Тижневий огляд TradFi (19–23 жовтня)

Сезонність проміжних виборів у поєднанні з очікуваннями «ястребиної» політики ФРС: схильність до ризику може відновитися, але вищі ставки залишаються ключовою змінною

I. Огляд тижневого ринку

Ринки вступають у фазу, яку формують дві паралельні теми. З одного боку, наближаються проміжні вибори у США 2026 року, що змушує інвесторів враховувати в цінах можливе зниження політичної невизначеності після виборів, покращення схильності до ризику та можливе сезонне зростання акцій з кінця року до початку наступного. З іншого боку, інфляція залишається підвищеною, а очікування ще одного підвищення ставки Федеральною резервною системою у грудні зростають, що продовжує тиснути на долар США, дохідність казначейських облігацій та активи з високою оцінкою вартості.

Історичні дані показують, що з моменту заснування індексу S&P 500 у 1957 році він не демонстрував негативної дохідності за шестимісячний період з листопада після проміжних виборів до квітня наступного року. Цей сезонний патерн привернув увагу ринку до питання, чи повернеться капітал в американські акції та ризикові активи після оголошення результатів виборів і прояснення контролю над Конгресом та напрямку політики.

Проте історична сезонність не є гарантією для ринку. Інфляція ще не повністю повернулася до цільового рівня ФРС, і хоча ринки загалом очікують, що ФРС залишить ставки незмінними на жовтневому засіданні, очікування ще одного підвищення у грудні суттєво зросли. Це може залишити ринки в ситуації, коли післявиборчий оптимізм підтримує акції, а тиск зростання ставок тисне на оцінку вартості активів.

Ключові фокуси ринку цього тижня:

- Чи надасть ФРС чіткіші сигнали щодо політики перед жовтневим засіданням;

- Чи продовжить ринок підвищувати оцінку ймовірності грудневого підвищення ставки та кінцевого рівня ставки;

- Чи знову одночасно зростатиме дохідність 2- та 10-річних казначейських облігацій;

- Чи зможе індекс долара США залишитися сильним, чи відкотиться на фоні покращення схильності до ризику;

- Чи залишиться NAS100 під підтримкою теми ШІ, чи знову опиниться під тиском через зростання дохідності;

- Чи почнуть US500 та US30 відображати сезонні потоки капіталу після проміжних виборів;

- Чи продовжать підвищені ціни на UKOUSD посилювати ризики інфляції та політики ФРС;

- Чи зможе золото знайти підтримку на фоні руху долара, дохідності облігацій та геополітичних ризиків.

Загалом ринки поступово переходять від простої торгівлі на новині про вищий, ніж очікувалося, показник CPI до балансування двох сил: згасання невизначеності щодо виборів і перспективи тривалішого утримання вищих відсоткових ставок. Для трейдерів CFD увага в найближчий період не повинна обмежуватися лише тим, зростають чи падають основні індекси, — важливо також враховувати міжринкову волатильність, викликану відсотковими ставками, доларом США, ротацією секторів та зміною очікувань щодо політики.

II. Тижневі теми ринку

1. Наближення проміжних виборів: сезонність американських акцій привертає увагу

Проміжні вибори у США відбуваються на другому році президентського терміну і зазвичай супроводжуються підвищеною політичною невизначеністю та невизначеністю щодо політики. Проте історичний досвід свідчить, що після оголошення результатів виборів ринки, як правило, переоцінюють напрямок політики, перспективи корпоративних інвестицій та фіскальні прогнози, що потенційно дозволяє схильності до ризику покращитися.

Історична статистика показує, що індекс S&P 500 зазвичай демонстрував відносно сильні сезонні результати з листопада після проміжних виборів до квітня наступного року. З 1957 року цей шестимісячний період не фіксував негативної дохідності.

Однак трейдерам варто пам'ятати, що це відображає довгострокову статистичну закономірність, а не гарантований бичачий сигнал. Ринки все ще стикаються з багатьма ризиками, зокрема високими відсотковими ставками, стійкою інфляцією, невизначеністю щодо корпоративних прибутків, фіскальними дефіцитами, цінами на енергоносії та геополітичною напругою.

