Невообразимый спрос на искусственный интеллект уничтожил медведей! Акции "мифического AI-приложения" Palantir (PLTR.US) взлетели на 30%, спровоцировав эпический short squeeze.

По данным приложения Zhihui Finance, акции ведущей компании по применению искусственного интеллекта Palantir Technologies (PLTR.US), специализирующейся на "AI + анализе данных", во вторник взлетели на 30%. Такая эпическая "short squeeze"-ситуация стерла всю накопленную прибыль шорт-селлеров за этот год и принесла им многомиллиардные убытки. Так называемый "шорт-сквиз" возникает тогда, когда продавцы вынуждены постоянно выкупать акции, чтобы закрыть свои убыточные позиции, что еще больше подталкивает цену вверх и усиливает давление на игроков, занимающих короткие позиции.

По данным S3 Partners LLC, после того как во вторник акции Palantir закрылись ростом на 30%, инвесторы, ставившие против этой ориентированной на AI и имеющей оборонно-промышленный профиль софтверной компании, понесли совокупные бумажные убытки в размере 3 млрд долларов. Поскольку эта акция показала лучший однодневный результат за последние два года, прибыль шорт-селлеров с начала года полностью обернулась убытком.

Фундаментальная причина, по которой Palantir стала одним из крупнейших бенефициаров текущей AI-волны, заключается в том, что компания не столько продает сами большие языковые модели, сколько контролирует тот самый "последний километр" между моделью и реальной бизнес-ценностью. При этом спрос на AI-продукты Palantir уже перешел от стадии proof-of-concept к контрактам, денежным потокам и масштабному внедрению в реальное производство и управление.

AI-платформа AIP, принадлежащая Palantir, отвечает за интеграцию различных больших моделей, создание интеллектуальных агентов и оценку их производительности; Foundry обеспечивает интеграцию корпоративных данных, аналитики и бизнес-процессов; Apollo гарантирует постоянное внедрение и обновления системы в облаке, на локальных и периферийных устройствах, а также в условиях военных действий. Ключевая Ontology отображает данные предприятия, логику бизнеса, действия и права доступа в виде динамического "цифрового близнеца организации", позволяя AI использовать запасы, производство, цепочки снабжения, медицинские, энергетические или военные системы, и действительно принимать решения в рамках строгих ограничений доступа.

Иными словами, универсальные большие языковые модели отвечают за "понимание и выводы", а Palantir позволяет моделям понять уникальные реалии конкретной организации и превращает их ответы в поддающиеся аудиту и исполнению производственные действия. Это объясняет, почему рост возможностей таких моделей, как у Anthropic и OpenAI, не обязательно вытеснит Palantir. Наоборот, это может расширить рынок корпоративной оркестрации, управления и внедрения AI, где доминирует Palantir.

Спрос на AI "превзошел все ожидания", Palantir за одну ночь пробила всю оборону "шортов"! "Медведи" с прибыли в $2,7 млрд скатились в бездну убытков

Перелом в судьбе шорт-селлеров произошел из-за того, что Palantir в понедельник повысила прогноз по выручке и прибыли на год. Более сильный прогноз по результатам привел к росту акций и обнулению прежних прибылей "медведей". Еще до закрытия торгов в понедельник из-за слабой динамики курса акций шортисты получили бумажную прибыль около $2,7 млрд с начала года.

Как видно на диаграмме выше, акции Palantir показали лучший однодневный рост в 2024 году — сильные результаты привели к дневному ралли более чем на 30%.

Несмотря на рекордный однодневный рост, акции Palantir с начала года все еще снижаются более чем на 8% и рискуют показать наихудший годовой результат с 2022 года.

Мировая известность к инвестору Michael Burry пришла после фильма "Игра на понижение" (The Big Short). В ноябре прошлого года он раскрыл свои короткие позиции против Palantir и Nvidia, что спровоцировало длительное снижение акций Palantir. В июне этого года Burry сообщил в своем платном Substack-рассылке, что уже частично закрыл половину шорт-позиции по Palantir.

Прототип героя фильма "Игра на понижение" в последние месяцы сосредоточил свои шорт-сделки на перегретых трейдах, связанных с инфраструктурой AI и полупроводниковым инвестиционным циклом — например, Burry открывал шорт-позиции по Nvidia, Tesla, Micron, Applied Materials, а также iShares Semiconductor ETF с помощью пут-опционов или коротких продаж.

В то же время учитывая крайне высокую оценку компании, ряд аналитиков с Уолл-стрит выражают осторожность. Ожидаемое соотношение цена/прибыль акций Palantir сейчас превышает 83, что подразумевает значительную премию к среднему по рынку США.

В отчете аналитиков Jefferies под руководством Brent Thill говорится: "Фундаментально мы позитивно оцениваем потенциал этой компании, но продолжение роста с текущих уровней все более затруднительно". Команда сохраняет рейтинг "опережать рынок" для Palantir и отмечает, что среди других бенефициаров AI-бума — Microsoft, Amazon и Snowflake — можно найти более привлекательное соотношение риска и доходности.

