Microsoft (MSFT.US) после восстановления сталкивается с "более высоким порогом"! JPMorgan остается уверенным в росте: ускорение Azure и коммерциализация Copilot являются ключевыми факторами, целевая цена — 600 долларов.

По данным приложения Zhihui Caijing, JPMorgan Stanley заявляет, что акции Microsoft (MSFT.US) в последнее время уже отскочили вверх, поэтому для того чтобы ИТ-гигант смог сохранить повышательный тренд, он столкнётся с «более высокой планкой». Банк рекомендует Microsoft к покупке с целевой ценой $600 за акцию. Этот целевой уровень примерно на 12% выше цены закрытия Microsoft в понедельник — $533,52.

JPMorgan Stanley считает, что Microsoft необходимо доказать, что рост выручки Azure сможет удержаться в диапазоне около 40%, оперативно развивать коммерциализацию Microsoft 365 и Copilot, а также сохранять «строгий» контроль операционных расходов, чтобы продолжить этот тренд до 2027 финансового года.

Аналитик JPMorgan Stanley Адам Вуд также отметил, что спрос на Azure в сегменте основных облачных услуг и искусственного интеллекта (AI) остаётся «сильным». Согласно недавнему опросу среди ИТ-директоров (CIO), проведённому этим инвестбанком, Microsoft остаётся главным бенефициаром роста выделения ИТ-бюджетов по мере переноса рабочих нагрузок в облако, опережая Amazon (AMZN.US) и других конкурентов.

Аналитики пишут: «Важно, что, по нашему мнению, увеличение доступности мощностей дата-центров даст Azure дополнительный импульс для роста. По нашим последним данным мониторинга мощностей, в 2026 финансовом году Microsoft введёт в строй около 3,25 ГВт новых мощностей, а в 2027 финансовом году, как мы ожидаем, будет добавлено ещё примерно 4,25 ГВт. По мере поэтапного ввода этих мощностей и повышения общей эффективности инфраструктуры, считаем, что увеличение доступности вычислительных ресурсов станет ещё одним ключевым фактором роста Azure.»

Что касается Microsoft 365, согласно недавнему опросу среди партнёров, тенденция перехода с E3 на E5 остаётся сильной, чему во многом способствует повышенный спрос на безопасность, а раннее внедрение E7 может стать дополнительным драйвером роста. Аналитики добавляют, что при этом уровень внедрения Copilot также улучшается.

В обзоре для клиентов аналитики пишут: «После того как в прошлом квартале результаты превзошли ожидания и предварительный прогноз на 2027 финансовый год продемонстрировал устойчивый рост ключевых бизнесов компании, рыночное восприятие Microsoft заметно улучшилось.»

Аналитики добавляют: «С дальнейшим улучшением рыночного нарратива и фундаментальных показателей оценка Microsoft также повысилась за последние месяцы, что означает, что ожидания рынка к компании перед публикацией результатов за первый квартал 2027 финансового года (F1Q27) выросли. Тем не менее, текущая цена акций Microsoft соответствует примерно 27-кратному форвардному (NTM) мультипликатору прибыли на акцию по GAAP, что ниже среднеисторического значения примерно 28–29 раз. Если оценивать с поправкой на рост, дисконт становится ещё заметнее — текущий коэффициент цена/прибыль/рост (P/E/G) по NTM составляет примерно 1,25, тогда как исторически он был около 1,9–2,2. Учитывая, что рынок ожидает ускорения роста прибыли Microsoft более чем на 20% после 2027 финансового года, мы по-прежнему считаем её соотношение риска и доходности привлекательным. Однако мы также признаём, что более высокая оценка и улучшение рыночного нарратива означают, что до выхода результатов за F1Q порог для дальнейшего роста акций также выше.»