Фактори, які можуть підтримати американські акції після проміжних виборів:

- Більша чіткість щодо контролю над обома палатами Конгресу та напрямку політики;

- Підвищена передбачуваність податкової, регуляторної, оборонної, енергетичної та інфраструктурної політики;

- Нижча премія за ризик раптових змін політики;

- Ребалансування портфелів наприкінці року та сезонне покращення схильності до ризику;

- Відновлення підтримки очікувань щодо прибутків, якщо економіка суттєво не ослабне.

Фактори, які можуть обмежити післявиборче зростання:

- Збереження ФРС «ястребиної» позиції щодо інфляції;

- Зростання очікувань щодо підвищення ставки у грудні;

- Вища дохідність казначейських облігацій, що тисне на оцінку вартості акцій;

- Ціни на нафту або геополітичні ризики, що спричиняють нове прискорення інфляції;

- Слабші за очікування прибутки або погіршені корпоративні прогнози;

- Результати виборів, що ускладнюють фіскальні переговори, бюджетні питання чи дискусії щодо боргу.

Інструменти для спостереження:US500, NAS100, US30, DXY, US10Y, XAUUSD

2. ФРС може взяти паузу у жовтні, але очікування грудневого підвищення ставки зростають

Наразі ринковий консенсус очікує, що ФРС призупинить підвищення ставок на жовтневому засіданні, а цільовий діапазон ставки за федеральними фондами, ймовірно, залишиться на рівні 3,75–4,00%. Однак пауза не обов'язково означає, що цикл посилення політики ФРС завершився.

За даними ринкових опитувань, дедалі більше економістів погоджуються з тим, що до кінця року може відбутися ще одне підвищення ставки. Це відображає той факт, що інфляція залишається вищою за цільовий рівень, економічна активність залишається стійкою, а ризики з боку енергетики та пропозиції ще не повністю зникли.

Увага ринку змістилася від питання «Чи підвищить ФРС ставку у жовтні?» до наступних питань:

- Чи дасть ФРС чіткий сигнал про те, що грудневе підвищення ставки залишається можливим?

- Чи може кінцевий рівень ставки виявитися вищим, ніж очікувалося раніше?

- Чи продовжить ФРС наголошувати на необхідності тривалішого утримання високих ставок?

- Чи може знадобитися час до 2028 року, щоб інфляція поступово повернулася ближче до цільового рівня 2%?

- Чи можуть зайнятість, споживчі витрати та капітальні витрати, пов'язані зі ШІ, утримувати економіку під ризиком перегріву?

Для ринків поєднання жовтневої паузи та грудневого підвищення ставки може посилити короткострокову волатильність. Якщо інвестори очікували, що ФРС наближається до зміни політики, будь-яка «ястребина» риторика може підняти дохідність короткострокових казначейських облігацій, підтримати долар США та посилити настрої уникнення ризику.

Сценарій	Потенційна реакція ринку
ФРС бере паузу та зменшує акцент на необхідності подальших підвищень ставки	Дохідність може знизитися, долар може слабшати, а акції та золото можуть відновитися
ФРС бере паузу, але чітко залишає можливість грудневого підвищення ставки	Долар і дохідність короткострокових казначейських облігацій можуть отримати підтримку, тоді як акції з високою оцінкою вартості можуть опинитися під тиском
Дані щодо інфляції, зайнятості та споживання залишаються сильними	Очікування щодо кінцевого рівня ставки можуть бути переглянуті в бік підвищення, що посилить волатильність на ринку акцій
Економічні дані слабшають, а інфляція охолоджується	Ринки можуть переоцінити перспективи майбутнього пом'якшення політики, що піде на користь активам, чутливим до ставок

Інструменти для спостереження: DXY, US02Y, US05Y, US10Y, XAUUSD, NAS100, US500

3. Дохідність казначейських облігацій залишається ключовим фактором того, чи зможуть акції продовжити післявиборче зростання

Навіть якщо американські акції отримають сезонну підтримку від циклу проміжних виборів, їм все одно доведеться зважати на умови відсоткових ставок.