Тем не менее, генеральный директор Palantir Алекс Карп в понедельник заявил, что коммерческий спрос на инструменты анализа данных с использованием искусственного интеллекта "превзошел все ожидания", что частично уменьшило опасения инвесторов относительно пересмотра оценки. Ранее инвесторы опасались, что запуск новых AI-инструментов от таких разработчиков, как Anthropic PBC, может ударить по бизнесу Palantir в области применения AI.

После очередного повышения прогноза на год компания даже получила нового "быка" среди аналитиков Уолл-стрит — ведущий аналитик Deutsche Bank Brad Zelnick повысил рейтинг Palantir с "держать" до "покупать" и сохранил целевую цену 200 долларов. Он заявил, что после очередного превышения и повышения прогноза Palantir заслуживает еще большей премии в стоимости. По данным агрегаторов, около 70% аналитиков, покрывающих компанию, сейчас дают ей рекомендацию "покупать".

По мнению некоторых аналитиков, главным драйвером "шорт-сквиза" по акциям Palantir стало именно резкое повышение прибыли и пересмотр ожиданий по компании, а закрытие шортов стало лишь катализатором роста. Palantir повысила прогноз по выручке на 2026 год с $7,65 млрд до $8,15–$8,158 млрд (+82% YoY). Ожидается, что коммерческая выручка в США превысит $3,424 млрд (+134%). Операционная прибыль (adj.) теперь ожидается на уровне $4,889–4,897 млрд, свободный денежный поток — $4,5–4,7 млрд. Прогноз по выручке на третий квартал — $2,16–2,164 млрд, что существенно превышает консенсус ($2 млрд).

Такое существенное опережение ожиданий и повышение годовых прогнозов вынудило инвесторов быстро поднять свои допущения по будущей выручке, марже и денежным потокам. "Медведи", ранее получившие $2,7 млрд прибыли на падении акций за год, после однодневного роста на 29,5% понесли около $3 млрд убытков, а закрытие шортов и вынужденные покупки лишь усилили импульс роста. Это переоценка на фундаментальных основах, усиленная механическим "выносом" позиций.

"Путешественник во времени" слоя AI-приложений! Самый ценный ресурс в отрасли ПО — умение встроить модели в реальный мир

Как отмечает ведущий аналитик Deutsche Bank Zelnick: "В вопросе преобразования спроса на AI в реальную клиентскую ценность Palantir опережает другие компании сектора программного обеспечения для AI на несколько корпусов. Когда большая часть участников рынка лишь пытается доказать, что искусственный интеллект способен дать существенную прибавку к бизнесу и не разрушит их модель, Palantir все больше выглядит как путешественник во времени — компания уже находится там, где остальные еще только стремятся оказаться".

Универсальный большой языковой модель отвечает за "понимание и выводы", а Palantir обеспечивает ее понимание уникального мира заказчика и трансформацию ответов в поддающиеся аудиту и исполнению производственные действия — по сути, Palantir контролирует "последний километр" между моделью и реальным бизнесом.

С точки зрения динамики котировок, Palantir в 2023, 2024 и 2025 годах вырос на примерно 167%, 340% и 135% соответственно, что отражает переоценку компании рынком — от подрядчика по госконтрактам по анализу данных к операционной системе корпоративной эпохи AI. Крупная коррекция акций перед текущим отчетом объяснялась высокой оценкой, слабой динамикой бизнеса вне США и опасениями насчет негативного влияния универсальных AI-инструментов на прикладное ПО.

Последние результаты Palantir опровергли главный "медвежий" аргумент про невозможность масштабного внедрения AI-приложений: рост коммерческой выручки в США на 149%, операционная маржа — 62%, постоянные повышения прогноза. Однако после взлета оценка компании все еще остается очень высокой, и в будущем любое замедление роста, изменения в госбюджетах или сбои в исполнении могут стать причиной волатильности. Вывод не в том, чтобы игнорировать оценку, а в том, что Palantir уже доказала: самой ценной компанией AI-уровня программного обеспечения будет не та, кто владеет самой сильной моделью, а та, кто контролирует семантику корпоративных данных, рабочие процессы принятия решений и производственные системы — именно возможность встраивать модели в реальный мир является самым дефицитным преимуществом.

Palantir за второй квартал показала, по сути, "невозможный" для крупной IT-компании темп роста: суммарная выручка достигла $1,935 млрд (+93% YoY), выручка в США выросла на 115% до $1,573 млрд, в том числе коммерческая выручка в США — на 149% до $764 млн, доход от госконтрактов в США вырос на 90% до $809 млн. При этом бурный рост не сопровождался падением маржи: операционная прибыль по GAAP составила 47%, скорректированная — $1,194 млрд при марже 62%; операционный денежный поток — $1,216 млрд, скорректированный свободный денежный поток — $1,22 млрд при марже 63%. За квартал было подписано 220 контрактов на сумму свыше $1 млн, общий объем новых контрактов вырос на 49% до $3,373 млрд, а ценность коммерческих контрактов в США выросла на 153% до $2,132 млрд, что свидетельствует о переходе спроса на AI с этапа пилотных проектов и демонстраций на этап массовых бюджетов, контрактов и внедрений в производство.