Давление из-за финансирования продолжается — акции Kioxia еще будут падать?

Как сообщает приложение Zhihong Finance, японский производитель чипов памяти Kioxia сталкивается с дальнейшим давлением на снижение стоимости акций. Ранее многие инвесторы брали займы и использовали кредитное плечо для покупки акций Kioxia, делая ставку на рост цен бумаг, но теперь соответствующие позиции продолжают накапливаться, и некоторым инвесторам возможно придётся продавать акции в убыток.

Объем покупок через финансирование лидирует, оборот снизился на 84% от пика

По данным Tokyo Stock Exchange, на 15 октября незакрытые левериджированные длинные позиции Kioxia составляли около 920 миллиардов йен (примерно 5.8 миллиарда долларов США), что является самым крупным показателем среди всех публичных компаний на Tokyo Stock Exchange.

В то же время с падением стоимости акций снижается и активность торговли бумагами Kioxia. Оборот упал на 84% от пика и в прошлую пятницу составил 766 миллиардов йен. Это подвергает некоторых участников маржинальной торговли риску принудительного закрытия позиций по цене ниже цены покупки.

Главный рыночный аналитик Matsui Securities Tomoichiro Kubota отметил: «Проблема заключается в чрезмерном объеме покупок через финансирование». Он подчеркнул, что если розничные инвесторы будут вынуждены продавать акции по мере приближения даты истечения маржинальных позиций, стоимость бумаг может упасть ещё сильнее.

Высокий уровень покупок через финансирование, скрытая угроза будущих продаж

Коррекция AI-акций, растёт давление истечения сроков по финансовым позициям

В последние месяцы акции, связанные с AI, продолжали снижаться из-за опасений рынка, что планы по капитальным затратам могут превысить будущий темп роста компаний отрасли. Kioxia — одна из самых серьёзно пострадавших бумаг: её стоимость упала на 63% по сравнению с рекордным максимумом в июне.

Аналитик Tokai Tokyo Intelligence Laboratory Shota Sando предполагает, что баланс финансирования останется высоким как минимум до конца декабря. Тогда инвесторы, купившие акции на пике, столкнутся с датой экспирации своих позиции.

Kioxia производит NAND флеш-память для AI-серверов и является одной из крупнейших компаний по рыночной капитализации в Японии. Оператор Tokyo Stock Exchange, Japan Exchange Group, объявил о повышении веса Kioxia в индексе TSE с этого месяца. Это означает, что влияние Kioxia на широкий рынок станет ещё сильнее.

Краткосрочные инвестиционные средства уходят, прибыль и оценки всё ещё поддерживают бумаги

Руководитель отдела торговли акциями в Phillipcapital Japan Takehiko Masuzawa заявил, что спекулятивные инвесторы, купившие бумаги Kioxia на росте цен, теперь утратили прежнюю мотивацию покупать. Участие хедж-фондов и розничных трейдеров снижается, что ведёт к падению оборота.

Тем не менее, финансовые перспективы компании остаются сильными. С ростом цен на NAND рынок прогнозирует чистую прибыль Kioxia в текущем финансовом году около 5.6 триллиона йен, что примерно в 10 раз больше прошлогодней. В прошлую пятницу её форвардный P/E за 12 месяцев был равен 3.2, близко к минимальному уровню с января 2025 года и ниже 6.2 у американского конкурента SanDisk.

Кроме того, рынок ожидает, что повышение веса Kioxia в индексе TSE может привести к пассивному притоку средств в размере 2 триллиона йен.

Тем не менее, в настоящее время почти нет признаков возврата торговой активности к прежнему уровню. Волатильность уменьшается, что ещё сильнее снижает привлекательность акций для краткосрочных инвесторов. Даже после того, как Kioxia в октябре провела сплит акций «1 к 3» — обычно такие меры способствуют росту ликвидности — объём торгов практически не изменился.

В понедельник, на момент публикации, Kioxia упала более чем на 3%, индекс Nikkei 225 снизился на 2%.