Bitget App
Торгуйте разумнее
Купить криптовалютуРынкиТорговляФьючерсыStocksEarnКомпаниямИИ и не только
Быки на золоте стали умнее: они больше не делают прямых ставок на рост, а переходят к экзотическим опционам, чтобы подготовиться к следующему раунду рынка

Быки на золоте стали умнее: они больше не делают прямых ставок на рост, а переходят к экзотическим опционам, чтобы подготовиться к следующему раунду рынка

金十数据金十数据2026/08/30 23:28
Показать оригинал
Автор:金十数据

В то время как Министерство финансов США стремится снизить стоимость государственного заимствования, быки на рынке золота меняют свои подходы к ставкам. Инвесторы все реже просто покупают колл-опционы и все чаще используют такие более дешевые стратегии, как спрэды на колл-опционы и экзотические опционы, чтобы подготовиться к дальнейшему росту цен на золото.

Министр финансов США Скотт Бессент (Scott Bessent) планирует по меньшей мере удвоить объем покупок американских казначейских облигаций со сроком от 10 до 30 лет, что оказывает давление на доллар и одновременно стимулирует рост золота. По мере того как инвесторы опасаются дальнейшей эрозии покупательной способности доллара, спрос на твердые активы вновь растет.

Спот-золото в августе выросло более чем на 10%, и имеет все шансы показать крупнейший месячный рост с января этого года. Даже несмотря на то, что после усилившейся в прошлую пятницу позиции главы ФРС Кевина Уоша (Kevin Warsh) в отношении борьбы с инфляцией цена золота временно снизилась, это не изменило сильной динамики золота в этом месяце.

Как отметил руководитель глобальной стратегии по золоту и металлам компании State Street Global Advisors Акаш Доши (Aakash Doshi), инвесторы заново наращивают длинные позиции по золоту через базовый спрос на ETF и рынки деривативов. По его мнению, «трейд на девальвацию валюты» никуда не исчез, он лишь приостановился, а сейчас с приближением сентября вновь становится активным.

Золото продолжает рост, но способы торговли изменились

По сравнению с началом года текущий оптимизм инвесторов по поводу роста золота стал более сдержанным. В начале года президент США Дональд Трамп заявлял, что его не беспокоит слабый доллар, что тогда подстегнуло рост золота.

В настоящее время трейдеры предпочитают покупку спрэда на колл-опционы ETF SPDR Gold Shares, а не простую покупку колл-опциона. Экзотические опционы также становятся все более популярными, обе эти стратегии позволяют уменьшить стоимость ставок на рост золота.

Доши отметил, что по сравнению с «днем волатильности» на рынке драгоценных металлов в январе этого года, августовская динамика золота заметно более упорядочена. Хотя реализованная волатильность по золотым опционам немного возросла, она по-прежнему ниже уровня первого квартала, а премия за колл-опционы, то есть их скос, также сузилась по сравнению с тем временем.

Глава подразделения экзотических опционов и операций на рынке деривативов по Европе, Ближнему Востоку и Африке и сопредседатель глобального смешанного трейдинга в Bank of America Нирадж Чоудхари (Neeraj Chaudhary) сообщил: текущая волатильность по золоту ниже, чем в начале года, так что часть инвесторов считает, что потенциал дальнейшего роста ограничен, и золото может остаться в диапазоне, например, от 4 900 до 5 300 долларов.

Быки на золоте стали умнее: они больше не делают прямых ставок на рост, а переходят к экзотическим опционам, чтобы подготовиться к следующему раунду рынка image 0

Инвесторы также используют такие экзотические опционы, как dual-digital (двойные «акульи плавники»), чтобы поставить на рост золота. Устанавливая определенные условия сделки, эти структуры еще больше снижают стоимость ставки на бычий тренд золота.

Комбинированная торговля золотом и валютными парами также становится популярной. Как отмечает Чоудхари, инвесторы могут использовать валютный компонент для снижения стоимости золотых опционов, например, покупая отрицательную корреляцию на уровне около -20%, чтобы одновременно ставить на рост золота и доллара.

