NH Investment & Securities Южной Кореи сохраняет рейтинг "покупать" по SK Hynix, но снижает целевую цену до 3,4 миллиона вон.

BlockBeats сообщает, что 30 июля южнокорейская NH Investment & Securities сохранила рейтинг "покупать" по SK Hynix, но снизила целевую цену с 4,10 миллиона вон до 3,40 миллиона вон. С учетом графика отгрузки HBM4 и более быстрого, чем ожидалось, внедрения долгосрочных соглашений (LTA), был выбран осторожный подход и немного снижены прогнозы прибыли на 2027-2028 годы. Тем не менее, основной акцент по-прежнему делается на устойчивый уровень прибыли, обеспечиваемый внедрением LTA, а не на отраслевой спад. В настоящее время рынок по-прежнему скептически относится к эффективности долгосрочных соглашений, поэтому требуется время для их проверки. Как только эффект долгосрочных соглашений будет подтвержден рынком, ожидается, что это приведет к пересмотру оценки компании. Вместе с тем, несмотря на заметное улучшение способности компании генерировать денежные потоки, до сих пор не сформирована четкая система возврата акционерного капитала, что остается разочаровывающим фактором. Если компания сможет обозначить четкие рекомендации по распределению капитала, это станет важным катализатором роста акций. Учитывая, что фундаментальные показатели компании остаются стабильными, недавняя коррекция цены акции выглядит чрезмерной.

Во втором квартале 2026 года SK Hynix достигла объема продаж 79,3 триллиона вон, что на 256,8% больше в годовом выражении и на 50,9% больше по сравнению с предыдущим кварталом; операционная прибыль составила 60,5 триллиона вон, увеличившись на 557,2% в годовом выражении и на 61,0% квартал к кварталу. Из-за корректировки продуктовой структуры и начала реализации долгосрочных соглашений результаты компании были немного ниже рыночных ожиданий. В третьем квартале 2026 года, по мере ускорения отгрузки HBM4, ожидается, что рост бит-объема поставок DRAM и NAND составит квартал к кварталу 10,0% и 1,3% соответственно, а средние комплексные цены увеличатся на 16,5% и 7,0% соответственно. Прогнозируется, что операционная прибыль SK Hynix в третьем квартале 2026 года достигнет 76,2 триллиона вон, увеличившись на 569,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 25,9% по сравнению с предыдущим кварталом.