После покупки на спаде Situational Awareness, флагманский фонд Citadel вырос на 6% за месяц

Citadel Кена Гриффина в условиях кризиса ИИ-хедж-фонда Situational Awareness проявила точную стратегию, превратив рыночную турбулентность в собственную сверхприбыль.

Флагманский фонд Citadel Wellington в июле вырос на 5,9%, а основной движущей силой стал молниеносный выкуп публичных акций Situational Awareness с дисконтом примерно 10%.

Как сообщает Bloomberg со ссылкой на информированные источники, эта сделка увеличила доходность Citadel с начала года до 12%. Важно отметить, что до начала сделки в последнюю неделю июля рост Wellington за месяц составлял лишь около 0,45%, а выгода от дисконтированной покупки была реализована практически мгновенно.

Данная покупка оказала более широкий эффект на рынок. Давление на Situational Awareness по распродаже акций AI ранее усиливало падение технологического сектора. Вмешательство Citadel помогло сдержать дальнейшее снижение рынка, а ряд крупных позиций в портфеле Situational Awareness отыграли потери уже на следующий день после сделки — бумаги SanDisk с прошлой среды в целом выросли почти на 30%.

Дисконтированная покупка, сделка за одну ночь

29 июля поздно вечером Citadel связалась с Situational Awareness, провела переговоры в течение ночи и менее чем за 24 часа подписала контракт, купив бумаги с дисконтом около 10% к рыночной цене.

По имеющейся информации, в ходе данного аукциона Citadel обошла такие компании, как Jane Street и другой мультистратегический гигант Millennium Management, и в итоге одержала победу.

Правильное определение момента покупки оказалось критически важным. На тот момент технологические акции уже находились под давлением коррекции, а ориентированный на них индекс Nasdaq 100 даже ненадолго ушел в коррекционную зону.

Собственные фонды Citadel в первые недели июля также демонстрировали вялую динамику — по состоянию на 24 июля доходность Wellington за месяц была практически нулевой, а в последующие три торговых дня рынок продолжил снижаться, дополнительно увеличив выгоду от покупки по сниженной цене.

Situational Awareness: от 400% прибыли до вынужденных распродаж

Situational Awareness был основан бывшим исследователем OpenAI Леопольдом Ашенбреннером и долгое время делал акцент на передовые компании AI-революции. В первой половине этого года, используя высокое кредитное плечо, фонд получил более 400% доходности, а в начале июля общий объем активов достигал $45 млрд.

Однако резкое падение акций компаний, связанных с AI, вскрыло риски чрезмерного левериджа. Кредиторы были обеспокоены растущими убытками и потребовали маржин-коллы, вынудив Ашенбреннера начать масштабную распродажу активов для выполнения требований по обеспечению позиций.

До продажи Citadel венчурные фонды Силиконовой долины Greenoaks и Sequoia Capital также получали предложение приобрести часть пакета частных акций фонда.

Согласно данным регуляторов, основными прайм-брокерами Situational Awareness выступали Goldman Sachs, JPMorgan Chase и Bank of America.

Известно, что в числе инвесторов фонда были основатель D1 Capital Partners Дэн Сандхайм, основатель Greenoaks Нил Мехта, фонд основателя XN Гаурава Кападиа, а также бывший руководитель делом публичных акций Tiger Global Management Фероз Диван.

Волатильность технологических акций нанесла удар по конкурентам

Проблемы Situational Awareness отражают общее давление, испытываемое в июле всеми хедж-фондами технологической направленности. Например, акции корейского производителя чипов SK Hynix с максимумов июня местами падали почти на 50%, что привело к существенным потерям для многих фондов, делающих ставку на экосистему AI.

Флагманский хедж-фонд Whale Rock Capital Management в июле потерял 21,7%, Turion — фонд Point72 Asset Management, специализирующийся на акциях AI железа и полупроводниках, снизился на 11,4%.

Для сравнения, ранее Citadel также испытала трудности: в начале года нестабильная геополитическая ситуация на Ближнем Востоке подорвала некоторые ключевые стратегии фонда, приведя к временным убыткам. Однако последняя операция по покупке на дне не только способствовала мощному июльскому отскоку Wellington, но и укрепила всю годовую доходность.

«Классика от Кена»: ДНК хищника в кризисах у Citadel

Люди, знакомые с историей Citadel, не были удивлены этой стратегией.

В день банкротства Enron в 2001 году Гриффин срочно отправил десятки топ-менеджеров частным самолетом в Хьюстон для расследования, после чего переманил нескольких ведущих аналитиков компании.

В 2006 году Amaranth Advisors после провальной ставки на газ оказалась в глубоком убытке, Citadel совместно с JPMorgan выкупили все ее позиции.

В 2007 году, после краха Sowood Capital Management, Citadel вновь приобрела его кредитный портфель.

«Это и есть классика от Кена», — отметил бывший сотрудник, долго работавший рядом с Гриффином. — «Он играл так неоднократно... В мире лишь немногие способны провернуть нечто подобное».