Он также добавил, что некоторые клиенты просят разработать такие сделки, при которых к моменту истечения опциона цена золота и курс доллар/швейцарский франк одновременно оказываются в определенном диапазоне. Также на рынке появляются запросы на трипл-байнари опционы — одновременно на рост золота, нефти и валюты, причем потенциальное кредитное плечо по таким сделкам может существенно превышать стандартные значения в 10–20 раз.

Уош, выступая на ежегодной встрече глобальных центробанков в Джексон-Хоуле, вновь подтвердил свою позицию по борьбе с инфляцией и усилил ожидания рынка относительно повышения ставок, что привело к коррекции цен на драгметаллы в конце недели. Тем не менее, директор по структурному дизайну акций и деривативов в регионе Европа, Ближний Восток и Африка Bank of America Джозеф Хури (Joseph Khouri) отмечает: длинные позиции по золоту по-прежнему остаются важным рыночным трендом.

Хури отмечает, что в последние месяцы двойные опционы типа «акульи плавники» по золоту остаются преобладающими сделками, причем золото обычно выступает бычьей частью кросс-активных портфелей. Причина в том, что рост цен на золото не зависит от какого-то одного макроэкономического исхода, «существует множество сценариев, при которых цена золота может пойти вверх».

0
0

Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.

PoolX: вносите активы и получайте новые токены.
APR до 12%. Аирдропы новых токенов.
Внести!

Вам также может понравиться

Goldman Sachs: Не ждите промежуточных выборов — «Goldilocks» ралли может раньше разжечь конец года на американском рынке акций

По мнению Goldman Sachs, рынок уже чрезмерно оценил риски стагфляции и высоких доходностей; эффект тарифов ослабевает, энергетика может столкнуться с дефляцией, а массовое внедрение AI снижает издержки и будет способствовать снижению инфляции. Хотя темпы роста замедляются, ключевая прибыль остается высокой, а возможности для ужесточения политики со стороны центральных банков ограничены. В условиях "золотой середины" (Goldilocks) усиливается FOMO вокруг AI — нет необходимости ждать промежуточных выборов; ралли по сценарию "золотой середины" может разогреть рынок акций США к концу года раньше ожидаемого.

华尔街见闻•2026/09/27 08:31

Перед публикацией отчетности за третий квартал Samsung Electronics и SK Hynix сталкиваются с "очень высокими ожиданиями", что станет испытанием для "глобальной AI-торговли".

Волна искусственного интеллекта стимулирует глобальный «суперцикл» полупроводников, объединённая операционная прибыль Samsung и SK Hynix в третьем квартале может приблизиться к историческому рекорду — 190 триллионам южнокорейских вон. Борьба за HBM4 становится всё более напряжённой, спрос на пропускную способность памяти со стороны агентов AI вырос в десять раз, память становится настоящей «кровью» AI-центров обработки данных. Два будущих финансовых отчёта определят, является ли этот расцвет всего лишь кратковременным явлением, или он приведёт к структурной трансформации технологической инфраструктуры.

华尔街见闻•2026/09/27 01:11
Перед публикацией отчетности за третий квартал Samsung Electronics и SK Hynix сталкиваются с "очень высокими ожиданиями", что станет испытанием для "глобальной AI-торговли".

Руководитель Meta AI Александр Ван: почему я создаю Muse

Muse за 12 дней после запуска собрал 2,8 миллиона скачиваний, превзойдя показатели ChatGPT за аналогичный период, и установил новый рекорд в США — 264 тысячи скачиваний за день. В результате рыночная капитализация Meta выросла на 234 миллиарда долларов. За этими успехами стоит открытое письмо главного AI-директора Alexandr Wang о "человеческих стремлениях" и легендарное приобретение, когда Марк Цукерберг был высмеян за "безумную" сделку на 14,3 миллиарда долларов: теперь это считается одной из самых выгодных покупок талантов в истории Кремниевой долины.

华尔街见闻•2026/09/26 12:01

UBS: сохраняет нейтральный рейтинг Tesla (TSLA.US), целевая цена 385 долларов. Логика ценообразования акций определяется AI-нарративом.

UBS прогнозирует, что глобальные поставки Tesla в третьем квартале 2026 года составят около 470 000 единиц, что на 5% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 1% меньше по сравнению с предыдущим кварталом.

智通财经•2026/09/26 07:56