Венгерский форинт: восстановл ение против евро может возобновиться – Commerzbank
Тата Госе из Commerzbank отмечает, что венгерский форинт (HUF) только частично утратил свои послевыборные достижения и ожидается его восстановление при стабилизации глобальных условий риска, при этом пара EUR/HUF может вернуться к диапазону 350–355 в ближайшие месяцы. Однако Госе предупреждает, что замедление роста, продолжающееся смягчение монетарной политики центрального банка и фискальные опасения могут вновь усилить давление на форинт к 2027 году по мере эрозии поддержки в виде реальной процентной ставки.
Краткосрочное восстановление, долгосрочные препятствия
«Ралли по форинту скорректировалось за последний месяц (см. график 1), но эту коррекцию не следует переоценивать. Валюта всегда была самым высокорисковым активом в регионе ЦВЕ, поэтому во время недавнего глобального ухудшения аппетита к риску пострадала непропорционально сильно. Комбинация энергетического шока, геополитических рисков и засухи усиливает опасения по поводу стагфляции — слабые перспективы роста, но повышенный инфляционный риск, — что обычно сказывается на форинте сильнее, чем на злотом или чешской кроне.»
«Таким образом, недавнее движение было скорее не переосмыслением венгерской политической ситуации, а частичной коррекцией предыдущего сильного ралли. Мы не удивимся, если EUR/HUF вернется в район 350–355 при стабилизации геополитических и энергетических рынков.»
«В заключение, недавнюю краткосрочную коррекцию по форинту не стоит слишком преувеличивать. Сценарий смены режима не разочаровал, рейтинг Tisza остается высоким, а Magyar продвигается вперед с реформами по нескольким направлениям. Если внешний риск-сценарий стабилизируется, форинт может отыграть часть последних потерь, а EUR/HUF вернется в диапазон 350–355.»
«Позже, однако, знакомые ограничения дадут о себе знать. Стимулирование более быстрого роста ВВП, проведение значимых реформ и внедрение более жесткой фискальной политики будут связаны с серьезными вызовами и компромиссами. Проблема медленного роста в Венгрии будет трудно решаема.»
«Одновременно реальная процентная ставка в Венгрии, вероятно, сузится с дальнейшим снижением ставок от MNB и после остановки улучшения инфляционного импульса. Слабый рост и сужение реальной процентной ставки усилят давление на курс форинта ближе к 2027 году.»
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Южнокорейский фондовый рынок упал более чем на 1%
«Большой медведь» Michael Burry: пузырь вокруг искусственного интеллекта может лопнуть «раньше, чем ожидалось», усиливает плечо, заменяя короткие позиции на пут-опционы
Майкл Бьюрри намекнул, что крах пузыря искусственного интеллекта произойдет уже следующим летом, и заменил все свои шортовые позиции по акциям Micron, Nebius, SOXX semiconductor ETF и Palantir на пут-опционы, чтобы получить более дешевое и более высокое плечо для короткой позиции. По его мнению, процветание AI строится на непроверенной гипотезе о «п остоянных капитальных затратах», и если доходы не оправдают ожиданий, капитал быстро уйдет.
Объем открытых интересов Variational превысил 2 миллиарда долларов.
Цены на крипто
Далее
