AI-трейдинг сталкивается с "моментом уязвимости"! Японский и корейский фондовые рынки переживают "черный вторник", SK Hynix, Samsung и SoftBank резко падают.

Как сообщает приложение Zhihui Caijing, во вторник азиатские технологические акции подверглись новой волне системных распродаж: слабость американского полупроводникового сектора ночью перекинулась на рынок АТР. Усиливаются опасения по поводу обостряющейся конкуренции, вызванной технологическим прорывом китайского производителя памяти Changxin Storage, а также возврата инвестиций в AI и состояния финансовых рынков.

Данные показывают, что акции на биржах Южной Кореи и Японии резко упали: индекс Kospi снизился примерно на 6%, Nikkei 225 — более чем на 2%. Инвесторы ускоренно выходили из акций AI и производителей памяти, которые показывали сильную динамику с начала года, перед сезоном корпоративной отчетности и публикацией данных по инфляции в США.

На корейском рынке акции SK Hynix (SKHY.US) в ходе сессии рухнули более чем на 8%, Samsung Electronics снизились на 7,9%, оба актива опустились до минимальных внутридневных уровней с августа. Ранее сообщалось, что Changxin Storage добилась прогресса в технологиях нового поколения по увеличению плотности памяти и рассматривает возможность выпуска серверной памяти на этой архитектуре до конца года. Эта новость усилила опасения рынка относительно структуры конкуренции, ценообразования и маржинальности в секторе памяти.

Аналитик Pepperstone Крис Вестон отметил, что Китай продолжает сокращать отставание от американских компаний в цепочке поставок AI-моделей, гуманоидных роботов, памяти и других технологий. Его способность разрабатывать более конкурентоспособные продукты с меньшими затратами бросает вызов устоявшимся предположениям рынка о доле, ценовой политике и устойчивости прибылей.

Японские технологические акции также испытывают давление. SoftBank Group снизилась примерно на 8% из-за большой экспозиции к мировой AI-индустрии, став лидером падения в японском полупроводниковом и электронном секторе. Kioxia рухнула более чем на 12%, Tokyo Electron и Renesas Electronics снизились примерно на 6%, Advantest, Lasertec и Disco просели на 5%. TSMC (TSM.US) упала почти на 2%, потянув вниз тайваньский рынок более чем на 2%. Значительное снижение также показали рынки Гонконга (Китай), материкового Китая, Австралии и Новой Зеландии.

Настроения вокруг AI “хрупкие”

Эта распродажа стала продолжением слабости Уолл-стрит накануне. Композитный NASDAQ в понедельник снизился на 0,44%, Micron Technology (MU.US) упал почти на 4%, SanDisk (SNDK.US) – на 6%. Глобальный технологический сектор только начал медленно восстанавливаться после масштабного летнего падения, когда из-за переоцененности и неопределенности сроков возврата инвестиций в AI были стерты триллионы долларов капитализации.

Старший советник по акциям UBS Vey-Sern Ling отметил, что настроения среди инвесторов напряжённые, и они ищут поводы зафиксировать прибыль по акциям AI, особенно связанным с памятью, которые в этом году опережали рынок.

Главный рыночный стратег Rayliant Global Advisors Филлип Вул считает, что прорыв Changxin Storage — важная веха для китайских производителей чипов: это демонстрирует их способность преодолевать технологические ограничения и, возможно, раньше ожиданий бросить вызов лидерам отрасли. Однако реакция рынка несоразмерна реальной угрозе: Changxin Storage пока не продемонстрировала массовых производственных мощностей и значительно уступает Samsung и SK Hynix по рыночной доле.

Он подчеркнул, что дискуссия сейчас не касается даже HBM — в этом сегменте корейские производители по-прежнему сохраняют безоговорочное лидерство и в обозримом будущем практически не испытывают угрозы со стороны таких компаний, как Changxin Storage. Поэтому он склонен воспринимать нынешнее падение как признак крайней хрупкости настроений вокруг AI и предупреждает, что по мере переоценки спроса на чипы и сроков сохранения ценовой власти полупроводниковыми компаниями волатильность может сохраняться.

Тем временем устойчивость бизнес-модели AI вновь выходит на первый план. Генеральный директор Broadcom (AVGO.US) Хок Тан сравнил недавний инвестиционный ажиотаж вокруг AI с азартными играми, заявив: “Многие инвесторы не знают, во что они вкладывают. Они закладывают экстремальные ожидания и в итоге понимают, что всё это напоминает казино.”

Он также предупредил, что отрасль пока не нашла устойчивую модель, и упомянул о миллиардных убытках разработчика ChatGPT — OpenAI. Тан отметил: OpenAI всё ещё несёт убытки, так как расходы на обучение огромны, и хотя передовые генеративные модели AI потенциально открывают большие перспективы доходов, сейчас говорить об этом рано.

По имеющимся сведениям, годовой доход OpenAI за сентябрь составил $50 млрд, что расценивается как признак жизнеспособности бизнес-модели, но в долгосрочной перспективе гарантий мало.

Вестон из Pepperstone добавил, что потребности в финансировании строительства AI становятся для инвесторов всё более значимым фактором, особенно на фоне роста капиталоёмкости и неопределенности будущей отдачи. Гендиректор Intel (INTC.US) ранее тоже предупреждал, что даже если спрос на вычислительную инфраструктуру будет стабильно превышать предложение, доступ к капиталу может стать главным встречным ветром для бума AI. Трейдеры внимательно следят за отчетностями крупнейших технологических компаний в этом и следующем месяце, а также за данными по инфляции в США, чтобы оценить перспективы AI и динамику процентных ставок; последние обычно движутся в противоположном направлении по сравнению с акциями роста.

Кроме того, внимание уделяется ситуации на Ближнем Востоке и на рынке нефти. Вечером в понедельник по местному времени в Эр-Рияде прогремела серия сильных взрывов: накануне йеменские повстанцы-хуситы совершили ряд атак на аэропорт столицы Саудовской Аравии, погибло не менее 18 человек.

Один из представителей хуситов в понедельник предупредил США, что если они вмешаются в войну в Йемене, то “столкнутся с болезненным ответом”. Ранее сообщалось, что Эр-Рияд обратился к Вашингтону за помощью в противостоянии этой группировке. Гражданская война в Йемене возобновилась в июле: военная коалиция под руководством Саудовской Аравии поддерживает правительство в борьбе с поддерживаемыми Ираном хуситами. Широкий региональный конфликт уже дестабилизировал энергетические рынки и поставил регион Ближнего Востока на грань кризиса.

Хуситы быстро переключили атаки на саудовские нефтяные объекты, танкеры и транспортные узлы, включая череду смертельных ударов по аэропорту Эр-Рияда, ударив по крупнейшему в мире экспортеру нефти. Несмотря на это, во вторник оба основных нефтяных контракта снизились более чем на 1%, но Brent всё равно сохраняется выше 100 долларов за баррель, продолжая оказывать инфляционное давление на мировую экономику.