Для технологічних акцій і акцій зростання підвищення дохідності безпосередньо збільшує ставку дисконтування майбутніх грошових потоків, що загалом негативно впливає на сектори з високою оцінкою вартості. Для фінансових акцій важливішими є крива дохідності, попит на кредити, кредитний ризик та регуляторні умови. На енергетичний та промисловий сектори більше впливають динаміка пропозиції, інфраструктурні витрати, державні витрати на політику та економічний цикл.

Цього тижня трейдерам варто уважно стежити за змінами кривої дохідності казначейських облігацій:

-US02Y та US10Y одночасно зростають: Ринки можуть враховувати в цінах більш «ястребину» ФРС, вищу інфляцію та вищий кінцевий рівень ставки.

-US02Y знижується, тоді як US10Y залишається підвищеним: Ринки можуть бути стурбовані довгостроковою інфляцією, фіскальною пропозицією облігацій та терміновою премією.

-US02Y та US10Y знижуються одночасно: Ринки можуть переоцінювати сповільнення зростання або можливість майбутнього пом'якшення політики ФРС.

-Дохідність знижується, але акції не зростають: Це може свідчити про те, що ринок торгує на занепокоєннях щодо зростання, а не на «голубиних» перспективах політики.

Механізм міжринкової передачі можна узагальнити так:

Зростання «ястребиних» очікувань щодо ФРС → вища дохідність → сильніший долар США → тиск на золото → тиск на оцінку вартості NAS100Пом'якшення очікувань щодо посилення політики ФРС → нижча дохідність → слабший долар США → підтримка золота та акцій зростання

Важливо зазначити, що якщо схильність до ризику після проміжних виборів покращується, а дохідність одночасно зростає, US30 та окремі сектори вартості, фінансів і промисловості можуть показати кращу динаміку, ніж NAS100.

4. NAS100: наратив зростання ШІ продовжує конфліктувати з тиском відсоткових ставок

NAS100 залишається під підтримкою зростання штучного інтелекту, напівпровідників, хмарних обчислень, центрів обробки даних та корпоративних капітальних витрат. Тема ШІ не лише підвищує очікування щодо доходів технологічних компаній, а й сприяє зростанню інвестиційної активності та продуктивності у США.

Водночас бум ШІ також створює складніший контекст для політики ФРС. Якщо технологічні інвестиції, корпоративні витрати та ефект багатства від ринку акцій продовжать підтримувати економіку, у ФРС може бути менше причин швидко переходити до пом'якшення політики.

Тож NAS100, ймовірно, залишатиметься під впливом двох протилежних сил:

Фактор	Потенційний вплив на NAS100
Розширення капітальних витрат на ШІ	Підтримує очікування щодо доходів і зростання для напівпровідників, хмарних сервісів, центрів обробки даних та компаній-виробників технологічного обладнання
Корпоративні прибутки перевищують очікування	Може допомогти індексу залишатися на підвищених рівнях або тестувати нові максимуми, особливо якщо прогнози для великих технологічних компаній залишаються сильними
Дохідність казначейських облігацій знижується	Знижує тиск ставки дисконтування на акції зростання з високою оцінкою вартості та може сприяти відновленню оцінки вартості
ФРС сигналізує про можливе грудневе підвищення ставки	Може підвищити дохідність і долар, тиснучи на схильність до ризику в технологічному секторі та ціни активів з високою оцінкою вартості
Сильніший долар США	Може вплинути на перерахунок іноземної валюти в закордонних доходах мультинаціональних технологічних компаній і призвести до жорсткіших фінансових умов
Регуляторна невизначеність і невизначеність виборчої політики	Може посилити короткострокову волатильність акцій найбільших технологічних компаній і спричинити розбіжність у динаміці технологічних, напівпровідникових компаній та компаній-платформ

Якщо дохідність казначейських облігацій знизиться навколо засідання ФРС, NAS100 може отримати вигоду від сезонних потоків капіталу після виборів та наративу зростання ШІ. Натомість, якщо US10Y продовжить зростати, технологічні акції можуть зіткнутися з більшим тиском корекції оцінки вартості.

