 зріс приблизно на 1,7%, індекс Topix піднявся на 1,8%; основний корейський індекс під час ранкової сесії збільшився до 3,4%; австралійський фондовий індекс виріс на 0,89%. Індонезійський фондовий ринок обвалився більш ніж на 11% та спрацював автоматичний "стоп" через новину, що MSCI розглядає можливість пониження його статусу та виключення з глобального індексу акцій. Спотове золото трохи знизилося – приблизно на 0,05%, до близько 4168 доларів за унцію. Ціна на WTI crude oil знизилась на 0,67% до близько 97,32 долара.
Корейський AI-бум ще не завершився! Топові керівники фондів стверджують, що гроші, які “забрала” компанія-гігант з виробництва пам'яті, прямують до MLCC та плат баз.
Менеджер фонду Hana вважає, що відновлення акцій AI-компонентів випередить гігантів зі зберігання даних, і позитивно оцінює перспективи MLCC, підкладок і зберігання енергії.
Чи може Coreweave підірвати ринок сміттєвих облігацій США? Наступною буде Oracle?
Доходність облігацій CoreWeave зросла до 16%, п’ятирічний CDS вказує на ймовірність дефолту 63%, що відповідає рівню перед банкрутством Lehman і безпосередньо загрожує сміттєвим облігаціям дата-центрів на 14,1 млрд, підкріплених орендою. Deutsche Bank вважає, що ще небезпечнішою є Oracle — рейтинг BBB знаходиться на межі інвестиційного рівня, CDS за два дні зріс на 36 базисних пунктів, і у випадку зниження рейтингу буде запущено примусовий розпродаж з боку інституційних інвесторів, що призведе до поширення кризи зі сміттєвих облігацій на ключову частину ринку інвестиційного класу.
Ціни на криптовалюти
Більше
