Британский фунт: слабый ВВП может вызвать пересмотр политики Банка Англии в сторону смягчения – BBH

Элиас Хаддад из Brown Brothers Harriman (BBH) утверждает, что для British Pound (GBP) необходим более сильный, чем ожидалось, показатель валового внутреннего продукта (GDP) Великобритании (UK) для укрепления позиций. Хаддад ожидает замедления реального роста ВВП Великобритании во втором квартале, при этом потребление будет снижаться из-за ужесточения финансовых условий и замедления роста реальных доходов, что приведет к снижению спроса и сделает текущие рыночные ожидания по ужесточению политики Bank of England (BoE) на 50 б.п. уязвимыми к смещению в сторону смягчения в случае разочаровывающих данных.

Замедление роста угрожает ожиданиям по политике BoE

«Ожидается замедление темпов реального роста ВВП Великобритании во втором квартале (четверг). Консенсус-прогноз — рост реального ВВП на 0,4% кв/кв против 0,6% в первом квартале».

«Bank of England (BoE) прогнозирует ещё более низкий показатель — 0,3% кв/кв, поскольку более медленный рост реальных доходов домохозяйств и ужесточение финансовых условий сдерживают внутренний спрос. Банк прогнозирует снижение темпов роста потребления до 0,3% кв/кв во втором квартале по сравнению с 0,6% в первом».

«Таким образом, если показатели GDP не превысят ожидания, рынки ставок в Великобритании могут оказаться уязвимыми к пересмотру в сторону смягчения в отношении GBP».

«Кривая свопов по-прежнему подразумевает ужесточение политики BoE на 50 б.п. до уровня 4,25% в течение следующих двенадцати месяцев. Это оставит ставку выше оценочного нейтрального диапазона BoE (2,00%-4,00%), в то время как экономика Великобритании работает значительно ниже потенциала».