Інструменти для спостереження: NAS100, US500, US10Y, DXY, XAUUSD

5. US500, US30 та ротація секторів: післявиборче зростання може не бути широкомасштабним

Навіть якщо загальна схильність до ризику в американських акціях покращиться після проміжних виборів, між різними індексами та секторами все одно може виникнути значна розбіжність.

US500 має більш диверсифікований склад, що відображає технологічний, фінансовий, промисловий, енергетичний та захисні сектори. Тому він є важливим інструментом для відстеження загальної схильності до ризику після виборів.

US30 має більшу залученість до зрілих компаній, промислового, фінансового, споживчого секторів та циклічних секторів. Якщо після виборів ринки почнуть враховувати в цінах інфраструктурні витрати, енергетичну політику, оборонні витрати, повернення виробництва до США чи зміни у фінансовому регулюванні, US30 може отримати відносно більшу вигоду.

Ключові секторальні теми, за якими варто стежити:

Технологічні акції та акції зростання

Якщо дохідність знижується, капітальні витрати залишаються високими, а тема ШІ триває, технологічні акції можуть зберегти лідерство на ринку. Однак підвищена оцінка вартості також робить їх більш чутливими до змін відсоткових ставок і результатів щодо прибутків.

Фінансові акції

Динаміка фінансового сектору залежатиме від кривої дохідності, якості кредитів, активності на ринках капіталу та регуляторних очікувань. Якщо економіка залишиться стійкою, а довгострокова дохідність — підвищеною, окремі фінансові акції можуть знайти підтримку.

Енергетичні та промислові акції

Енергетична політика, ризики пропозиції, оборонні витрати, інфраструктурні плани та повернення виробництва до США можуть зробити енергетичний і промисловий сектори центральними темами для торгівлі на основі післявиборчої політики.

Захисні сектори

Якщо економічні дані слабшають, споживчі витрати охолоджуються або вищі ставки починають впливати на корпоративні прибутки, капітал може повернутися до захисних секторів, таких як охорона здоров'я, товари повсякденного споживання та комунальні послуги.

Для трейдерів CFD важливо не лише те, зростають американські акції чи ні, а й те, який політичний та економічний сценарій ринок враховує в цінах.

6. XAUUSD: тиск ставок залишається, тоді як попит на безпечні активи забезпечує підтримку зниженню

Золото залишається чутливим у короткостроковій перспективі до долара США та реальної дохідності. Якщо ринки продовжать враховувати в цінах вищу ймовірність грудневого підвищення ставки, або якщо ФРС наголосить на тривалішому утриманні високих ставок, альтернативна вартість утримання золота, яке не приносить відсоткового доходу, може зрости.

Водночас ризики проміжних виборів, геополітична напруга, порушення поставок енергоносіїв і волатильність фінансових ринків можуть забезпечити підтримку цінам на золото як безпечному активу.

Ведмежі фактори для золота:

- ФРС зберігає «ястребину» позицію щодо інфляції;

- Очікування щодо грудневого підвищення ставки продовжують зростати;

- US02Y, US10Y та реальна дохідність одночасно зростають;

- DXY залишається сильним;

- Результати виборів є впорядкованими, а схильність до ризику покращується.

Фактори підтримки для золота:

- Дохідність відступає від підвищених рівнів;

- ФРС бере паузу та надає відносно «голубині» сигнали щодо політики;

- Американські акції коригуються через тиск на оцінку вартості або прибутки;

- Зростають геополітичні ризики та ризики поставок енергоносіїв;

- Результати виборів створюють фіскальну, бюджетну невизначеність або невизначеність політики.

Трейдерам, які торгують золотом, варто продовжувати стежити за DXY, US10Y, реальною дохідністю та волатильністю американських акцій. Якщо долар і дохідність не зможуть одночасно зміцнитися, у XAUUSD може з'явитися можливість для технічного відновлення.

