Великобритания: Доверие может разблокировать расходы домохозяйств — Rabobank

Стефан Купман из Rabobank анализирует перспективы спроса в Великобритании при смене премьер-министра Барнхэма с «секурономики» на «вибономику». В отчете утверждается, что высокий уровень сбережений населения и слабая уверенность в будущем оставляют возможности для временного роста потребления, если улучшится настроение. Однако подчеркивается, что устойчивый рост в Великобритании будет зависеть от структурных реформ в производительности, инвестициях, жилищном секторе, энергетике и реальной заработной плате.

Уверенность, сбережения и спрос в Великобритании

«Плюс в том, что это создает резерв, который более высокая уверенность может частично разблокировать. Задним числом возникает неловкий вопрос для Стармера и Ривз. Подчеркивая безопасность, дисциплину и восстановление, не укрепили ли они чувство, что домохозяйствам нужно оставаться в обороне?»

«В будущем мы ожидаем, что коэффициент сбережений останется примерно на текущем уровне, в среднем 9,4% в течение следующих двух лет, поскольку ожидаем продолжения осторожности на фоне структурной неопределенности при продолжении высоких процентных ставок. Это означает, что мы ожидаем накопления еще £150 миллиардов сбережений.»

«Мы оцениваем, что каждое снижение коэффициента сбережений населения на один процентный пункт эквивалентно примерно 0,5% дополнительного спроса к ВВП с учетом утечек импорта. Устойчивое падение примерно на три процентных пункта, возвращая коэффициент сбережений к допандемийному среднему уровню, может повысить уровень ВВП примерно на 1,5%. Если распределить это до выборов 2029 года, экономика с ростом 1,0% может временно выглядеть как экономика с ростом 1,5%.»

«Барнхэм, вероятно, сможет улучшить настроение и даже обеспечит себе несколько более сильных кварталов. Однако он не сможет вывести Великобританию из спада потребления только настроением. Для этого осенняя реформа должна будет решить структурные проблемы, сдерживающие как предложение, так и уровень жизни.»