Благодаря взрывному росту спроса на электроэнергию в США из-за AI, кто получает наибольшую выгоду? Mizuho выделяет Vistra (VST.US) и Talen (TLN.US).

Согласно данным Jinse Finance, Mizuho впервые охватила Vistra Energy (VST.US) и Talen Energy (TLN.US), присвоив им рейтинг "опередить рынок" с целевыми ценами соответственно 169 долларов и 405 долларов.

Аналитик Mizuho Энтони Крауделл отметил, что, по его мнению, Vistra является одной из крупнейших и наиболее стратегически ориентированных коммерческих энергетических платформ, способной воспользоваться возможностями монетизации, связанными со структурным ростом спроса на электроэнергию в США, вызванным развитием искусственного интеллекта (AI) и строительством дата-центров.

Крауделл подчеркнул, что Vistra продолжает расширять свой генерационный портфель: недавно приобретением Cogentrix компания добавила 5,5 гигаватт (GW) генерирующих мощностей — охватывая регионы ERCOT, PJM и ISO-New England. Он прогнозирует, что свободная денежная доходность Vistra вырастет с примерно 8% в 2025 году до 13% в 2028 году, что отражает то, как компания благодаря точному позиционированию максимально извлекает выгоду из роста цен на электроэнергию на дальних сроках фьючерсной кривой, ускоряя раскрытие потенциала денежного потока.

Аналитик отметил, что с учетом ожидаемой скорректированной пятигодовой годовой совокупной ставки роста свободного денежного потока в 10%, текущая оценка Vistra является очень привлекательной точкой входа.

Крауделл добавил, что его позитивный взгляд на Talen Energy обусловлен уникальной структурой компании на постоянно ужесточающемся энергорынке PJM.

Он указал, что 98% генерирующих активов Talen расположены на рынке PJM, позволяя компании получать выгоду от расширяющегося дисбаланса между спросом и предложением. Этот тренд подтолкнул цену последнего аукциона мощности с 29 долларов/мегаватт-день в 2024-25 годах до нынешнего максимума примерно 330 долларов/мегаватт-день. Крауделл прогнозирует, что скорректированная свободная денежная доходность Talen достигнет 14% к 2028 году.

Аналитик также отметил, что принадлежащая Talen атомная электростанция Susquehanna обеспечивает редкие генерирующие мощности и зафиксировала договорной денежный поток благодаря соглашению о покупке электроэнергии с Amazon. Кроме того, завершенное в июне этого года приобретение Cornerstone позволило Talen добавить на рынке PJM три газовые электростанции с общим увеличением установленной мощности на 2,6 гигаватта.

По итогам торгов в понедельник на американском рынке акции Vistra снизились на 0,4%, закрывшись на отметке 135,66 доллара, с начала года упав почти на 16%. Talen потеряла 2,84%, завершив торги на уровне 305,535 доллара, падение с начала года составило более 18%.