Усиление конкуренции на рынке и слабая уверенность потребителей: автомобильный и люксовый секторы стали "балластом" яркого сезона отчетности в Европе

По данным Zhihui Finance APP, на фоне усиления конкуренции на рынке и слабой потребительской уверенности, европейские бренды роскоши и автопроизводители продолжают отставать, что бросает тень на в целом оптимистичный отчетный сезон в Европе.

Согласно данным, прибыль на акцию (EPS) компаний, входящих в индекс потребительских товаров не первой необходимости MSCI Europe, во втором квартале снизилась на 4,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, тогда как ранее ожидался рост на 7,4%. В этот базовый индекс входят такие модные гиганты, как LVMH, а также автогиганты, например BMW Group, и это единственный сектор, где зафиксировано снижение прибыли на акцию. Для сравнения: благодаря секторам энергетики и технологий совокупный индекс MSCI Europe во втором квартале продемонстрировал рост EPS на 14% в годовом выражении, что является лучшим результатом за последние три года.

Сектор потребительских товаров не первой необходимости стал единственным в Европе, где во втором квартале было зафиксировано снижение прибыли на акцию

Ярким примером проблем автопрома стал Volkswagen Group. Из-за длительного слабого положения на рынке Китая квартальные результаты не оправдали ожиданий, и компания снизила прогноз по продажам. Аналитик отрасли Майкл Дин отмечает, что причиной стало, в частности, негативное ценовое давление и рост производственных затрат, "что подчеркивает срочность реструктуризации модельного ряда, сокращения числа сотрудников и закрытия заводов в рамках Volkswagen Group".

Еще один европейский автопроизводитель, проходящий трансформацию — Stellantis (STLA.US), также показал результаты хуже ожиданий аналитиков. Рост стоимости сырья, ценовое давление на европейском рынке и нестабильное восстановление ключевого для компании рынка Северной Америки ограничили ее возможности по улучшению показателей.

Для ряда других компаний сильный рост продаж был нивелирован давлением издержек. Во втором квартале прибыль Adidas оказалась ниже прогноза из-за того, что увеличение расходов на маркетинг превысило доходы, ожидаемые за счет чемпионата мира. В сегменте роскоши даже традиционно более устойчивые бренды оказались под давлением в день публикации отчетности. Акции Hermès в день отчета упали до самого низкого уровня за более чем три года после того, как рост продаж оказался ниже ожиданий.

Хотя слабая потребительская уверенность сдерживает покупательскую способность, а конфликт на Ближнем Востоке препятствует восстановлению торговых центров в таких регионах, как Дубай, другие рынки постепенно оправляются. Burberry и Richemont, владеющая брендом Cartier, получают выгоды от высокого спроса со стороны американских потребителей.

Несмотря на то, что следующая отчетная кампания, скорее всего, вновь будет сопровождаться такими темами, как ухудшение потребительской уверенности, усиление конкуренции и продолжающееся инфляционное давление, в ряде отраслей намечаются более позитивные перспективы. После трудного начала года индекс Stoxx Europe 600 потребительских товаров не первой необходимости, по прогнозам, покажет рост EPS на 15% в этом году, и теперь внимание рынка переключается на крайне важные результаты второй половины года.

Ожидается восстановление прибыли европейских автопроизводителей и компаний люксового сегмента

Для Volkswagen Group в центре внимания остается процесс трансформации. Аналитик Citigroup Харальд К. Хендриксе отметил: "Руководство компании сталкивается с серьезным внешним давлением со стороны рынков Китая, Европы и США и действует очень эффективно." Он добавил, что в настоящее время инвесторы ожидают четких признаков существенного улучшения маржинальности во втором полугодии.

Аналитик Дебора Айткен отметила, что в основном бизнесе LVMH по продаже модной одежды и кожаных изделий снова наблюдается органический рост продаж, что свидетельствует о росте спроса на высококачественные товары. Тем временем программа трансформации бренда Gucci в составе группы Kering также идет по плану.

Аналитик Deutsche Bank Адам Кокрен говорит: "Основные темы прежние — высокий спрос на люксовые товары со стороны американских премиальных потребителей, слабость туристических расходов европейцев внутри региона. Восстановление китайского рынка идет пока медленно, но набирает обороты."

Что касается Adidas, аналитик Jefferies Джеймс Герсинич указал, что, несмотря на "ошибку" с прибылью во втором квартале, если в ближайшие кварталы будет доказано, что рост доходов ведет к более здоровому эффекту операционного рычага по прибыли, рынок может вскоре об этом забыть.