7. UKOUSD: нафта залишається ключовою змінною для інфляції, політики та торгівлі безпечними активами

Ціни на нафту — це не лише питання товарного ринку; вони також безпосередньо впливають на інфляційні очікування та оцінку політики ФРС.

Якщо UKOUSD залишається підвищеним, енергетичні витрати можуть передаватися через транспорт, логістику, виробництво та споживчі ціни на ширші категорії інфляції, посилюючи тиск на політику ФРС. Це також може додатково підвищити очікування ринку щодо грудневого підвищення ставки.

Фактори, що підтримують UKOUSD:

- Геополітичні ризики та ризики морських перевезень на Близькому Сході;

- Дотримання ОПЕК+ дисципліни щодо обсягів пропозиції;

- Скорочення світових запасів нафти;

- Попит зі США та Азії, що виявився вищим за очікування;

- Зростання ризиків порушення поставок енергоносіїв;

- Ціни на нафту, що підвищують інфляційні очікування та попит на безпечні активи.

Фактори, що тиснуть на UKOUSD:

- Знижені очікування щодо глобального зростання;

- Вищі ставки, що знижують споживчий і корпоративний попит;

- Суттєве зміцнення долара США;

- Послаблення геополітичних ризиків поставок;

- Збільшення видобутку в країнах-виробниках нафти;

- Високі ціни на нафту, що починають шкодити попиту кінцевих споживачів.

Для трейдерів CFD UKOUSD є важливим провідним індикатором для інфляції, очікувань щодо політики ФРС, долара США та золота.

III. Основна структура торгівлі ключовими активами CFD

Актив CFD	Основні фактори цього тижня	Бичачий сценарій	Ключові ризики
XAUUSD	Долар США, реальна дохідність, попит на безпечні активи	Зниження дохідності, зростання геополітичних ризиків, корекція ринку акцій	«Ястребина» ФРС, зміцнення долара, зростання реальної дохідності
NAS100	Тема ШІ, прибутки, дохідність, очікування щодо ФРС	Зниження дохідності, високі капітальні витрати на ШІ, покращення схильності до ризику після виборів	Вищі очікування щодо грудневого підвищення ставки, корекція оцінки вартості
US500	Сезонність проміжних виборів, корпоративні прибутки, економічні дані	Зниження політичної невизначеності, стійкі прибутки, стабільна дохідність	Відновлення інфляції, зростання дохідності, знижені прогнози прибутків
US30	Фінансовий сектор, промисловість, інфраструктура, торгівля на основі політики	Стійка економіка, чіткіший напрямок політики, ротація в акції вартості	Сповільнення економіки, кредитні ризики, фіскальний тупик
UKOUSD	Геополітика, пропозиція, попит і запаси	Порушення поставок, стабільний попит, скорочення запасів	Зміцнення долара, сповільнення попиту, зростання пропозиції
DXY	Різниця у відсоткових ставках, очікування щодо ФРС, попит на безпечні активи	ФРС залишається «ястребиною», зростають очікування грудневого підвищення ставки	Охолодження інфляції, зниження дохідності, покращення схильності до ризику
US02Y / US10Y	Траєкторія ФРС, інфляція, фіскальні умови та пропозиція облігацій	«Ястребині» сигнали, сильні дані, вищі інфляційні очікування	Слабші економічні дані, зростання очікувань щодо пом'якшення політики

IV. Ключові фокуси цього тижня

1. Виступи представників ФРС та очікування щодо жовтневого рішення по ставці

Увага ринку зосереджена не лише на тому, чи візьме ФРС паузу, а й на тому, чи залишають заява та коментарі посадовців простір для грудневого підвищення ставки.

2. Дані щодо інфляції, споживання та зайнятості у США

CPI, PCE, роздрібні продажі, зайнятість у несільськогосподарському секторі, безробіття та зростання заробітної плати продовжуватимуть формувати очікування ринку щодо кінцевого рівня ставки.

