SpaceX (SPCX.US) планирует занять 40 миллиардов долларов, что вызывает беспокойство среди инвесторов; индикаторы кредитного риска достигли максимума с момента начала торгов.

По данным приложения Zhihui Finance, после сообщений о том, что SpaceX (SPCX.US) ведет переговоры с банками и инвесторами о привлечении 40 миллиардов долларов для закупки чипов Nvidia (NVDA.US), у инвесторов усилились опасения по поводу масштабного увеличения долгов компании. В среду индексы кредитного риска SpaceX достигли самого высокого уровня с момента начала торгов, а облигации компании заметно ослабли на вторичном рынке.

Согласно данным ICE Data Services, в среду стоимость пятилетних кредитных дефолтных свопов (CDS) SpaceX выросла на 14,5 базисного пункта, достигнув примерно 195,4 базисного пункта в год, что стало внутридневным максимумом с июня этого года, когда по этим CDS начались активные торги. Как правило, цены CDS растут по мере усиления обеспокоенности инвесторов способностью компании обслуживать долг, что отражает увеличение стоимости страхования долговых обязательств SpaceX от дефолта.

Это давление затронуло и вторичный рынок американских инвестиционных облигаций. По состоянию на начало торгов в США в среду, кредитный спрэд облигаций SpaceX с купонной ставкой 6,65% и погашением в 2056 году увеличился на 12 базисных пунктов до 238 базисных пунктов, что заметно выше 175 базисных пунктов на момент их выпуска в июне этого года. Тогда этот выпуск облигаций являлся частью долгового финансирования SpaceX на сумму 25 миллиардов долларов.

Колебания на рынке вызваны сообщениями о том, что SpaceX ищет новый раунд масштабного финансирования. По сообщениям, компания планирует привлечь около 40 миллиардов долларов для закупки чипов Nvidia с целью поддержки строительства AI-инфраструктуры. Если сделка состоится, это станет одной из крупнейших долговых сделок в текущей волне инвестиций в инфраструктуру AI.

Согласно сообщениям, ссылающимся на осведомленные источники, SpaceX планирует структурировать финансирование через займы у банков на сумму около 10 миллиардов долларов и выпуск инвестиционных облигаций на 30 миллиардов долларов; организацию финансирования возглавляет Apollo Global Management, а завершение сделки ожидается не ранее 2027 года. Однако переговоры о финансировании находятся на ранней стадии и могут завершиться безрезультатно. Сам SpaceX пока не комментировал данные сообщения.

Потенциальный план финансирования SpaceX появляется на фоне того, как технологические компании и разработчики AI-моделей массово берут долги для создания инфраструктуры искусственного интеллекта. Для строительства и аренды крупных дата-центров с большим количеством высокопроизводительных чипов компании инвестируют и привлекают финансирование на сотни миллиардов долларов. Быстрое расширение глобальной вычислительной инфраструктуры подстегивает рост цен на землю, AI-чипы, электроэнергию и оборудование для генерации энергии, а также порождает серию сделок по сверхкрупному финансированию.

По словам главного инвестиционного директора Coherence Credit Strategies Сала Наро, рынок сейчас сталкивается с «беспрецедентным предложением долгов», и пока не видно четких признаков завершения этого процесса. По его мнению, масштабы происходящего строительства AI-инфраструктуры не имеют аналогов в истории, а их особенность в том, что проекты реализуются практически одновременно по всему миру.

SpaceX — не единственная компания, недавно пытавшаяся получить крупное финансирование в сфере AI. По сообщениям, андеррайтерская группа Broadcom (AVGO.US) с Уолл-стрит также приступила к подготовке новой сделки по финансированию AI-чипов на сумму около 60 миллиардов долларов для удовлетворения спроса таких компаний, как Anthropic.

По мере роста масштабов инвестиций в AI-инфраструктуру на рынке растет внимание к потребностям технологических компаний в финансировании и их долговой нагрузке. Для SpaceX потенциальное привлечение 40 миллиардов долларов еще больше увеличит объем долга, а рост цен CDS и расширение спрэда облигаций показывают, что инвесторы уже начинают требовать более высокой компенсации за риск.