Золото: дискреционный спрос удерживает быков под контролем - TD Securities

Стратеги TD Securities, Райан МакКей и Барт Мелек, отмечают, что активные покупки со стороны частных инвесторов и азиатских участников поддерживают золото, несмотря на то, что позиции CTA (Commodity Trading Advisors) стабилизировались. По их мнению, CTA, вероятно, будут наращивать позиции только при росте цены к $4,600 за унцию, тогда как более слабые данные по занятости в США, низкие цены на энергоносители и ожидания того, что председатель Warsh сохранит текущую ставку, могут усилить нарратив стагфляции, что выгодно для золота.

Пороги CTA и макроэкономические попутные ветры

“Драгоценные металлы удерживают прибыль. Потоки оказались достаточно сильными для поддержания роста золота, однако чтобы CTA увеличили позиции, требуется заметный дополнительный рост цены. Цены должны показать еще один заметный скачок в район $4,600 за унцию, прежде чем CTA начнут больше покупать.”

“Это означает, что частные макроинвесторы и азиатские участники должны продолжать свои покупки для сохранения ралли. На данный момент азиатский спрос на жёлтый металл остаётся сильным, с широкомасштабными покупками по разным группам на SHFE и продолжающимся притоком в ETF.”

“Тем временем гораздо более слабый, чем ожидалось, отчёт по занятости, вероятно, приведёт к ослаблению давления на политику ФРС, особенно с учётом сохраняющихся низких цен на энергоносители. Это первые признаки значимого изменения тренда для драгоценных металлов, где возобновление спроса инициируют именно частные инвесторы.”

“Более высокие цены на энергоносители могут стать серьёзным препятствием, учитывая приближающиеся данные по инфляции в США на следующей неделе. Но если рынок убедится, что председатель Warsh не планирует повышать ставки в ближайшее время, любой рост цен на энергоносители может усилить нарратив стагфляции, подогревая интерес быков к золоту.”