S&P Global предупредила, что объем долгов, связанных с искусственным интеллектом у ведущих гипермасштабных облачных провайдеров, может быть больше, чем известно в настоящее время.

Marc Jones

Reuters Лондон, 19 октября - S&P Global ожидает, что крупнейшие технологические компании мира могут столкнуться с большими обязательствами, связанными с искусственным интеллектом, чем известно на данный момент, хотя главный аналитик компании по этому направлению отмечает, что сейчас нет необходимости пересматривать какие-либо рейтинги.

Из-за опасений рынка по поводу их агрессивных масштабов заимствований в последние недели уровень давления на долговые обязательства новых облачных компаний, таких как поставщики инфраструктуры искусственного интеллекта и поддерживаемая Nvidia CoreWeave, продолжает расти (link).

Руководитель направления цифровой инфраструктуры в S&P Global Марк Хабиб отметил, что основной риск для рейтингов гиперскейлеров по-прежнему заключается в том, удастся ли достичь ожидаемой прибыли.

Однако он также подчеркнул так называемую «взаимосвязанную структуру финансирования» — гиперскейлеры фактически выступают гарантом крупных проектов по строительству дата-центров или меньших компаний, занимающихся искусственным интеллектом.

«Можно предположить, что на рынке существует еще больше долгов, которые мы пока не выявили», — сказал Хабиб на круглом столе в Лондоне.

«Если они не раскрыты, то они не попадают в сферу отчетности гиперскейлеров. Кроме того, если мы не присвоили рейтинг сделке, способной привести к таким обязательствам, по сути мы можем не быть в курсе происходящего.»

S&P ожидает, что шесть крупнейших американских гиперскейлеров — Amazon AMZN.O, Microsoft MSFT.O, Alphabet GOOGL.O, Oracle ORCL.N, Meta META.O и SpaceX SPCX.O — в период с 2025 по 2030 год вложат свыше 7 триллионов долларов в центры обработки данных и другие капитальные расходы, связанные с искусственным интеллектом, и, по меньшей мере, до следующего года будут оставаться с отрицательным свободным денежным потоком.

Хабиб отметил, что пока невозможно оценить, насколько такие схемы рефинансирования увеличат долговую нагрузку баланса компаний, однако S&P стремится рассматривать ситуацию максимально «комплексно».

Еще в июле S&P понизил рейтинг компании Oracle (link), опасаясь расходов на искусственный интеллект и так называемого «неопределенного пути к рентабельности», до уровня «BBB-», что является самой низкой ступенью категории «инвестиционный уровень».

Хабиба также спросили, свидетельствуют ли последние продажи облигаций, связанные с агрессивным расширением в сфере искусственного интеллекта, о том, что инвесторы считают эти облигации более рискованными, чем указано в рейтинге.

«На данный момент мы не видим серьезного расхождения, которое заставило бы нас срочно пересмотреть рейтинг», — сказал он, добавив, что рейтинговая система S&P построена на долгосрочном подходе.

Он отметил, что это мнение может измениться, если будет явно показано, что текущие масштабы инвестиций становятся неустойчивыми.

«Это может быть вызвано разными факторами», — сказал Хабиб. «Например, если компании, работающие в области искусственного интеллекта, будут увеличивать масштабы инвестиций, либо если рынок решит, что доходность в условиях конкуренции становится чрезмерно агрессивной.»

(Для удобства неанглоязычных пользователей Reuters автоматически переводит свои материалы на другие языки. Автоматический перевод может содержать ошибки или недостаточно точно учитывать контекст, поэтому Reuters не гарантирует точность автоматизированного перевода и предоставляет его исключительно для удобства читателей. Reuters не несет ответственности за любой ущерб или убытки, возникшие в результате использования функции автоматического перевода.)