3. Динаміка US02Y та US10Y

Дохідність короткострокових казначейських облігацій відображає очікування щодо політики ФРС, тоді як дохідність довгострокових облігацій також відображає довгострокову інфляцію, фіскальну пропозицію та економічні перспективи. Те, чи зростатимуть обидва показники одночасно, безпосередньо вплине на долар, золото та американські акції.

4. Опитування щодо проміжних виборів та новини про політику

Варто стежити за очікуваннями щодо контролю над Конгресом, фіскальних витрат, оподаткування, регулювання технологій, енергетичної, оборонної політики та політики у сфері охорони здоров'я. Ці фактори можуть спричинити ротацію секторів.

5. Прибутки компаній США та капітальні витрати на ШІ

Прибутки та прогнози капітальних витрат від технологічних гігантів, компаній-виробників напівпровідників, постачальників хмарних послуг і учасників ланцюжків постачання для центрів обробки даних впливатимуть на те, чи зможе NAS100 компенсувати тиск відсоткових ставок.

6. Нафта та геополітичні ризики

Якщо ціни на нафту залишаться підвищеними, ймовірність відновлення інфляційного тиску може зрости, що ускладнить для ФРС перехід до «голубиної» політики.

V. Висновок за тиждень

Ринки вступають у важливий період спостереження, коли перетинаються політика, вибори та відсоткові ставки.

Історична сезонна динаміка американських акцій протягом шести місяців після проміжних виборів дає орієнтир, за яким варто стежити. Зниження політичної невизначеності, поступове прояснення напрямку політики та покращення схильності до ризику наприкінці року можуть підтримати US500, US30 та NAS100.

Проте ФРС залишається найбільшим джерелом невизначеності. Хоча ринки загалом очікують паузи у жовтні, очікування щодо ще одного підвищення ставки у грудні зростають. Якщо дані щодо інфляції, споживчих витрат і зайнятості залишаться стійкими, долар США та дохідність казначейських облігацій можуть залишатися сильними, тиснучи на золото та технологічні акції з високою оцінкою вартості.

У короткостроковій перспективі трейдери можуть зосередитися на таких взаємозв'язках:

- Дохідність і долар США зростають одночасно: підтримує DXY, але потенційно негативно впливає на XAUUSD та NAS100.

- Дохідність знижується, тоді як схильність до ризику після виборів покращується: підтримує US500, NAS100 та окремі активи зростання.

- Ціни на нафту зростають, а інфляція знову прискорюється: тиск на політику ФРС посилюється, що потенційно може розширити волатильність ринку.

- Напрямок політики стає чіткішим, а ротація секторів посилюється: US30, енергетичний, фінансовий, промисловий та технологічний сектори можуть демонструвати все більш розбіжну динаміку.

💡 Стежте за міжринковими торговими можливостями, зумовленими сезонністю проміжних виборів, траєкторією відсоткових ставок ФРС та дохідністю казначейських облігацій США.

Протягом найближчого тижня ринки можуть продовжувати відображати у цінах розвиток подій щодо проміжних виборів, очікування щодо політики ФРС, дані по інфляції та корпоративні прибутки. Під час важливих політичних і макроекономічних подій ринки можуть зазнавати швидкої волатильності, зниженої ліквідності, розширення спредів і ризиків цінових розривів.

Трейдери можуть використовувати Bitget CFD для спостереження за основними інструментами, зокрема US500, NAS100, US30, XAUUSD, UKOUSD і DXY, та гнучко реагувати на можливості для довгих і коротких позицій, що виникають через вибори, відсоткові ставки, долар США, енергетичні ринки та ротацію секторів.

Усі навчальні матеріали щодо трейдингу, надані Bitget , призначені лише для освітніх цілей і не повинні розглядатися як фінансова консультація. Наведені стратегії та приклади подано лише для довідки і можуть не відображати реальні умови ринку. Торгівля CFD пов'язана зі значним ризиком, включно з можливою втратою капіталу. Минулі результати не гарантують майбутніх результатів. Будь ласка, проведіть власне дослідження та переконайтеся, що розумієте пов'язані ризики. Bitget не несе відповідальності за будь-які торгові рішення, прийняті користувачами.