Даже при поддержке Eli Lilly, TRex Bio (TRXB.US) не смогла получить премию, цена размещения осталась на нижней границе диапазона в 14 долларов.

По данным приложения Zhihui Finance, специализированная на аутоиммунных и воспалительных заболеваниях биотехнологическая компания TRex Bio Inc. привлекла 116,7 миллиона долларов США на IPO, установив цену размещения на нижней границе своего ценового диапазона.

Согласно заявлению, опубликованному в четверг, компания продала около 8,3 миллиона акций по цене 14 долларов США за акцию. В ранее поданных документах эта биотехнологическая компания указывала диапазон размещения от 14 до 16 долларов США за акцию.

Исходя из цены IPO, рыночная капитализация TRex, головной офис которой расположен в Сан-Франциско, составляет 384 миллиона долларов США; эта цифра основана на количестве обращающихся акций, указанном в отчетности.

Среди инвесторов компании — Eli Lilly, SV Health Investors, Pfizer Ventures, Johnson & Johnson Innovation, Janus Henderson Investors, Alexandria Venture Investments, Delos Capital и Polaris Partners. В ранее поданных документах отмечалось, что Eli Lilly намерена принять участие в данном IPO, но не собирается превышать долю в 19,9%.

Общий объем высок, доходность различается

TRex имеет все шансы продлить бурный год на американском рынке медицинских IPO. По агрегированным данным, в этом году IPO биотехнологических и фармацевтических компаний уже собрали почти 800 миллионов долларов США, что почти в шесть раз превышает показатель за аналогичный период прошлого года.

Однако структура ценообразования наглядно демонстрирует особенности рынка биомедицинских IPO в 2026 году: в секторе среднегодовая взвешенная доходность составляет около +55%, но практически весь рост обеспечивают «платформенные, многопрофильные, находящиеся близко к ключевым событиям» компании.

Что касается динамики рынка, платформенные и многопрофильные компании (Parabilis, BillionToOne) за первый день торгов выросли на 66%; а компании с одним препаратом и одной показанием (Electra) уже в первый день ушли в минус. Инвесторы оценивают истории по конкретным рискам и больше не дают единую премию всему сектору.

Кроме того, чем ближе кандидат находится к получению финальных результатов (III фаза, подано заявление на регистрацию), тем выше интерес к нему; компании, для которых получение ключевых данных ожидается не ранее чем через 18 месяцев, как правило не получают даже стандартной премии, а иногда открываются ниже цены размещения. TRex Bio — пример компании «c одним активом, на I фазе исследований, ключевые данные — только в середине 2027 года» — стала типичной целью точечной корректировки цен во втором полугодии. Спрос на такие компании есть, но он ограничен, а стратегическая поддержка со стороны Eli Lilly позволяет им лишь выйти на рынок, но недостаточна для премиального ценообразования.

Компания планирует использовать собранные средства для развития своего основного кандидата TRB-061, который сейчас проходит ранние клинические испытания у пациентов с умеренным и тяжелым атопическим дерматитом. Согласно материалам, компания ожидает объявить топ-лайн результаты исследования этого препарата к середине следующего года. Кроме того, в первой половине 2027 года компания планирует начать первую фазу клинических испытаний TRB-071 — кандидата для лечения воспалительных заболеваний кишечника.

В январе этого года TRex привлекла дополнительно 50 миллионов долларов США по размещению привилегированных акций серии B, среди новых инвесторов — Janus Henderson и Balyasny Asset Management.

Генеральный директор TRex Johnston Erwin до прихода в компанию проработал в Eli Lilly 36 лет и ранее руководил венчурным подразделением компании — Lilly New Ventures.

Ранее поданные документы показывают, что чистый убыток компании в 2025 году составил 34,8 миллиона долларов США, тогда как за предыдущий год убыток был на уровне 3,1 миллиона долларов США.

Организацию размещения возглавляют JPMorgan, Evercore, Cantor Fitzgerald, Stifel Financial и Wedbush PacGrow. Ожидается, что торги акциями начнутся в пятницу на Nasdaq Global Select Market под тикером (TRXB.US).