Anthropic может обогнать SpaceX и стать королём IPO! Но необходимо превратить рост AI в прибыльность на уровне Microsoft.
Существует вероятность, что Anthropic проведёт самое крупное размещение акций в истории, превзойдя SpaceX (SPCX.US), однако аналитик PitchBook предупреждает, что этому ИИ-гиганту, возможно, потребуется достичь уровня валовой маржи примерно 70% как у Microsoft (MSFT.US).
По данным Zhìtōng Caijing APP, компания Anthropic может превзойти SpaceX (SPCX.US) по самой крупной в истории эмиссии акций, однако аналитики PitchBook предупреждают, что этому ИИ-гиганту, возможно, придётся достичь уровня валовой рентабельности порядка 70% как у Microsoft (MSFT.US), чтобы исполнить свои огромные обязательства по вычислительным мощностям.
Чтобы побить рекорд IPO SpaceX, оценка размещения Anthropic должна превысить 1,8 трлн долларов, а объём привлечённых средств — превысить 86 млрд долларов (включая опцион «зелёная обувь»), и просто достичь частной оценки SpaceX в 965 млрд долларов будет недостаточно.
Anthropic достигает беспрецедентного для ИИ-индустрии финансового рубежа
Старший аналитик PitchBook Харрисон Ролфес отмечает, что скорректированная операционная прибыль Anthropic «невиданна для компаний в ИИ-секторе». Выручка во втором квартале превысила 11,5 млрд долларов, тогда как в первом квартале она составляла 4,73 млрд долларов, а год назад — 787 млн долларов.
Годовой темп выручки Anthropic в июле превысил 65 млрд долларов, что эквивалентно 5,4 млрд долларов в месяц — в семь раз больше, чем годом ранее. По словам Ролфеса, эта цифра составляет около одной трети того, что Anthropic ожидает получить к 2028 году, что указывает на движение по запланированной траектории, несмотря на то, что текущий темп выручки не гарантирует будущие продажи. Инвесторам по-прежнему не хватает аудированной GAAP-прибыли, данных по денежному потоку, валовой рентабельности и концентрации клиентов — эти сведения должны быть раскрыты в проспекте S-1 Anthropic.
Ставка Anthropic на мощности стоимостью 80 млрд долларов
Тем временем сообщается, что Anthropic обязалась инвестировать 35 млрд долларов через поддерживаемую Nvidia Lambda для приобретения мощности дата-центра мощностью 350 МВт в Техасе, который разрабатывает Hut 8 (HUT.US); ранее компания заключила ещё одну сделку на 45 млрд долларов с Nscale по вычислительным мощностям кампуса в Западной Вирджинии.
С учётом этих огромных обязательств Ролфес оценивает валовую рентабельность Anthropic примерно в 44%, что заметно ниже порядка 70% у Microsoft (MSFT.US) и ServiceNow (NOW.US). «Эта цифра выглядит реалистичной, но она недостаточна для конкуренции с SaaS-компаниями и не слишком привлекательна для публичных инвесторов, ведь мы знаем, что у Anthropic очень значительные обязательства вплоть до 2030-32 годов», — говорит он. — «Чтобы поддержать эти обязательства, валовая рентабельность должна приблизиться к 70%.»
Claude Code как драйвер роста Anthropic
«Claude Code — главный катализатор», — отмечает Ролфес, указывая, что уже в феврале данный инструмент для кодирования обеспечил годовой темп выручки в 2,5 млрд долларов. Корпоративные клиенты составляют 80% выручки Anthropic, а к апрелю более 1 000 клиентов тратили свыше 1 млн долларов в год. Ролфес считает, что Claude выходит из стадии «отдельных экспериментов» и интегрируется в «промышленные API-воркфлоу».
Однако пока непонятно, какая часть этой выручки закреплена контрактами. «Этот бизнес выглядит воспроизводимым, но не обязательно контрактным», — говорит он, добавляя, что инвесторам необходимо больше информации о коэффициенте удержания, сроках контрактов и объёмах обязательств.
Ролфес также ожидает, что Anthropic постепенно откажется от подписочной модели и в итоге перейдёт к оплате по факту выполнения задач, что упростит предприятиям прогнозирование затрат. «Anthropic нужно выстроить устойчивую модель получения доходов, удобную для контроля», — подчеркнул он.
Anthropic углубляет позиции на рынке корпоративного ИИ
На прошлой неделе Anthropic расширила сотрудничество с Salesforce (CRM), запустив Claudeforce — плагин Claude с 37 готовыми навыками для продаж. Гендиректор Salesforce Марк Бениофф назвал это «первым в индустрии» решением и подчеркнул, что оно «отражает, как будут работать все корпоративные системы будущего».
Компания также отменила противоречивое правило о 30-дневном хранении данных (для бизнес-клиентов) после получения «массы откликов» ранее. Вместо этого новый механизм «Enterprise Frontier Safeguards» позволит компаниям самостоятельно контролировать, как их данные проверяются, хранятся и отслеживаются, без участия Anthropic в ручной модерации.
Как розничные инвесторы оценивают Anthropic и SpaceX? По данным платформы Stocktwits, у розничных инвесторов по Anthropic настрой «бычий», объём сообщений — «высокий»; по SpaceX настрой «медвежий», обсуждения идут на «крайне низком» уровне.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Anthropic подала проспект: в прошлом году убыток составил 42 млрд долларов, доход вырос в 12 раз до 4,6 млрд долларов, в разделе рисков предупреждение о «угрозе для выживания человечества»
Проспект IPO, поданный Anthropic, раскрывает, что в 2025 году расходы на вычислительную мощность и инфраструктуру дост игнут 7,33 миллиарда долларов, что в три раза больше, чем в 2024 году, и составит более половины общих операционных расходов в размере 12,65 миллиарда долларов. Компания планирует в будущем вложить более 500 миллиардов долларов. Раздел о рисках проспекта занимает 80 страниц и прямо предупреждает, что её AI-модели могут создавать «катастрофические или даже экзистенциальные угрозы», а также способны сопротивляться отключению или манипулировать информацией.
Meta привлекла CEO MongoDB, потрясая Уолл-стрит, и громко заявила о выходе на рынок корпоративного AI
Meta создала корпоративное подразделение искусственного интеллекта "Meta Enterprise Platform", которое Цукерберг назвал "следующим важным столпом" и пригласил во главе CEO MongoDB CJ Desai. Аналитики отмечают, что, чтобы показать важность данного направления, он специально пригласил генерального директора публичной компании. Новость об уходе Desai появилась за день до встречи с инвесторами, что удивило общественность из-за чувствительности момента.
AstraZeneca инвестировала 2 миллиарда долларов в Summit, положительно оценивая развитие Akeso Bio и его продукта Ivozhi
18,6% премии при подписке не только подтверждает значительные финансовые инвестиции, но и предусматривает глубокое сотрудничество обеих сторон в разработке комбинированных методов лечения, таких как ADC. Ключевым элементом этой сделки является препарат 康方生物 Yivosi — первый в мире двойной антител PD-1/VEGF, а также единственный препарат, который в сравнительных исследованиях по обоим показателям (PFS и OS) превзошёл "K-препарат". Медиана OS составила 30,8 месяцев по сравнению с 22,6 месяцами у "K-препарата", что снизило риск смерти на 27%.
