Инфляция превысила ожидания и ударила по компаниям с малой капитализацией: индекс Russell 2000 упал почти на 2%, подтвердив техническую коррекцию

Индекс Russell 2000 в среду резко снизился, официально войдя в техническую коррекцию и став одним из самых уязвимых активов фондового рынка США на фоне текущего давления процентных ставок.

В среду индекс потребительских цен (CPI) в США за сентябрь вырос выше ожиданий. После публикации данных рынок повысил ставки на повышение процентной ставки ФРС в октябре до 50%. В тот же день индекс Russell 2000 упал на 1,9%, примерно четыре пятых его компонентов продемонстрировали снижение. Считая от августовского максимума, суммарное падение индекса достигло 11% — это первый выход в техническую коррекцию с марта этого года.

Ужесточение перспектив по процентным ставкам вызвало быстрый разворот настроений на рынке, особенно заметный в сегменте малых компаний. Руководитель отдела исследований производных инструментов на американском рынке акций компании Barclays Stefano Pascale заявил:

"Малые компании крайне чувствительны к процентным ставкам. Если сегодняшние инфляционные данные повышают риск дальнейшего роста ключевой ставки, это негативный сигнал для малых акций."

Под давлением продолжающегося роста ставок техническая картина Russell 2000 постепенно ухудшается. На этой неделе индекс пробил 200-дневную скользящую среднюю — впервые с марта этого года. До этого в августе и сентябре были последовательно пробиты 50- и 100-дневные скользящие средние.

С технической точки зрения, с августа на графике индекса формируется "медвежий" V-образный разворот, и он движется в нисходящем канале. На этой неделе был дополнительно пробит уровень фибоначчи 23,6% (около 2754 пунктов), что свидетельствует о сохранении нисходящего импульса.

Президент и главный стратег 22V Research Dennis DeBusschere отметил, что превысившие ожидания данные по CPI в среду усилили риски дальнейшего ужесточения финансовых условий, что окажет "устойчивое и долгосрочное сопротивление" малым компаниям, а также акциям компаний потребительского и транспортного секторов.

Большую часть года индекс Russell 2000 обгонял S&P 500, чему способствовала высокая корреляция малых компаний с экономическим ростом — мощные потребительские расходы и значительные инвестиции корпораций в инфраструктуру искусственного интеллекта поддерживали экономическое расширение.

Впрочем, это лидерство завершилось в прошлом месяце. Совокупное действие повышения ставок ФРС и резкого роста доходности гособлигаций заметно усилило давление на чувствительные к ставкам малые компании.

Помимо макроэкономического давления от ставок, в этом году Russell 2000 столкнулся с серьезным структурным ударом вследствие масштабной ребалансировки индекса.

Четыре компании — Bloom Energy, Credo Technology, Sterling Infrastructure и TTM Technologies — внесли в совокупности две трети роста индекса к 29 июня.

Однако затем все эти акции были переведены в индекс Russell 1000 и исключены из индекса малых компаний, в результате чего Russell 2000 потерял не только попутный ветер от ставок, но и опору на качественные компании в своем составе.